编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基(jī)金(jīn)披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春(chūn)节为轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从(cóng)复(fù)苏线逐渐(jiàn)发(fā)散到中特估(gū)、人工(gōng)智能、机械制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带(dài)火了科技一众赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成长(zhǎng)阵营(yíng)中(zhōng)的旗手之一冯(féng)明远，目前在管的(de)产品从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然(rán)开年迄(qì)今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模(mó)仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度的调(diào)仓(cāng)来看，在(zài)他的成名作信澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产业最新季报中，保留了(le)上一季度(dù)的(de)七(qī)只重(zhòng)仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集(jí)团(tuán)和(hé)祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以(yǐ)看出(chū)其(qí)坚守(shǒu)新能源的大框架，在(zài)细(xì)分赛道中不断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报(bào)中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂(zhī)板块的(de)蓝晓科技成为年内(nèi)大(dà)黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类赛道(dào)中龙(lóng)头的持(chí)续青(qīng)睐(lài)，茅台持股(gǔ)量与上(shàng)季(jì)持(chí)平稳居首位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在优质的(de)股(gǔ)票里寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更(gèng)多(duō)的石头。众(zhòng)所周知，三大白(bái)酒龙头是多(duō)位顶流的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景顺长城(chéng)新兴成长中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费和新(xīn)能源在公募基(jī)金(jīn)组合(hé)配置(zhì)中的(de)压舱石地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制造成进攻(gōng)热点，公(gōng)募(mù)在经历去年(nián)的整(zhěng)体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必(bì)然会有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经(jīng)超过了(le)40％。交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情(qíng)确立，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了(le)其最(zuì)新公(gōng)布的两只A股基(jī)金(jīn)一季(jì)报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中(zhōng)除去腾讯外全(quán)部为(wèi)白酒，不过除(chú)去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤减持(chí)了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似(shì)的一(yī)幕(mù)也出现(xiàn)在他管理的易方(fāng)达优质(zhì)企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报(bào)显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有所不同(tóng)，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤也是小(xiǎo)幅减持(chí)了另外三大白酒标的(de)。再看另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利(lì)、招(zhāo)行(xíng)均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海洋石油替换(huàn)了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金(jīn)融(róng)等行(xíng)业的(de)配置。个股方面，我们仍然持有商业模式(shì)出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的(de)优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李晓星(xīng)，在(zài)和(hé)张萍(píng)合管的(de)银(yín)华盛(shèng)世最新(xīn)季报(bào)十大(dà)重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白(bái)酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上一季度仅(jǐn)有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这(zhè)一季其新(xīn)进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得(dé)酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和(hé)地产酒(jiǔ)来(lái)增加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非(fēi)白酒标的(de)为爱美客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者在(zài)上(shàng)一季度就(jiù)是前十中的(de)标的。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)季报(bào)中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季(jì)度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等(děng)供(gōng)应链，餐饮的(de)恢复是确(què)定的(de)；其次，看好(hǎo)线下(xià)场景恢复后(hòu)，需求相对刚性(xìng)的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公(gōng)募(mù)老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵(guì)州茅(máo)台依然是(shì)他的最(zuì)爱，不(bù)过他对(duì)于另(lìng)一重仓五粮(liáng)液(yè)有所减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是(shì)有所取(qǔ)舍：首先(xiān)，他(tā)选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该(gāi)股升至十(shí)大重仓股的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创(chuàng)新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医疗；此外(wài)，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进(jìn)重仓的前者(zhě)年内目前涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金(jīn)域医学(xué)去年(nián)作为核酸检测机构(gòu)，业(yè)绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多(duō)，作为第三方(fāng)医学检验及病理(lǐ)诊断服(fú)务商，金域医(yī)学(xué)近日率先推(tuī)出国内首(shǒu)个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛(sài)道细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除去(qù)上周率先(xiān)交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能源(yuán)高手中的顶流冯明(míng)远所管产品一季(jì)报全部(bù)披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前(qián)他所管理(lǐ)的6只产品维(wéi)持年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前冯明远(yuǎn)在管基(jī)金中，任(rèn)职管理最长的就是代表作(zuò)新能源产业股票。