金融(róng)界(jiè)5月11日消息(xī) 央行今(jīn)日发布2023年(nián)4月(yuè)份金(jīn)融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余(yú)额280.85万亿(yì)元，同比(bǐ)增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分(fēn)点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会(huì)融资规模(mó)增量为1.22万(wàn)亿元(yuán)，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民(mín)币贷款增加4431亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比多增729亿元；对实体经济发放的外币(bì)贷款折合人(rén)民(mín)币减少319亿元，同(tóng)比(bǐ)少(shǎo)减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人(ré皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思n)民币存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企(qǐ)业存款(kuǎn)减少1408亿(yì)元，财(cái)政性存(cún)款(kuǎn)增加5028亿元，非银(yín)行业金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元，同(tóng)比(bǐ)少减192亿美元(yuán)。

　　申(shēn)万(wàn)宏源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月(yuè)以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可(kě)能重回表外资(zī)产，而(ér)非用于(yú)消(xiāo)费，消费(fèi)在二季(jì)度(dù)同样处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月(yuè)居民存(cún)款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券点评(píng)如(rú)下：在经历(lì)了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信(xìn)贷在4月(yuè)明(míng)显(xiǎn)回落。从(cóng)结构上(shàng)来看，居民部门再次(cì)“缩(suō)表”，不过企(qǐ)业中(zhōng)长期(qī)贷款有较强韧(rèn)性。信贷回(huí)落(luò)可能是(shì)因为一(yī)季度(dù)透(tòu)支了部(bù)分银行信贷额度和企(qǐ)业信贷(dài)需求，而(ér)且4月地产销售也边际走弱(ruò)。社融增速(sù)与上(shàng)月持(chí)平，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在高基(jī)数下回落。

　　申万(wàn)宏源申(shēn)万宏(hóng)源认为，M2同(tóng)比回落主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可(kě)能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至1皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思2.4%，皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思核心在(zài)于(yú)居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回(huí)升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要(yào)源(yuán)于个人存款(kuǎn)的流出而非企业活期存款大(dà)幅(fú)改善，和地产销售(shòu)的再(zài)度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅(fú)减少的问(wèn)题，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾向于(yú)让理财产品在(zài)季末到期，使(shǐ)资金回流成存(cún)款，以(yǐ)应对考核，然(rán)后在下季初发行(xíng)新的理财产品承(chéng)接(jiē)。因(yīn)此居民存款(kuǎn)在季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，或许反映了企(qǐ)业经营(yíng)活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商(shāng)宏观与(yǔ)中信证券看法较为一致，招商宏观表示居民存款(kuǎn)减少符合季(jì)节性规(guī)律。在本月数据中，居(jū)民(mín)端出现了新(xīn)增存款，新增贷款同时收(shōu)缩的情况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一般是居民存款(kuǎn)减少(shǎo)的(de)时点(diǎn)。以(yǐ)4月为例，今(jīn)年1.2万(wàn)亿(yì)居(jū)民存款的减少(shǎo)量(liàng)少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据(jù)得出类似居民加速偿(cháng)还房贷(dài)等结论。

　　对(duì)于居民存款的(de)去(qù)向问题，申(shēn)万(wàn)宏源分析(xī)认为4月居(jū)民存款(kuǎn)减少更(gèng)可能(néng)去向表(biǎo)外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对(duì)于(yú)4月的信贷结构(gòu)问题(tí)，招商宏观表示在放缓的(de)信(xìn)贷投放(fàng)中，结(jié)构特征依(yī)然明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献(xiàn)了新增(zēng)信贷的(de)绝大(dà)部分，居民端中长(zhǎng)期信贷(dài)出(chū)现收缩。这种结构特征反(fǎn)映(yìng)了居民端在前期(qī)购房需求(qiú)脉冲式(shì)释(shì)放(fàng)后(hòu)信(xìn)心仍然不足的情况。如果没有进一步的(de)政策支(zhī)撑，不排除居民端新增信贷量会持续维持(chí)在(zài)低(dī)位。

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