5月(yuè)12日晚间，根据美国证券(quàn)交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露，国内(nèi)千(qiān)亿私募景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管(guǎn)理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进(jìn)行大手笔持有美股的买(mǎi)方机构之一，景林(lín)的动(dòng)向受到(dào)了(le)市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景(jǐng)林资产整体持仓(cāng)规(guī)模(mó)小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年(nián)一(yī)季度末，景林资产在(zài)美股市(shì)场持有(yǒu)34家上市公司(sī)的(de)股票。其中，前十大持仓标的在总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资(zī)产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大(dà)重(zhòng)仓股分(fēn)别为：拼多(duō)多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个(gè)季度增持(chí)拼多多。2022年a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季(jì)度则(zé)增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股价表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季(jì)度(da的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数ù)分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多(duō)的(de)上(shàng)涨势头在今年(nián)2月初便戛然而止了(le)，景林资产在(zài)此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在(zài)股价“掉头”之际(jì)进行了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的(de)英伟(wěi)达，空降前十(shí)大重(zhòng)仓股第(dì)七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度(dù)末(mò)持仓市(shì)值为(wèi)0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教(jiào)育股，与高(gāo)毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的操作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼(yǎn)的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末(mò)，景(jǐng)林资产持(chí)有新东方430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万股，期末持股市(shì)值(zhí)超1.6亿美(měi)元(yuán)，一(yī)跃成为景林资产的第二(èr)大(dà)重仓股(gǔ)。与此同时，景林(lín)资(zī)产(chǎn)一季度还建(jiàn)仓了(le)好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述(shù)两(liǎng)只教育(yù)个(gè)股股价均处于震荡态(tài)势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来(lái)看，不同(tóng)年龄(líng)层的用户对“教育(yù)”的需求依然旺盛，除了应(yīng)对(duì)考(kǎo)试，还包(bāo)括开拓(tuò)眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综(zōng)合(hé)能力(lì)等。双减政策推行之后，目(mù)前行(xíng)业(yè)政策环境趋(qū)于稳定(dìng)，但过程中(zhōng)很多公司退出离(lí)开，使得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说，凭借多年积累的口碑和公信(xìn)力(lì)，品牌(pái)的护城河依然很深(shēn)。个别(bié)头部(bù)企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实(shí)，原(yuán)有的留学(xué)等业务恢(huī)复增长，同时(shí)素质教育(yù)、直播电商(shāng)业(yè)务(wù)等新业务成为新的增(zēng)长驱动力(lì)。且公司(sī)的利润和现金(jīn)流稳中转好(hǎo)，同(tóng)时账上资金充(chōng)足，当时的估值(zhí)下有足够的安全边(biān)际。在过去几个季度的财报(bào)中，我们看到了相关的积极(jí)信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看(kàn)好，但(dàn)是标的选择似乎与景林资产(chǎn)存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员(yuán)会公(gōng)开(kāi)资料显示，截至今年一(yī)季度末，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度(dù)高毅资产大举(jǔ)买(mǎi)入近156万股好未来，相比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节(jié)过后，传媒、游戏板(bǎn)块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可(kě)好景不(bù)长，本周中特(tè)估(gū)仅热(rè)闹(nào)了一两天，随后便开始持续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容(róng)为客观(guān)数(shù)据信息罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结(jié)。周三时，市(shì)场(chǎng)成交量尚且(qiě)保持在(zài)1.2万亿(yì)水平(píng)，周四(sì)便(biàn)陡(dǒu)然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成(chéng)交额连续(xù)两日萎(wēi)缩(suō)，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发布的金融(róng)数据大幅(fú)低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年(nián)相(xiāng)比，今年(nián)4月(yuè)信贷则是明显跌落，而(ér)今年4月(yuè)信(xìn)贷低于(yú)2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷(dài)款回落再度成为信贷回落的主要原因(yīn)。而企业中长期贷款继续保持同比多(duō)增(zēng)，4月(yuè)同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月(yuè)新增社融(róng)1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比，今年4月同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称，4月下(xià)旬票据利(lì)率(lǜ)先(xiān)下后上，并不(bù)意味(wèi)着贷款好转(zhuǎn)了，主要因(yīn)为今(jīn)年(nián)国(guó)股行NIM和(hé)营收压力(lì)很大，一直在(zài)压降票据(jù)等低(dī)效资产，对分行收票额度控(kòng)制(zhì)很(hěn)严。4月(yuè)前两旬已(yǐ)经收了很多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上(shàng)旬(xún)票据已经快(kuài)要接近零利(lì)率(lǜ)了，信贷再度(dù)出现深度负增(zēng)长，这是4月信贷(dài)斜率过(guò)于陡峭化产生(shēng)的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好起来，必(bì)然要让大家看到宽信(xìn)用的(de)信(xìn)号(hào)出现，而(ér)这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背景不改，而两(liǎng)大主(zhǔ)线人(rén)工智能和中特(tè)估，今年已然累(lèi)计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这(zhè)边，本月还(hái)有多只央企ETF等(děng)待进场(chǎng)，而人工智(zhì)能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理的难(nán)处(chù)，在业绩(jì)和投(tóu)资信仰之间无法两全(quán)。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应(yīng)要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，市场看着红(hóng)红火火，但(dàn)很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基(jī)金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上大热(rè)的人工智能(néng)，游资炒作(zuò)的(de)“星辰大海”，根本不(bù)符合他们(men)的(de)机(jī)构审(shěn)美。直(zhí)白(bái)点说，市(shì)场(chǎng)根本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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