从被调出的三(sān)只产品看(kàn)，其中斯(sī)莱克的主营与新能源产(chǎn)业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比(bǐ)相(xiāng)对最高(gāo)的(de)就是非传统新能源(yuán)产业(yè)赛(sài)道龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主要(yào)产品(pǐn)是三(sān)元前驱体和(hé)四氧化三钴，从(cóng)近(jìn)期发(fā)布(bù)的年(nián)度业绩(jì)快报来看，公司(sī)的(de)主(zhǔ)营与(yǔ)净利润均实(shí)现(xiàn)50％以上(shàng)的逆势增长。而(ér)据(jù)《红周刊》对其季(jì)报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出现了一只新的(de)重(zhòng)仓股银邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，这也是一(yī)家高科(kē)技公(gōng)司，主营业(yè)务(wù)中有(yǒu)分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季(jì)报总结(jié)中，他表示：“本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块(kuài)的(de)整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加(jiā)入AI或数字(zì)经济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会(huì)继续在新能(néng)源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能(néng)源大潮中快速(sù)走红的类型。天天基金网(wǎng)显示(shì)，早在(zài)去年底时他就已(yǐ)经是“双(shuāng)二百”的基(jī)金经(jīng)理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎(hū)全线飘红，特(tè)别是动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例(lì)，最新(xīn)的基金一季报(bào)显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的(de)新能源产业链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们(men)分(fēn)别是(shì)宁德时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团、华(huá)友钴业，虽(suī)然(rán)上述(shù)标的年(nián)初至今(jīn)表现一般。但他此前曾(céng)公(gōng)开表(biǎo)示，看到了新(xīn)能源类似2019年(nián)的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度看，新能源产(chǎn)业(yè)还具备较长的生(shēng)命(mìng)周期，不少细(xì)分板(bǎn)块(kuài)还能维持较长时间的高速增长，而经过(guò)市场的(de)调整，我们看到行业中的优质(zhì)公司对应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢在(zài)当前市值的(de)投资价(jià)值。或(huò)许，新能(néng)源行业的终局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润(rùn)极度(dù)压(yā)缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年(nián)状元刘格(gé)菘今(jīn)年业绩(jì)开局不顺，最新数据显示目前(qián)在管产品年内回撤全部超过了(le)10％，以他的代表作之(zhī)一的广发小(xiǎo)盘成(chéng)长来看，基金(jīn)一季报表明他的(de)重仓行业配置思路依(yī)然首(shǒu)选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金相关产品的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所(suǒ)持有的(de)是完全一致的10只股票，虽然第(dì)一(yī)大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新(xīn)能(néng)源(yuán)的地位(wèi)似乎进一(yī)步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶(jīng)澳(ào)科技(jì)从第三升(shēng)至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四(sì)位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股(gǔ)持仓(cāng)量与(yǔ)上一(yī)季度(dù)保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金(jīn)季报中表示：“报告期内(nèi)，基金(jīn)的持仓(cāng)结构(gòu)并(bìng)没(méi)有(yǒu)进行大(dà)幅度的调整，依(yī)然围绕已经建立(lì)全球(qiú)比较优(yōu)势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们(men)对(duì)重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持相对(duì)乐(lè)观，投资(zī)中相信基(jī)本面优秀(xiù)和增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣(róng)外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出镜相对较(jiào)多(duō)的基金(jīn)经理，而(ér)他的(de)业绩特别从(cóng)去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他(tā)所管(guǎn)理的8只(zhǐ)基金中，除(chú)去刚满两个月(yuè)的中(zhōng)泰(tài)元和(hé)价值精选不纳入统计外(wài)，其余7只基金均(jūn)实现了(le)正收益，特别是兴诚价值一(yī)年(nián)持有的(de)收益率(lǜ)接近了(le)14％，同时还(hái)有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值(zhí)一(yī)年为例，对比基金(jīn)四季报(bào)和今年一(yī)季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上(shàng)只(zhǐ)是微调了一个(gè)席(xí)位，而(ér)新调(diào)进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司(sī)，该(gāi)股从年初至今(jīn)上涨超(chāo)过了(le)40％。由此，该基金所重仓的(de)中字(zì)头公司达(dá)到了四家。而从相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，表现最好(hǎo)的是(shì)游(yóu)戏(xì)股吉比特(tè)，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了(le)坚守的价值(zhí)投资，同时也谈(tán)到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们(men)还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资(zī)产是我们(men)的投(tóu)资目(mù)标(biāo)。