中国金融行业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的(de)“成绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券(quàn)2022年(nián)业绩(jì)突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金(jīn)融(róng)巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一(yī)参一控”问题如(rú)何解决，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依(yī)托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的(de)首要方向。

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　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临(lín)行业“二八分化”的(de)激(jī)烈(liè)态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出(chū)2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)则延续(xù)自成立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得(dé)外资股东增持而成为外资(zī)控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证券行业营业(yè)收入(rù)普遍下降，外(wài)资控股券商也(yě)难以幸免。且(qiě)新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营业(yè)务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年(nián)报(bào)中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则(zé)有增(zēng)无减，业务(wù)及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的(de)和尚”念好了(le)中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控(kòng)股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有员(yuán)工210人(rén)，数量在行(xíng)业(yè)内(nèi)排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是(shì)摩根大通证券展业的第三个完整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财(cái)务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务大爆发(fā)，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示(shì)，其证券经纪业务(wù)团队(duì)成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年(nián)业(yè)务开(kāi)展(zhǎn)和运作(zuò)取得进(jìn)一步(bù)进展，新(xīn)客户开(kāi)发(fā)稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充(chōng)分利用全(quán)球(qiú)化的平台优势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú本番什么意思 日语里本番什么意思)摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最(zuì)早的(de)一批合资券(quàn)商之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实现手(shǒu)续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全(quán)球存托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示(shì)，对瑞信的(de)收购交(jiāo)易预(yù)计(jì)在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商(shāng)在中(zhōng)国展业情况，也(yě)将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于(yú)此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了(le)带强调事(shì)项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告日(rì)，上述协议(yì)和合并计划的完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司(sī)，未来的运营和(hé)财务(wù)业绩受到上述(shù)合并可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事(shì)项表(biǎo)明(míng)存在可能导致(zhì)对(duì)公司(sī)持续经营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证监会(huì)修(xiū)订《外商参(cān)股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但突如其来(lái)的(de)瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券(quàn)公司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的(de)控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参(cān)股证(zhèng)券公(gōng)司的数量(liàng)不得(dé)超(chāo)过2家，其中控制证券(quàn)公司的(de)数量不(bù)得超过(guò)1家。在面临(lín)“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将面临(lín)“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打法”不(bù)难发(fā)现，依(yī)托(tuō)于各自资源禀赋(fù)深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等(děng)业务持(chí)续(xù)推进的基础上，新增了特(tè)色(sè)投资咨询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种(zhǒng)业(yè)务模式(shì)，通(tōng)过服务手段的(de)增加及优化，为(wèi)客(kè)户(hù)提供多维度、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高端财富(fù)人群(qún)”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员(yuán)建设(shè)、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四(sì)个方面入手，打造(zào)以产品为中心的(de)业(yè)务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供(gōng)具有野(yě)村集团特色的(de)高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛(shèng)集团全(quán)资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)获证监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询(xún)、证(zhèng)券(quàn)自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高华(huá)完(wán)成业务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表(biǎo)示，其将持(chí)续以(yǐ)资产配置为核心进(jìn)行(xíng)新产品和(hé)服务(wù)的研发(fā)工(gōng)作(zuò)，进一(yī)步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财(cái)富管理(lǐ)平台未(wèi)来(lái)战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续(xù)代销第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并(bìng)推进跨境投资(zī)新(xīn)产品的研发，为客户提(tí)供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资股东打造私(sī)人财富管理业务(wù)，这在具备外(wài)资银(yín)行(xíng)股(gǔ)东背景的券商中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成(chéng)立私(sī)人财(cái)富(fù)管理部(bù)，负(fù)责公司高净值(zhí)个人客户综合(hé)财(cái)富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前(qián)海证券(quàn)为平台(tái)，依(yī)托汇(huì)丰环球(qiú)私(sī)人(rén)银行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及(jí)其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信托(tuō)资讯(xùn)业(yè)务，与4家(jiā)国内头部信托公司达(dá)成战略(lüè)合作。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客(kè)户进(jìn)行全方位(wèi)资(zī)产配置(zhì)和满足(zú)客户全生命周期财(cái)富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一(yī)步完善投资解(jiě)决方案和财富(fù)规划方面(miàn)的业务(wù)，一方面(miàn)积(jī)极(jí)扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架(jià)多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供(gōng)差异(yì)化选择(zé)及多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的(de)力度不断加大(dà)，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批准设立，公(gōng)司注册地为(wèi)北京(jīng)市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于(yú)从事资(zī)产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首(shǒu)家新设的外商独资(zī)证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前(qián)国内的外资控股券商数量已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证券(quàn)均(jūn)为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商已(yǐ)成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)静(jìng)待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设(shè)立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证(zhèng)券已获第(dì)一(yī)次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监(jiān)会主席易(yì)会满等先后在京(jīng)会见(jiàn)美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国(guó)安联(lián)保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融(róng)机构负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济(jì)的强大(dà)韧性(xìng)、潜(qián)力和活(huó)力，坚(jiān)定(dìng)看好中国经济和中国(guó)资本市场发展前景。近(jìn)年(nián)来中国资本市(shì)场对(duì)外(wài)开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资者(zhě)带来了(le)实实在在的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深(shēn)化合(hé)作(zuò)，积极(jí)拓展在华业务和投资(zī)，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度(dù)不断提升，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要求实(shí)现国(guó)民待遇，外资券商(shāng)、资产管理本番什么意思 日语里本番什么意思机构等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对本土证券公司既带(dài)来了(le)国(guó)际(jì)金融(róng)机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步(bù)形成(chéng)，金融科技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的(de)变革和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资券商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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