美国银行业危机(jī)持续(xù)！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若(ruò)干选项，其(qí)中(zhōng)包(bāo)括资产出售，可能出售所有(yǒu)业(yè)务(wù)或(huò)部分业务。该行已经为(wèi)此聘(pìn)请多家顾问。

　　这(zhè)是继西(xī)太平(píng)洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行(xíng)传出考虑可(kě)能出售的消息(xī)。本周三美股盘后，因(yīn)媒(méi)体称该行考虑包括(kuò)出(chū)售在(zài)内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价(jià)盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合众银行发(fā)布(bù)声明确认了周三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资者(zhě)商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一(yī)共和(hé)银行被出售后(hòu)，该行并未经历(lì)超出正常水平的(de)存款流(liú)失。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售资(zī)产等(děng)战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行跌幅收(shōu)窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家(jiā)让地(dì)区(qū)银行危机火(huǒ)上浇油(yóu)的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，美国参议院银行委员会就近(jìn)期大(dà)型银行倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理不善是导致破产的主要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示(shì)，硅谷银(yín)行、签名银行(xíng)和第一共和银行有非常独特(tè)的商(shāng)业(yè)模式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专(zhuān)注于(yú)资本(běn)密(mì)集(jí)型的科(kē)技以及生物医(yī)学初创企业；第一共和银行集中于财(cái)富管理；而签名银(yín)行则有(yǒu)大量的数(shù)字资产风险。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家(jiā)们明(míng)确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经(jīng)济(jì)拖入(rù)衰(shuāi)退。专家和议(yì)员们也表示，美联储存在监管失误。<正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算/p>

　　据外(wài)媒援引知情人(rén)士(shì)周四报道，美国(guó)联邦和(hé)州政(zhèng)府(fǔ)官员正(zhèng)在评(píng)估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能(néng)性，白(bái)宫方面也表示将(jiāng)监控“健康银行(xíng)面临(lín)的做空压力”。美(měi)股地区(qū)银行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析(xī)公司Ortex的数据(jù)，做空者仅(jǐn)在周四就通过(guò)做空某些地区(qū)银行获利(lì)3.789亿美元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本充足(zú)，近几(jǐ)日，做空活动增加和(hé)股市波动已引起官员及监管机(jī)构越来越(yuè)多的关注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调(diào)显示，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一(yī)半的(de)美(měi)国人担(dān)心他们在(zài)银行(xíng)或(huò)其(qí)他金融机构账户上的钱的安(ān)全。总共(gòng)有48％的美(měi)国成年人(rén)表示他们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟(dì)破产后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他们非常或(huò)中度(dù)担(dān)心(xīn)自(zì)己资(zī)金的安全(quán)。尽管盖(gài)洛普并(bìng)未(wèi)在银行业较为平静的时期测量过这(zhè)一数据(jù)，但2008年12月的数据显示(shì)，在(zài)危机得到解(jiě)决(jué)后(hòu)，人们对存款(kuǎn)安(ān)全(quán)的担忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对存(cún)款(kuǎn)安全的(de)高度担忧可(kě)能(néng)并非(fēi)美国人的(de)常态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石(shí)油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报(正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算bào)道(dào)，当地时间5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于(yú)俄(é)罗斯(sī)罗(luó)斯托(tuō)夫州(zhōu)的(de)诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到(dào)一架(jià)无人机(jī)袭(xí)击，并引发了(le)火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随(suí)后(hòu)发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的(de)伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭(xí)击，导致一(yī)储油(yóu)罐发生(shēng)火(huǒ)灾(zāi)，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没(méi)有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，欧洲央行召开(kāi)货(huò)币政策(cè)会议，决定将欧(ōu)元(yuán)区三大(dà)关键利率均上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际(jì)借贷利率(lǜ)和存款机制利率从(cóng)本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期(qī)阻止(zhǐ)通胀。不过(guò)专家预(yù)计，要将(jiāng)通胀率降至(zhì)2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日(rì)，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受(shòu)外(wài)盘原油(yóu)大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的(de)利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元(yuán)/桶的(de)日低(dī)，为2021年(nián)12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市场自身基本面(miàn)变化不(bù)大(dà)。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势更多(duō)体现(xiàn)的(de)是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对(duì)连续(xù)加息对经济造成影响的(de)担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成(chéng)美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品(pǐn)代表(biǎo)受到一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能源化(huà)工组组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分(fēn)析师(shī)高健告诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏(hóng)观集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是(shì)与美国(guó)银行危机事件有关。另外，美国债务(wù)上限问(wèn)题仍未解决，市场担(dān)心该问题是另(lìng)一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如果不提高债务(wù)上限，美国经(jīng)济将面临严(yán)重后果，在(zài)三种预期情形(xíng)下(xià)，美(měi)国经(jīng)济都将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风险资产带(dài)来(lái)短(duǎn)期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏观层面(miàn)的不确定性较大(dà)，主(zhǔ)要(yào)风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由(yóu)日度级别(bié)演变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果这种(zhǒng)情况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近期市场(chǎng)的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化分析师(shī)郑梦琦表示，美国制(zhì)造(zào)业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居高不(bù)下的(de)情(qíng)况下，美国经济难以获得(dé)动能。叠加美国就业(yè)市场招聘(pìn)步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降(jiàng)温，经济(jì)面临的风险正在(zài)上(shàng)升(shēng)。而在(zài)此次美联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于(yú)实(shí)现2％的通胀目标，是(shì)否停止加(jiā)息取决于数据(jù)。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场(chǎng)风险三(sān)方面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的风险事件进一(yī)步(bù)扩大，美联(lián)储或将终止当前(qián)紧缩政策，回(huí)归(guī)宽松(sōng)。目前市(shì)场(chǎng)的关(guān)注点在于美(měi)联储是否会在接下(xià)来的议(yì)息会议中(zhōng)暂停加息(xī)，以及(jí)降息开(kāi)启的(de)时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是(shì)，近期(qī)原(yuán)油盘面(miàn)连续(xù)大跌的情况与3月中旬的(de)走势类(lèi)似(shì)，甚至驱(qū)动上也有较高的(de)相(xiāng)似性。高健表示，共同点是(shì)在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不同点有两(liǎng)个：一是此次(cì)宏观避(bì)险还有(yǒu)一(yī)部分债务上限的加(jiā)成；二是(shì)当前原油基本面(miàn)状态要好于(yú)3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此(cǐ)轮(lún)原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留(liú)意是否会重(zhòng)现以(yǐ)上两点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森(sēn)分(fēn)析(xī)称，从基本面看，短期(qī)原油(yóu)尚(shàng)不具备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续(xù)五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进(jìn)入夏(xià)季用油高峰，市场预期(qī)需(xū)求将会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入(rù)“自(zì)愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为(wèi)首的中东产油国为稳定油价进行着各种努力(lì)，虽(suī)然实(shí)际落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市场再(zài)度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价(jià)仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需(xū)其(qí)他利多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还(hái)是(shì)振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前(qián)低(dī)的(de)支撑力度。未来能(néng)否驱(qū)动(dòng)原油破位向下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪的(de)持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数(shù)能(néng)否出现周线级别的(de)行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大(dà)利空。

