北京(jīng)时间5月7日，备受(shòu)关(guān)注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的(de)提(tí)问环节(jié)中，回(huí)答了(le)投资(zī)人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集(jí)了来自全(quán)球各地的投资者。“来自(zì)中国的投资(zī)者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金学家(jiā)杨德龙如(rú)此分(fēn)享自(zì)己(突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么jǐ)在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都(dōu)具有竞争力(lì)，都(dōu)能(néng)达成(chéng)繁荣(róng)发展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴(bā)菲特(tè)说(shuō)道(dào)。此前，他也曾多(duō)次(cì)公开表示十(shí)分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕中国公司进行过投(tóu)资(zī)部署，不(bù)过投(tóu)资对象均为(wèi)中国(guó)公司的(de)H股。根据公开资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗(sú)，收益率达到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度股东大会(huì)上，作为董(dǒng)事长的芒(máng)格(gé)也曾(céng)表示，“投(tóu)资人去投(tóu)资中国是没有(yǒu)问题的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中国(guó)可以让你用便宜的价格买到一(yī)些更好的公司，而(ér)这即便有一些不(bù)确定(dìng)因素(sù)的影(yǐng)响，也是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲(fēi)特的投(tóu)资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会(huì)得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提(tí)出的“净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最(zuì)低标准，加上其投资特(tè)点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市(shì)公(gōng)司进行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表现尤(yóu)为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来(lái)看(kàn)，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经(jīng)首先考虑净资(zī)产收益(yì)率指(zhǐ)标，且出于对公(gōng)司的价值判断而不是(shì)价格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净(jìng)资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的(de)净资产收(shōu)益率来看，排名第(dì)一的(de)分别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通过巴(bā)菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也(yě)在重金押注能(néng)源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行和(hé)2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度(dù)清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对(duì)金融(r突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么óng)领域的(de)持(chí)仓仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还(hái)对海天(tiān)味(wèi)业(yè)等这(zhè)类之(zhī)前(qián)商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时(shí)代财经(jīng)制(zhì)图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个领(lǐng)域，其(qí)中饮(yǐn)料行业(yè)约有5家(jiā)，占比(bǐ)近(jìn)三(sān)分之一。而在近(jìn)五年内(nèi)，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色，净(jìng)利润复合年增长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其(qí)中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复(fù)合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在(zài)饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市场上，有(yǒu)不(bù)少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到巴菲特(tè)关(guān)注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入(rù)场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其(qí)中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述(shù)三家(jiā)企业的(de)5年净(jìng)利润复合年(nián)增长(zhǎng)率表现略(lüè)显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差(chà)来看，差距最大的是(shì)主(zhǔ)营(yíng)集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露(lù)的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出(chū)相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资(zī)逻(luó)辑的(de)22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的(de)0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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