中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩(mó)根大通证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一(yī)参一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证券公司来(lái)说，除(chú)了面(miàn)临行业“二(èr)八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券则(zé)延续(xù)自成(chéng)立以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资股东增持而(ér)成为(wèi)外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年(nián)获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工商登(dēng)记，正式展业(yè)时(shí)间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行业营业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本(běn)、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的(de)主要(yào)还是(shì)经纪、投行等传统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年投(tóu)行(xíng)业务手续费(fèi)及佣金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有(yǒu)增无减，业务(wù)及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可(kě)算(suàn)是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数量在(zài)行(xíng)业内排名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩根(gēn)大通证券展(zhǎn)业的(de)第(dì)三个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会(huì)批复，成(chéng)立合资(zī)证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海(h一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗ǎi)迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一(yī)步(bù)进展，新客户(hù)开发(fā)稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分(fēn)利用全球化的平(píng)台(tái)优势(shì)，整(zhěng)合集(jí)团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照(zhào)的(de)合格境(jìng)外机构投资者，目(mù)标客群机构(gòu)投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得(dé)了较好的(de)业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中国时间(jiān)最(zuì)早的一批(pī)合资(zī)券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业务进步明(míng)显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了(le)创业板注(zhù)册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券商(shāng)在中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之(zhī)间达成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上(shàng)述(shù)协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述(shù)合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司(sī)持续经营(yíng)能力产生(shēng)重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为成立(lì)于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立(lì)规则(zé)》后首家(jiā)获批的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权(quán)。在(zài)该笔交(jiāo)易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司(sī)股东以(yǐ)及股东的(de)控股股(gǔ)东、实际控制人(rén)参股证券公司的数量(liàng)不(bù)得超过2家，其(qí)中控(kòng)制证券公司的数量(liàng)不得超过(guò)1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照(zhào)或(huò)将面临“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依(yī)托于各一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗(gè)自(zì)资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示(shì)，2022年(nián)其(qí)财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持(chí)续推进的基础上，新增(zēng)了特色投(tóu)资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务(wù)手段的增加及(jí)优化(huà)，为客户提供多维度(dù)、一(yī)站(zhàn)式的(de)综(zōng)合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方国(guó)际证券财富(fù)管理业务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后台支持(chí)以及集团(tuán)跨境合(hé)作四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中心的业(yè)务核(hé)心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国投资者提(tí)供具有野村集团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代销金融(róng)产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配置为核(hé)心进行新产品和服(fú)务的(de)研(yán)发工作，进一步(bù)赋(fù)能部门为在(zài)岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台(tái)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高华(huá)将持续(xù)推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代(dài)销第三方金融产品(pǐn)并推进跨(kuà)境投资新(xīn)产品的研发，为客户(hù)提供直接(jiē)对(duì)接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财富管(guǎn)理业务(wù)，这在具备外(wài)资银行股东背(bèi)景的(de)券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成立私人(rén)财富管理部(bù)，负责公司高净值个人客(kè)户综合财富(fù)管理业务的运作。私人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值(zhí)客(kè)户(hù)及其家族提供专业、多元及(jí)定制(zhì)化的资产(chǎn)配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家(jiā)国(guó)内头部信(xìn)托(tuō)公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳(ào)大湾区的新政举(jǔ)措，致力(lì)于发展财(cái)富管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其财富管理部秉持(chí)着为客(kè)户进行全方位(wèi)资产配置和满足客(kè)户(hù)全(quán)生(shēng)命(mìng)周期财富管(guǎn)理的理念，进一(yī)步完善投资解(jiě)决方案和(hé)财富(fù)规(guī)划(huà)方(fāng)面的业务，一(yī)方面(miàn)积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户在同一策略下提供差(chà)异化选择及多元(yuán)化的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资(zī)本市(shì)场对外开(kāi)放的力(lì)度不断加大(dà)，各外资金融机构加(jiā)速了在境内(nèi)设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准设立(lì)，公司注(zhù)册(cè)地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券(quàn)自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新(xīn)设(shè)的外商(shāng)独(dú)资证券(quàn)公司。就(jiù)监(jiān)管批复(fù)信息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国内的外资控(kòng)股券(quàn)商数量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均(jūn)为(wèi)外商独(dú)资券商。从(cóng)数量上来(lái)看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不(bù)容忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目(mù)前还(hái)有数家外(wài)资券商的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券(quàn)等多家外资券商的设立(lì)申(shēn)请仍(réng)处于(yú)证(zhèng)监(jiān)会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意(yì)才(cái)证(zhèng)券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)等先后(hòu)在京会(huì)见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金(jīn)融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华(huá)亲身感(gǎn)受到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧(rèn)性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国(guó)资本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来(lái)中国资(zī)本(běn)市(shì)场对外开放稳步(bù)推进，为国(guó)际金融机(jī)构和全球投资者(zhě)带来了实(shí)实在在(zài)的(de)机遇。各(gè)金(jīn)融机(jī)构高度重(zhòng)视(shì)中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券(quàn)商的(de)市场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了(le)挑战和机遇。例(lì)如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业(yè)便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求实现(xiàn)国民待(dài)遇(yù)，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既带来了国(guó)际金融(róng)机构全(quán)面(miàn)参与中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通(tōng)过与国际(jì)金融机(jī)构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券(quàn)行业(yè)集中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行(xíng)业发展理念的变革(gé)和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加(jiā)速演变(biàn)。

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