好(hǎo)资产(chǎn)的标(biāo)准是活(huó)得(dé)久、站得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的(de)公司(sī)治理加持下能够把(bǎ)长期利(lì)润(rùn)转化为(wèi)诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可(kě)，其(qí)投(tóu)资(zī)风格同为公募中(zhōng)少数(shù)的(de)深度价(jià)值。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只产品年(nián)内净值(zhí)增长率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以他(tā)任职回报最高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够清晰地看(kàn)到其(qí)偏爱高估息和低估值(zhí)类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，鲍无可(kě)当季加仓(cāng)中(zhōng)国移动(dòng)大约(yuē)15万股，从(cóng)而(ér)使(shǐ)该股从上(shàng)一季的第三重仓升(shēng)至第二(èr)重仓，不过中(zhōng)国电信(xìn)却退(tuì)出了(le)前一季的前十。同时(shí)他(tā)加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵(líng)有色(sè)和(hé)神(shén)火股份(fèn)，表明了其对这一类资源(yuán)股格外垂青(qīng)。此外(wài)，他对于小众(zhòng)的(de)中南传媒和凤(fèng)凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加了有色(sè)行业(yè)配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企(qǐ)业处(chù)于(yú)落后位置，无论是AI核心模(mó)型(xíng)的研发、新型(xíng)商业模式的(de)迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们都希(xī)望国内企业能在不远的将来(lái)迎头赶上(shàng)。近期而言尽(jǐn)管我们(men)认为AI非常重要，但当前A股市场基(jī)本上是基于美股映(yìng)射在炒作相关题材(cái)，对(duì)于这样的(de)行情，需要对其可持续(xù)性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状元，目前其(qí)担任基(jī)金经理也接近了(le)13年(nián)。当前(qián)，其(qí)在管的产品为(wèi)4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从(cóng)今年的表现(xiàn)来看(kàn)，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但也整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍(bèi)的核(hé)心竞(jìng)争力(lì)为例，第(dì)一季度他在前十中调仓了四个席(xí)位(wèi)，其中新进(jìn)的公司半数为中字头，它们就(jiù)是中国海油和中国移动，与它(tā)们携手进入的还有安(ān)徽合力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而(ér)这样(yàng)的调整立竿见影，除(chú)去两只(zhǐ)中(zhōng)字头(tóu)外(wài)，后(hòu)两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓(cāng)的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是(shì)接近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报中的总结(jié)与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公司(sī)的(de)核心竞争(zhēng)力、高(gāo)品(pǐn)质、长期发展(zhǎn)，以合理或(huò)偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在(zài)经济(jì)复苏(sū)和企(qǐ)业盈利修复的(de)预(yù)期下(xià)，我们较为看好今年的权益(yì)市(shì)场，特别是前期调整较为充(chōng)分，估值(zhí)较(jiào)为(wèi)低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓(cāng)股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山(shān)今年业绩优异(yì)，特别是其去年3月接手(shǒu)的银河智(zhì)联主题(tí)净(jìng)值(zhí)快速拉升，截至本(běn)周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)45％，这一水平(píng)甚(shèn)至超过了他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓行业风格来看(kàn)，除去(qù)银河(hé)和(hé)美生活还有较强的新(xīn)能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最(zuì)新的十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股除去用友网络和海康威视外，年内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息(xī)、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番(fān)，而这四只(zhǐ)标的(de)均(jūn)是第一季度(dù)新近重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山办公和(hé)国(guó)网通信。对比来看被(bèi)调(diào)出的标的(de)，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑(zhèng)巍山在(zài)季报总(zǒng)结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执(zhí)行(xíng)基金合同(tóng)的配置范围(wéi)，切合(hé)主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技(jì)术等(děng)的概念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增(zēng)加了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字(zì)经济和新的信息(xī)技(jì)术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人(rén)物(wù)同(tóng)期(qī)成(chéng)名的(de)还(hái)有(yǒu)华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司(sī)力(lì)捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后(hòu)来(lái)所管产(chǎn)品几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表现最(zuì)好的还是他的(de)成(chéng)名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金(jīn)，我(wǒ)们(men)发现他(tā)所保留的上一个(gè)季度重仓股只有王府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八个席位全部更换(huàn)。从最(zuì)新的标(biāo)的来看，这其(qí)中就有近期大(dà)火的芯片新贵寒(hán)武(wǔ)纪(jì)。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来(lái)看(k忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义àn)，其(qí)中中文在线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美(měi)亚柏科等标的年内涨幅也(yě)是超过(guò)了50％。