　　在(zài)于(yú)芃森看(kàn)来，美联储年内(nèi)加息基(jī)本全部落地，后期将不(bù)再(zài)存在(zài)加息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情(qíng)绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大(dà)幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出(chū)现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部仍(réng)需要观察(chá)。基(jī)本面上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需(xū)求会下(xià)降(jiàng)多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前(qián)原油阶段性底部或(huò)已出现(xiàn)，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖(tuō)累，沥(lì)青期货假期后(hòu)首个(gè)交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞(ruì)拉(lā)石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分(fēn)流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本(běn)端(duān)原油价格下(xià)跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续(xù)高位，对比(bǐ)往年同期数(shù)据，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本(běn)面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显，但原料通关情况对(duì)沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能(néng)利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复(fù)沥青生产(chǎn)，华北部分(fēn)地(dì)炼维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥(lì)青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥(lì)青供(gōng)应仍(réng)处于相对(duì)偏(piān)高水平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压(yā)缩(suō)限(xiàn)制生(shēng)产(chǎn)积极性，叠加原料(liào)稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在(zài)收缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处(chù)于季节性(xìng)淡(dàn)季(jì)，南方开始(shǐ)进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有(yǒu)较(jiào)好的表(biǎo)现。从下(xià)游(yóu)行业的开(kāi)工率看(kàn)，道路需求表现(xiàn)偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份(fèn)基(jī)建乐观预(yù)期仍在，且(qiě)随着(zhe)气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于成本端(duān)原(yuán)油，短期供需端矛(máo)盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及衰退预期的压(yā)力，预(yù)计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价格也难有较(jiào)强(qiáng)的(de)表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥(lì)青估值处于偏(piān)低(dī)位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加(jiā)工利(lì)润(rùn)或将有所增(zēng)长。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平(píng)，加之天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青期(qī)价(jià)弱势振荡，建(jiàn)议逢(féng)低(dī)做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注(zhù)沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期(qī)期间(jiān)宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大(dà)期(qī)货研(yán)究院能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明(míng)显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧(jǐn)的格(gé)局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰(fēng)，开(kāi)工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置(zhì)将逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调(diào)油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将有一个向下压缩(suō)的过(guò)程。

　　“值得(dé)注意的是，虽(suī)然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰(tài)、恒(héng)力石(shí)化等有检修计划，但由(yóu)于高(gāo)加工差下装置(zhì)开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和(hé)英力(lì)士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期(qī)，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存从(cóng)180万吨回(huí)升至198万吨附(fù)近(jìn)，预计5月(yuè)供需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油(yóu)库存(cún)进(jìn)入(rù)4月(yuè)后去化力度(dù)放缓，甚(shèn)至(zhì)出(chū)现小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩(hán)国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国，存(cún)在提前备货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏(piān)高水平，有(yǒu)助于(yú)带(dài)动部(bù)分装置开工，且随(suí)着集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢(xiè)雯(wén)分析称，由(yóu)于亚(yà)洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美(měi)亚价差(chà)进一步扩大，PX价(jià)格或有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下价格(gé)走势(shì)偏弱(ruò)。后续需(xū)关注原油价格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有改善预(yù)期的前提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑(huá)的利空可能会慢慢发(fā)生改变(biàn)，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开(kāi)工(gōng)率也出现(xiàn)了周度回(huí)升的态(tài)势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩(suō)，目前两者(zhě)价差仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延(yán)续。从价(jià)格(gé)走势看，也很可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌(diē)势开始(shǐ)加(jiā)快(kuài)，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势(shì)减缓的走势。

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