财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来(lái)一波久违(wéi)的反弹(dàn)，据(jù)上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开(kāi)始止跌企稳四(sì)个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐(qí)锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一(yī)是(shì)上(shàng)海(hǎi)车(chē)展有望(wàng)带动购车需求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费(fèi)者感(gǎn)受到汽车(chē)消费的(de)火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企(qǐ)大(dà)幅(fú)降价导(dǎo)致消费者(zhě)对(duì)电(diàn)动车(chē)的观望(wàng)心态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业(yè)人士(shì)提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈(tán)价策略(lüè)上以企稳为主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能(néng)否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析称(chēng)，乐(lè)观(guān)来(lái)看，国内(nèi)动力电池厂商清库(kù)存(cún)工作或到5月完(wán)结(jié)，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平，并带动上游材(cái)料采购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一(yī)些电池龙头(tóu)企业(yè)5月份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于前期(qī)基数较低，环比增(zēng)幅(fú)更是(shì)高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能(néng)在4月26日的(de)业(yè)绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会全面(miàn)恢复生产(chǎn)，排产相比(bǐ)一(yī)季(jì)度会有明(míng)显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存(cún)状况，另一(yī)方面还需(xū)要看终(zhōng)端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一家主流(liú)锂盐(yán)厂商(shāng)内部人士(shì)此前对财联社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实(shí)际上从去年(nián)四季度开始便启动大规模去库存举(jǔ)措(cuò)，这(zhè)一举措在一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关(guān)电池厂商(shāng)提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线也(yě)已经(jīng)逐渐复产。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂电池(chí)库存，有业内(nèi)人士(shì)直言(yán)，相关库存基(jī)本出清，后续将(jiāng)根(gēn)据公司规(guī)划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代(dài)一季度报告显示(shì)，其库存金(jīn)额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额(é)来看(kàn)，宁德时(shí)代(dài)的库存已经退回到2022年(nián)第一(yī)季(jì)度的(de)水(shuǐ)平。材料价格和(hé)库(kù)存水(shuǐ)平，两项关键的指(zhǐ)标也构(gòu)成(chéng)锂(lǐ)电产业(yè)走(zǒu)向的(de)关键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带(dài)动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会(huì)上，中国汽车工业(yè)协(xié)会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国(guó)内动力电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电(diàn)池产业链(liàn)分工(gōng)，价值链(liàn)分配(pèi)问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适(shì)当涨(zhǎng)价是正常现象，行(xíng)业(yè)要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证价(jià)值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内人士(shì)和分析师近期对(duì)锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂(lǐ)价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业拐点或(huò)已经到来。分(fēn)析人(rén)士指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在(zài)于下游车(chē)市短(duǎn)期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸锂价(jià)格持(chí)续(xù)下(xià)跌(diē)，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上(shàng)游材料价格(gé)变化来看(kàn)，近期碳酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实(shí)现反弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片粉等系(xì)列材料价格(gé)也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一(yī)关键指标(biāo)，中游(yóu)电池(chí)厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退(tuì)，此(cǐ)前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池(chí)厂商和下游(yóu)车企(qǐ)已陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市(shì)场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季(jì)度新能源汽车(chē)销(xiāo)量数据来看，其(qí)月(yuè)销量逐(zhú)步攀升(shēng)并(bìng)且回暖速度超过往年。随(suí)着二三季度(dù)到(dào)来，车(chē)市逐(zhú)渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上游的(de)订(dìng)单需求(qiú)。加上5月份临近(jìn)，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间(jiān)，但(dàn)幅度不可(kě)能太大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表示，因为经(jīng)历(lì)本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更(gèng)加清晰(xī)，市(shì)场预期回调(diào)下，电池(chí)厂(chǎng)商在价格(gé)谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的(de)议价权。电池回(huí)收端(duān)，邦普、格林美(měi)、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等企业持续推进电池回收(shōu)布局，来自(zì)终(zhōng)端材料(liào)回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内(nèi)回收的废(fèi)旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的(de)布局(jú)，包(bāo)括(kuò)宁(níng)德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业调整过程之(zhī)后，整个锂(lǐ)电产业的运作模式正从“大开(kāi)大(dà)合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到(dào)下游车企，产业链各个(gè)环节的价格以及(jí)供需(xū)变化(huà)也将变得更加平衡且(qiě)具(jù)有可预测(cè)性(xìng)。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则(zé)认(rèn)为，当前上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽(suī)然需(xū)求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并(bìng)不是一个下游获(huò)利、上(shàng)游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022，碳酸锂和电池材(cái)料的价(jià)格下(xià)跌过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格(gé)跌去(qù)近7成，最直(zhí)接受(shòu)到冲击的(de)当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年(nián)一(yī)季度(dù)的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业(yè)不断(duàn)压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿企业(yè)已(yǐ)经出(chū)现主动(dòng)减(jiǎn)产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿(yì)元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(d2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022e)锂盐企业(yè)则命(mìng)运分化(huà)，大公司如(rú)天齐锂业和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会在价格下降周期中(zhōng)获得更多市场份额(é)，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降(jiàng)中发生(shēng)过的(de)事。而同环节(jié)的大(dà)量(liàng)中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高(gāo)入局(jú)的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业在(zài)去年轻松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德时代(dài)2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价(jià)格下降(jiàng)长期(qī)利好(hǎo)中国(guó)最大的两个(gè)锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利(lì)润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源(yuán)车企比亚迪还多(duō)，其中天(tiān)齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承受(shòu)价(jià)格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公(gōng)司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成(chéng)本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价格(gé)也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低(dī)成本的(de)资源，让这两家(jiā)大(dà)企业更能容忍低(dī)价，并能在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产(chǎn)时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期(qī)下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降(jiàng)带(dài)来的连锁反应，并不是一个(gè)下游获(huò)利，上游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下(xià)游，宁德(dé)时代理论上会受(shòu)益，但锂(lǐ)价的超(chāo)预期(qī)下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一(yī)些车企的三年长(zhǎng)单(dān)。另一层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有(yǒu)可(kě)能(néng)一开采就(jiù)亏(kuī)损(sǔn)。

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