对(duì)比来看，他(tā)所剔除的(de)锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司(sī)，目前(qián)年(nián)内至今仍然体(tǐ)现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结构转型(xíng)时期，我(wǒ)们(men)相信未来科技创新(xīn)和消费升级仍将成为经(jīng)济总量增(zēng)长核(hé)心驱动力，围(wéi)绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端技(jì)术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域(yù)仍将诞生(shēng)大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发(fā)现和配置(zhì)基金(jīn)合同主题范(fàn)围内的科技创新和受(shòu)益于国民经济持(chí)续增长(zhǎng)的(de)消(xiāo)费及原材料放(fàng)在前(qián)所(suǒ)未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势(shì)回归。天天基金网数(shù)据(jù)显示(shì)，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作(zuò)万家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处(chù)调整，也就是用中微公司(sī)替代了四(sì)季度末(mò)的兆易创新。但就是这只新(xīn)进标的(de)，目前(qián)年内(nèi)的涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办(bàn)公交相辉映(yìng)。对于当季(jì)度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金(jīn)增持了机器视(shì)觉和医疗器械(xiè)行业的部分(fēn)个股，相应(yīng)地略微降低了半导体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持(chí)仓仍以计算(suàn)机软件和半导体行业为(wèi)主(zhǔ)，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立(lì)液(yè)压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这(zhè)些相对低调的领(lǐng)域也开始越发受到(dào)明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基金的明(míng)星基(jī)金(jīn)经(jīng)理邹曦，这位任职(zhí)已经逼(bī)近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报(bào)超过(guò)180％的(de)融通行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在上一季(jì)度没有单一标的持(chí)仓(cāng)比例超限后，这一季度头三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后(hòu)面重(zhòng)仓中的(de)汇川技术和安徽(huī)合力，虽(suī)然去(qù)年下(xià)半年以来重仓中就没有(yǒu)了三(sān)一(yī)重(zhòng)工，但(dàn)实(shí)际上在当季的(de)重(zhòng)仓行(xíng)业中，机械(xiè)制(zhì)造是仅次于(yú)房(fáng)地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的(de)思路，他(tā)在季报中就表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装(zhuāng)备、医药等行业的(de)配置(zhì)。目前(qián)组合配置偏向周期(qī)价值，同时(shí)保(bǎo)持了科(kē)技、消费板(bǎn)块的适(shì)度配置。组合结构主要围绕国(guó)内经济稳增(zēng)长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在(zài)优质房地(dì)产(chǎn)股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽(suī)然未(wèi)进重仓股前(qián)十，但朱(zhū)少醒对机械(xiè)制造的兴趣也(yě)越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的十(shí)大流(liú)通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的明星(xīng)基金经理陈良栋(dòng)，其在(zài)圈内以善战高(gāo)端制造板(bǎn)块(kuài)闻名，目前他(tā)在公(gōng)司所(suǒ)管理的产品数(shù)达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长(zhǎng)城科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为例，可以看到(dào)一季度(dù)与众不同的(de)一(yī)点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其(qí)中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十(shí)大(dà)重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟(shú)能详的龙头立(lì)讯(xùn)精密，但大(dà)体包括华测导航(háng)、东山(shān)精密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是(shì)说其占据了十大重仓(cāng)中的(de)半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因：“预期(qī)今年下半年或明年(nián)，消(xiāo)费电(diàn)子(zi)会有一个(gè)触底回升的(de)过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判(pàn)断可(kě)能对(duì)收入利润拉动更大。消费电(diàn)子的复苏可能只是一个周(zhōu)期(qī)的因素(sù)。”而种种(zhǒng)因素显(xiǎn)示，目前(qián)该板块去(qù)库(kù)存(cún)可能也进入到尾声阶(jiē)段，接下来(lái)苹果新品(pǐn)推出或是行业复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的(de)一环就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股(gǔ)三大主阵营“新(xīn)半军(jūn)”中的(de)重要一级，军工虽(suī)然(rán)很难有持(chí)续性的(de)表现，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而华(huá)夏(xià)的少壮派基(jī)金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军工安全混合(hé)为例，实(shí)际上一季(jì)度(dù)他仅在十(shí)大重仓股中做出(chū)了(le)一处调整，也(yě)就是用昊华科(kē)技替(tì)代了(le)上一季的(de)新雷(léi)能。忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义>从整(zhěng)体10只标的(de)所(suǒ)属细(xì)分来看(kàn)，明显(xiǎn)中航系乃至(zhì)航空(kōng)航天赛道占据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装备(bèi)龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得颇为(wèi)明(míng)显。进一(yī)步对照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区别是(shì)高(gāo)端装(zhuāng)备(bèi)龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导替代了前者中的(de)钢研高(gāo)纳(nà)和(hé)昊(hào)华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清晰(xī)：“着(zhe)重探(tàn)究未来两年确定性的产业(yè)趋势和(hé)高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年(nián)全(quán)年维度在高(gāo)确(què)定性的(de)航空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜(qián)力较(jiào)高(gāo)的航天导(dǎo)弹(dàn)产业(yè)链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的(de)新(xīn)材料领域重(zhòng)点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊(kān)发于4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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