AI板块(kuài)成为2023年最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有(yǒu)基金公(gōng)司尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理，更有基(jī)金(jīn)经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募(mù)基金2023年一季(jì)度报(bào)中，无论是成长(zhǎng)派、还是价(jià)值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长(zhǎng)期投资价(jià)值，但是对于短期人(rén)工智能极(jí)致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季(jì)报中部分内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工(gōng)业(yè)生产、环(huán)境保护和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开发和利用等领(lǐng)域(yù)。文中表(biǎo)示(shì)，人工(gōng)智(zhì)能(néng)领域(yù)的快速(sù)发展为(wèi)全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方(fāng)式和(hé)社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要(yào)建立(lì)完善的法律法规和(hé)伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确(què)保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智能(néng)带来(lái)的机遇，共同(tóng)推(tuī)动这一领域的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵(guì)重(zhòng)在季(jì)报(bào)中也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度(铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗dù)进行了一定比例(lì)的(de)调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。数字化(huà)的核心逻(l铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗uó)辑是(shì)提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行(xíng)业(yè)的观点时(shí)，他针对(duì)半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利(lì)用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行(xíng)业，在(zài)美国是一个和互(hù)联网行业一样大规(guī)模(mó)的产业(yè)。在(zài)中国，依然处于产(chǎn)业的早期(qī)，但(dàn)是(shì)我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到数字化的重(zhòng)要性(xìng)。而此轮数(shù)字化将会(huì)和人工智能深度融合，也会给中国(guó)公(gōng)司带来(lái)发展的机(jī)会。目前整个板块(kuài)的估(gū)值都到了历史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此次是基金(jīn)经理(lǐ)首次利用(yòng)人工智能完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出人工智能确实开(kāi)始方(fāng)方面面(miàn)开(kāi)始(shǐ)影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教(jiào)育基地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基地也(yě)将(jiāng)通过百度智能云接入文心一言能力(lì)，致力于(yú)创新投资者关系管理新模(mó)式，提升客户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工(gōng)智能成为一季(jì)度市场热(rè)点，不少基金经(jīng)理选(xuǎn)择了(le)积极(jí)参与布(bù)局，其中(zhōng)，除(chú)了科(kē)技成(chéng)长派基(jī)金经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报可以看出，该(gāi)基金一季度进(jìn)行了(le)一定比例的(de)调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工(gōng)智能(néng)的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化(huà)、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的(de)增长(zhǎng)要(yào)素(sù)。另外，我(wǒ)们依然(rán)旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件(jiàn)和互(hù)联网(wǎng)领(lǐng)域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实(shí)际(jì)上，除(chú)了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不少基(jī)金经理明确看好人工智(zhì)能带(dài)来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在去年下(xià)半年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓的历史底部(bù)的(de)位置(zhì)。他认为，行(xíng)业(yè)在信创、数(shù)字化、智能化等长期(qī)需求刺激(jī)下将迎来3年以(yǐ)上的(de)景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年为维度的产业(yè)变革机(jī)会，同时配合2023年一季(jì)度(dù)的(de)复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计算机为代(dài)表(biǎo)的科技板块内(nèi)会持续(xù)有个股投资机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏(péng)等也表示，未(wèi)来，毫无(wú)疑问人工智能和可(kě)再(zài)生能源将构成(chéng)未来社会的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来(lái)新(xīn)的(de)产业机(jī)会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极的(de)一派(pài)。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)基金维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了(le)对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品(pǐn)质生(shēng)活在一(yī)季度(dù)也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为前(qián)三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山(shān)办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前十(shí)大(dà)重仓股之(zhī)列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因，莫(mò)海波表示，主要(yào)是基于对未来(lái)2年数字经济(jì)的看好。随(suí)着人口(kǒu)老(lǎo)龄(líng)化与经济发展模式(shì)转变(biàn)，数据成为新的生产要(yào)素，高质量(liàng)发展的(de)核心在于全(quán)要素生产率的(de)提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术(shù)全方位赋(fù)能传统行(xíng)业(yè)，从生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵(hán)盖底层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是一(yī)个系统性(xìng)工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来(lái)具(jù)有(yǒu)成长(zhǎng)性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的(de)基金也重点(diǎn)布局了铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗TMT或(huò)人(rén)工(gōng)智能相关板块(kuài)。比如，建信智(zhì)能(néng)生(shēng)活在(zài)一季度(dù)继(jì)续调整了(le)行(xíng)业配置(zhì)，降低了(le)制造业(yè)、大(dà)金(jīn)融地产行业的配置(zhì)，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配(pèi)置(zhì)，特别是(shì)重点布局了人工智能技术创(chuàng)新(xīn)带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回(huí)报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对(duì)人(rén)工智能的重视(shì)，但一季度并未(wèi)加(jiā)入对于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一(yī)个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大(dà)模型路线(xiàn)的(de)成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的(de)应用领(lǐng)域得到了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备(bèi)了(le)强大的通(tōng)用(yòng)性。这属(shǔ)于科技(jì)史上的一次重大创(chuàng)新，未来多(duō)个行业将极大受(shòu)益于这一技术的应用和(hé)普及。未来我们应(yīng)该更加重视这(zhè)一领域的(de)研(yán)究和投(tóu)资(zī)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报(bào)一(yī)季度前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局。他(tā)表示，除复合国(guó)家(jiā)安(ān)全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市场(chǎng)高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型技术，有望开启新(xīn)一轮的(de)科技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏(piān)成(chéng)长行业的部分成(chéng)长股是未来关(guān)注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价值领航(háng)一(yī)季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他(tā)注(zhù)意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为，就如同去年三季度(dù)半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而(ér)造就了难(nán)得的机会。“我们(men)这时(shí)反而应(yīng)该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟(mèng)夏(xià)虽然也认为，AI是(shì)不亚于(yú)互联(lián)网(wǎng)级别(bié)的技术(shù)要素革命，或许(xǔ)我们已经站在新(xīn)一(yī)轮(lún)科技(jì)浪潮(cháo)带来的(de)全球繁(fán)荣(róng)的(de)开端。作为成长投资者，会(huì)积极学习(xí)和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能(néng)看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能(néng)的(de)雏形。但(dàn)她同时(shí)表示，也会努力在火热的(de)行情面(miàn)前保留一(yī)份清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够(gòu)兑现(xiàn)长期业(yè)绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也(yě)颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业(yè)的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然(rán)会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。正因为(wèi)此，他在去年三四季度布局了不少人工(gōng)智能相(xiāng)关的(de)标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这次不一样(yàng)，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比创新高代表了(le)主线(xiàn)行情的确立，但我们(men)还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在银华(huá)心怡一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测(cè)的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到(dào)的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初(chū)我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的(de)事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在(zài)产业(yè)链不同环节之(zhī)间将如(rú)何分配？市场当前认为的受益环(huán)节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到(dào)了什么程(chéng)度，以及渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是(shì)很容(róng)易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是(shì)我们的投资目(mù)标(biāo)。

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