5月迎来开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上(shàng)，市场对于人(rén)工智(zhì)能、消费、新能源等(děng)板(bǎn)块看法分歧(qí)较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布(bù)了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒、银行关(guān)注度(dù)提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商(shāng维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架)共计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来看，机械(xiè)设备(bèi)行业(yè)板块暂时(shí)是5月机(jī)构人气(qì)最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现多只金股，两(liǎng)者一(yī)定程(chéng)度与中特估概念有(yǒu)所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情(qíng)走势相互印(yìn)证(zhèng)，传(chuán)媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关(guān)注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的集(jí)中(zhōng)度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关注(zhù)的逻辑也(yě)主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前(qián)茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的(de)收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端(duān)行(xíng)情的演绎体现(xiàn)在热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家(jiā)机构(gòu)的金(jīn)股中(zhōng)仅宁(níng)德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么走？机(jī)构(gòu)多(duō)数(shù)持保守看法

　　各大(dà)券(quàn)商对五月份的投资方向做了预判(pàn)，综合多家(jiā)观(guān)点(diǎn)，券商们对五月(yuè)的大(dà)盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的(de)行(xíng)业是(shì)电气(qì)设备(bèi)、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商(维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架shāng)、沪港通、个股期(qī)权(quán)则因有事(shì)件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是(shì)每年(nián)5月到(dào)10月股票市场的相(xiāng)对弱势(shì)。这有悖于现代(dài)投(tóu)资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们(men)也发(fā)现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指数在(zài)5月出现(xiàn)上涨，其他年份均(jūn)现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年(nián)均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略(lüè)表示经济的微刺激(包括(kuò)重大项(xiàng)目的(de)陆续推(tuī)出和(hé)开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及(jí)资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口(kǒu)重回下(xià)行(xíng)通(tōng)道(dào)、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转(zhuǎn)市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认(rèn)为(wèi)市场依然维持震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期(qī)看二(èr)级市场估(gū)值体系(xì)国际化(huà)是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可(kě)以做一把反弹，国企改革红(hóng)利(lì)释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背景下(xià)，要么减(jiǎn)少(shǎo)负(fù)债，要么增加资本，减负债会(huì)带来经济收缩压力(lì)，增资本会带(dài)来股票(piào)供(gōng)给压力，市场(chǎng)尚未(wèi)走(zǒu)出这种(zhǒng)被(bèi)动局面(miàn)的影响。PMI数(shù)据(jù)显示经(jīng)济下行压力(lì)暂时(shí)有所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会出现持续或(huò)者大幅改(gǎi)善;资(zī)金利率的回落(luò)是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)式(shì)改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加股(gǔ)票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资策略观(guān)点(diǎn)，谨慎为上(shàng)，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料(liào)等一(yī)线白马等业绩增长确定性高、估(gū)值不高(gāo)，可以有相对收益。(关(guān)键词(cí)：医药、食品饮料等(děng)白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积极因素正出(chū)现，将给市场(chǎng)带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍(réng)在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪(xù)。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特(tè)征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈(yíng)利(lì)增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期(qī)小批多(duō)次的微刺激下，市(shì)场对短期经济预期(qī)偏乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自(zì)房(fáng)地产等领域带来(lái)的经济下(xià)行动能(néng)，基本面预期很(hěn)有可能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然是(shì)政策主要目(mù)标，政府不托底，政策(cè)不(bù)全面放松的情况下(xià)，房地(dì)产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏好(hǎo)都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维(wéi)稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场仍(réng)将继续维(wéi)持弱势(shì)下(xià)跌格局(jú)。

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