财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随(suí)着公募基金2023年(nián)一季报披(pī)露(lù)完成，多位知(zhī)名(míng)基(jī)金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春(chūn)则加仓海康威(wēi)视、美(měi)的集团、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布(bù)局人工智(zhì)能，加(jiā)仓(cāng)同花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专注长期成长价值的基金(jīn)经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还(hái)是不为所(suǒ)动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报(bào)的调(diào)仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募基(jī)金(jīn)一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕(gēng)医疗的(de)葛兰在(zài)内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧(ōu)阿(ā)尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影(yǐng)，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的另(lìng)一只中(zhōng)欧研(yán)究精选混(hùn)合一季(jì)度新进金山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明(míng)睿新起点混(hùn)合一季(jì)度新(xīn)进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股中也能看出(chū)葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛(gé)兰(lán)的操作只是(shì)公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各(gè)位知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理调仓动向可(kě)以看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型(xíng)以及(jí)相关(guān)人工智能的产业趋(qū)势受(shòu)到市场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩散到(dào)国内产业界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于上游(yóu)算力、传(chuán)输和(hé)下(xià)游运用(yòng)，在经(jīng)济复苏(sū)相对温和(hé)的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子(zi)行业受(shòu)到各(gè)方资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，万达电影(yǐng)新入他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的中欧新趋势(shì)十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了(le)立讯精密(mì)、腾讯(xùn)控股等(děng)个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新(xīn)常态(tài)则加仓深信服(fú)等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴(xīng)全合润(rùn)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音是(shì)，此前招商证(zhèng)券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临界值(zhí)，往往预(yù)示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金对(duì)TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存安(ān)全距离。从这点(diǎn)看，基(jī)金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)并未上车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚(jiān)守新(xīn)能源，也有(yǒu)一部分试(shì)图低位捡拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的(de)公募状元(yuán)刘格菘。据(jù)了解(jiě)，广发基金成(chéng)长团队对新能源(yuán)的(de)钟爱(ài)业内闻名，最新披(pī)露的(de)一季报(bào)中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠(guān)军基金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新(xīn)晋(jìn)晶(jīng)科能源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相(xiāng)对(duì)乐观，投资(zī)中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增量价(jià)值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的睿(ruì)远成长价值混(hùn)合前十大(dà)重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年(nián)年底(dǐ)该基金(jīn)增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的银(yín)华心怡(yí)混合也加仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶科能源、锦浪(làng)科(kē)技、东(dōng)方电(diàn)缆等。他(tā)表(biǎo)示(shì)，“我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个估值分(fēn)位以及股价(jià)位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前(qián)这个时间段，新能(néng)源非常具(jù)有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一(yī)些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去(qù)追逐风口，他选(xuǎn)择会(huì)在(zài)全(quán)市场做行业(yè)轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕(bǔ)捉每(měi)个时(shí)期的(de)“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自己看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人(rén)还是投资者，其实都是(shì)无法承(chéng)受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持(chí)有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇(chóng)一季报(bào)表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预测其兑现(xiàn)节奏和时(shí)间(jiān)，短期内也很(hěn)难在(zài)A股找(zhǎo)到(dào)明(míng)显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过(guò)他也(yě)认(rèn)为这些股票(piào)的估值体系(xì)还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今年一季度仍有不(bù)少基(jī)金经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)以(yǐ)及光模(mó)块(kuài)等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是找(zhǎo)机(jī)会的格局(jú)。

　　中金公司(sī)研(yán)报指出，年初至今市(shì)场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化(huà)主要集中于大(dà)模型的突(tū)破进(jìn)展；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们(men)观察(chá)到各个领域的(de)应用(yòng)厂商(shāng)正加速(sù)AI融合(hé)应用产品的研(yán)发和发布(bù)，其中办公(gōng)场景(jǐng)进(jìn)展相(xiāng)对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用(yòng)的(de)加速繁(fán)荣(róng)阶(jiē)段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的时代，2011年之后(hòu)是消费的(de)时代，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资(zī)产(chǎn)是科技(jì)。他坦言(yán)，自己目前重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上(shàng)提(tí)到“今年大(dà)概率还是一个偏成(chéng)长风(fēng)格占优，尤其是很(hěn)多科技股在(zài)过去几年其实没(méi)有太多的(de)表现。以前我(wǒ)们(men)讲茅(máo)指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有太(tài)多表现。今年要推动(dòng凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音)数(shù)字经济，今年半导体周期(qī)要见底，本身(shēn)今年科技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主题投(tóu)资(zī)阶段(duàn)不太适合(hé)大多数的投资者，不适合(hé)在这个位置(zhì)上去(qù)追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断(duàn)，本轮(lún)AI板块已进(jìn)入(rù)第一轮调(diào)整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮(lún)后续调(diào)整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持(chí)下的(de)业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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