财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着(zhe)公募(mù)基金2023年一(yī)季报披露(lù)完(wán)成，多位知名基(jī)金经理(lǐ)大幅(fú)调仓换股的(de)动向和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开始(shǐ)布(bù)局人工智能，加(jiā)仓(cāng)同(tóng)花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大(dà)行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长期成长价值(zhí)的基金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能(néng)源(yuán)，如曾经的(de)公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓(cāng)换股，可见越来越(yuè)多(duō)的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买AI就是等(děng)死，追(zhuī)买AI可能是找(zhǎo)死，横(héng)竖(shù)都是死，不(bù)如搏一把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统计数据也证(zhèng)明(míng)了这一点，公募基金一季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在(zài)TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季(jì)度(dù)大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名(míng)基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中芯(xīn)国际(jì)、上海电影，其(qí)中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的另一只中(zhōng)欧研究精(jīng)选(xuǎn)混合(hé)一(yī)季(jì)度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用起点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的(de)仓(cāng)位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换股中也能看出葛兰(lán)的人工智能投(tóu)资方向——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端(duān)的应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季(jì)报(bào)中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型以及(jí)相关人工智能的(de)产业(yè)趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏(sū)相(xiāng)对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电(diàn)子(zi)行(xíng)业受(shòu)到各(gè)方(fāng)资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，万达(dá)电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一年持(chí)有则加仓了立(lì)讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股等个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性的(de)进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子板块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，此前招(zhāo)商证券研报称(chēng)，从历史上(shàng)来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往预(yù)示着(zhe)某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)公募基金(jīn)对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离(lí)。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍有一部(bù)分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能源(yuán)筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾(céng)经(jīng)的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金(jīn)成(chéng)长团队对新能(néng)源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们(men)的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金(jīn)广发双擎(qíng)升(shēng)级，从其十大重仓股来(lái)看，前(qián)五(wǔ)大重仓股的(de)占(zhàn)比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于新(xīn)能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天合(hé)光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一(yī)季报(bào)表达(dá)了(le)仍(réng)对新能源保(bǎo)持(chí)信心，“我们(men)对本产品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史低位(wèi)，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理的睿远成长价值混(hùn)合(hé)前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为中国移(yí)动(dòng)、宁(níng)德时代(dài)、三安光电(diàn)、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去(qù)年年底该(gāi)基(jī)金增持(chí)了宁(níng)德时代、通威股份、万华(huá)化(huà)学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值(zhí)得关(guān)注的是，加仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华心怡(yí)混(hùn)合也(yě)加仓了(le)新能源(yuán)，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过(guò)大(dà)半(bàn)年的消(xiāo)化(huà)后，在(zài)这个估(gū)值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块(kuài)的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在(zài)一季度我们对于电(diàn)动车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海风的一些(xiē)标的，都增加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他(tā)认为，“太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他(tā)曾重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动(dòng)，在操作(zuò)上(shàng)绝对不是去(qù)捕捉(zhuō)每(měi)个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓押(yā)进去，不确(què)定性(xìng)来的时候，无论是基(jī)金经理个人还是投资者，其实(shí)都是无法承(chéng)受的。所以，任(rèn)何一(yī)个行业，即使你再看好，也要控制持有比例(lì)，分(fēn)散风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德基金(jīn)的(de)王崇一季(jì)报表示暂时无法预测其兑现节奏和(hé)时间，短期内也(yě)很难(nán)在A股找到明显的(de)受益标的(de)，就(jiù)没有参(cān)与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的(de)判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以(yǐ)及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来(lái)基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的(de)格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要(yào)集中于大(dà)模型(xíng)的(de)突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领域的(de)应(yīng)用坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用span>厂商(shāng)正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发(fā)和发(fā)布(bù)，其(qí)中办公场(chǎng)景进(jìn)展相对较(jiào)快，我们预计(jì)5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三(sān)层中建(jiàn)议投资者优先关(guān)注应(yīng)用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年(nián)之(zhī)后(hòu)是消费的时代(dài)，但未来10年(nián)，最(zuì)牛的资产(chǎn)是科技。他坦言(yán)，自(zì)己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也(yě)指出(chū)，AI后续或有波动或(huò)调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)策略首席分析(xī)师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提(tí)到“今年大概率(lǜ)还是(shì)一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多科技股在过(guò)去几(jǐ)年其实没有太(tài)多的表现(xiàn)。以前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太(tài)多表现。今年要推动数字经济，今(jīn)年(nián)半导体周期要(yào)见(jiàn)底，本身今年(nián)科技(jì)股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太(tài)适合大多数的(de)投(tóu)资者，不适(shì)合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮(lún)调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年(nián)“移动(dòng)互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调(diào)整时长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对(duì)于下一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢(féng)低布局有望率先实现业绩兑(duì)现的环节(jié)，即满足(zú)“自(zì)身产业周期(qī)向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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