一度(dù)被称(chēng)为“机(jī)构投资者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来(lái)重大变局，个人(rén)投资(zī)者不仅在新发基金(jīn)中占据(jù)主流，存量(liàng)产品也(yě)超过了机(jī)构(gòu)投资者占比。

　　多位业内人士(shì)对此表示，在基金行(xíng)业ETF投教(jiào)工作成效(xiào)显著，ETF交易工具优势(shì)被(bèi)投资者逐渐认知，以及投资热(rè)点(diǎn)轮(lún)动加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下，国内资(zī)本(běn)市场正在经历(lì)股民转基(jī)民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期(qī)来看，个(十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖gè)人在股票ETF占比抬升，有利于(yú)投(tóu)资者分散(sàn)风(fēng)险，提高市(shì)场交(jiāo)易活跃度(dù)，长远可提(tí)高A股市场稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月13日，今年(nián)新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资(zī)者平均(jūn)占(zhàn)比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发权益ETF的主力(lì)军(jūn)。

　　而从全市场数据(jù)看(kàn)，2022年(nián)个(gè)人投资者比(bǐ)例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市(shì)场占比超过了机(jī)构资金。

　　针对(duì)个人投(tóu)资者(zhě)占比(bǐ)的(de)变化(huà)，华泰柏(bǎi)瑞指(zhǐ)数投资部总监助理、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类(lèi)ETF的规模主要(yào)集中在几大(dà)宽基ETF，一(yī)般都是机构投资者做(zuò)配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春(chūn)笋般出现(xiàn)，叠加全行业指数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力(lì)，ETF作为(wèi)交易工具的(de)优势，越(yuè)来越(yuè)被普通个(gè)人投资者认知，从(cóng)而使个人股票(piào)占(zhàn)比(bǐ)的大幅提升。

　　具体到今年(nián)新发(fā)ETF个人占比较(jiào)高的现象，国泰(tài)基金也(yě)分析，今年以(yǐ)来A股市(shì)场持续(xù)回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也(yě)越来越(yuè)受到个人投资者的(de)青睐(lài)。此外，ETF投资者大(dà)部分由股民转化而来(lái)，这(zhè)些个人投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高(gāo)，相对(duì)于个股来说，也能更好地分(fēn)散风(fēng)险(xiǎn)。

　　基煜研(yán)究也补充(chōng)道，个(gè)人投资(zī)者“买(mǎi)新不买(mǎi)旧(jiù)”的(de)理(lǐ)念扎根(gēn)较深，更倾向于(yú)交易新上市的ETF，而机构投资者对于时(shí)间成本(běn)的把控(kòng)较严(yán)格，在看准投(tóu)资机会后，更倾向于去申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升势(shì)头

　　个(gè)人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势(shì)头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达(dá)到54.52％的高(gāo)点，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落近(jìn)5％，达(dá)到50.85％，但仍(réng)然(rán)超过了机构占(zhàn)比。

　　分(fēn)结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投资者占比较(jiào)高(gāo)的(de)行业或主题ETF，同期(qī)则从(cóng)60.6％的(de)高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩(kuò)张(zhāng)态(tài)势中，个(gè)人投资者在行(xíng)业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份(fèn)额也(yě)是在增长的，这一数(shù)据更代表了机构投(tóu)资者对行业(yè)或(huò)主(zhǔ)题ETF的认(rèn)可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投(tóu)教工作在发挥(huī)作用。”李(lǐ)沐阳(yáng)表示(shì)，在下沉调(diào)研的过程中，我们发(fā)现大部(bù)分投资者(zhě)都会将较为低(dī)风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中的一(yī)个重(zhòng)要(yào)的(de)台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来(lái)行业轮动(dòng)加快(kuài)，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资(zī)者把握比较均(jūn)衡(héng)的投(tóu)资机会，受到资金关注(zhù)。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行(xíng)，投资者的风险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎(yíng)；而在市场上行(xíng)时，行业(yè)和主题异(yì)彩纷呈，机会又(yòu)多上(shàng)涨空间又大，风险偏好也随之(zhī)上(shàng)升，所(suǒ)以行业和主(zhǔ)题十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖ETF占比则会提(tí)升。

　　基(jī)煜研究也表示(shì)，近(jìn)五年(nián)市场(chǎng)成交(jiāo)热情的提升带(dài)来了A股市场的(de)大幅(fú)发展，个人投资者入(rù)市规模激(jī)增，而在经历了多种(zhǒng)行情风格的(de)锤炼(liàn)后(hòu)，尤其(qí)是(shì)操作难度(dù)较高的(de)2022年(nián)之后，投资者们对于(yú)跑赢基准的难度有了(le)更清晰(xī)的认知(zhī)，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的步伐；另一方面，近几年投资热(rè)点轮动较快，新的(de)投资领域带来(lái)了大量的学习成本(běn)，而ETF的投(tóu)资门槛较(jiào)低，运作透明(míng)度较高，因而(ér)逐步(bù)获得个人投资者的认可。

　　具(jù)体(tǐ)来看，基(jī)煜(yù)研究分析，一是随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有效性提(tí)升(shēng)，个人投(tóu)资者对于β收益的认知将越来越(yuè)深入(rù)，近几年可以看(kàn)到更多投资者(zhě)会基于大势选择宽(kuān)基(jī)投资(zī)工具；另一(yī)方面，2019年(nián)至2021年，市场的投(tóu)资主(zhǔ)线较(jiào)为(wèi)清晰，如消费、新能源(yuán)、医药(yào)等，因此(cǐ)行(xíng)业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可提高A股市场的稳(wěn)定性

　　随着(zhe)个人(rén)占比的(de)抬升(shēng)，股票ETF市场的(de)交投(tóu)活跃度也呈现明(míng)显的提(tí)升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票(piào)ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元(yuán)，同比增(zēng)长43％；年平均换手(shǒu)率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表示，长期来看，股票(piào)ETF市场个人占比(bǐ)超过机构(gòu)，有利(lì)于股民(mín)转为基民，为投资者分散风险(xiǎn)，提升交易活跃度，长远可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国(guó)泰(tài)基金表示，ETF的个人(rén)投资者大都由股民转化(huà)而来(lái)，个(gè)人投资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且相比个股(gǔ)可以更(gèng)好地(dì)平滑风险，也能够获得交易的参(cān)与(yǔ)感，于是更多选(xuǎn)择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分(fēn)散波动(dòng)也更小，因此个(gè)人投资者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可提(tí)高A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上(shàng)可能交易频(pín)率更高，也更容易(yì)受到市场消息的影响，这对于我们基金管理人的持续(xù)运营和投(tóu)资者陪伴都(dōu)提出了更高的要求。”国(guó)泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可(kě)能(néng)会带来更活跃的交(jiāo)易，并带来(lái)更有吸(xī)引力的市场。”李(lǐ)沐阳(yáng)也称。

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