本(běn)周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金产品已有3只(zhǐ)成(chéng)立，分别为鹏(péng)扬北证50成份指数基(jī)金、工银瑞(ruì)信(xìn)北证50成(chéng)份指数(shù)基金和(hé)万家北(běi)证50成份指数基(jī)金。

　　多位业(yè)内人士表示，流(liú)动(dòng)性问题是制约北(běi)交所发展(zhǎn)的首要(yào)因素，不(bù)过随着公募基金加(jiā)速布局，增量(liàng)资(zī)金不断(duàn)涌入下(xià)，流动(dòng)性问题有望持续改善；同时，当前(qián)北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著低估，正是(shì)长线(xiàn)资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金(jīn)中(zhōng)（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其中，根据(jù)招募说明书(shū)，该基金主(zhǔ)要跟(gēn)踪北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)，由(yóu)于是发起式基(jī)金，认购金额(é)满1000万元即(jí)可成(chéng)立，认购期为5月8日(rì)至5月(yuè)19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证50指数(shù)基金(jīn)产品成功获批，工银瑞(ruì)信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基金、博时(shí)基金四家(jiā)公募基(jī)金公司拿到批文。除(chú)博时基金外，万(wàn)家基金的北证50指数产品也是以发起式(shì)的形式(shì)设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发行外，其余3只产品(pǐn)均已成立(lì)。其中，鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于(yú)4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式(shì)成(chéng)立，获(huò)1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基(jī)金(jīn)于5月(yuè)5日正式成立，获1717户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模(mó)1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于北(běi)证50指数的投资价值(zhí)，万家北证50成份(fèn)指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估值普遍显著低于其他上市板块中业务相关度较高的(de)同类股票，具有(yǒu)较大(dà)估(gū)值提升空间。随着市(shì)场流动性(xìng)的增强和创新型中小企业的高(gāo)速成(chéng)长，有望实现(xiàn)业绩和估值双升，长(zhǎng)期投资价值显(xiǎn)著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金(jīn)相继(jì)成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日(rì)，这8只产品年内回(huí)报(bào)、成(chéng)立(lì)以(yǐ)来回报(bào)悉数为负，其中年内平均(jūn)收益率为(wèi)-4.36％，成立以来(lái)收益率中(zhōng)位数为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以(yǐ)来，这(zhè)些(xiē)产品开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年11月(yuè)发(fā)布以(yǐ)来，该指数(shù)经历小幅下滑后，今年(nián)一季度(dù)上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有(yǒu)震荡(dàng)下跌，但5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且市(shì)场表现居前(qián)。截至(zhì)5月12日，该(gāi)指数月内涨幅(fú)达(dá)2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指数表现，除(chú)红(hóng)利(lì)指数(shù)月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等(děng)在内的30只核(hé)心指数月(yuè)内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多个指(zhǐ)数基金相继成立，这使得北交(jiāo)所整(zhěng)体流动性有所改善(shàn)。从中观(guān)维度来看，北交(jiāo)所很多优质企业的估值仍然偏低(dī)，预计随着流动性逐(zhú)步改善，以及(jí)公(gōng)司业(yè)绩持续释放，北(běi)交所板块整体(tǐ)走势有望(wàng)持续(xù)向好。”北京一大型公募(mù)基金人士表示。

　　北(běi)交所官网显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北交所上市(shì)公司(sī)业绩表现来看，2021年(nián)北(běi)交所上市公(gōng)司盈利面达99％，净(jìng)利(lì)润总额增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利(lì)润达5000万(wàn)元以(yǐ)上；2022年北交所上市(shì)公司全年共实现净利(lì)润138.11亿元(yuán)，平均实现净利(lì)润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增(zēng)幅超过(guò)30％，22家(jiā)公司净(jìng)利(lì)润(rùn)超过1亿元，42家公司连续三年实(shí)现利润正增(zēng)长。北(běi)交所(suǒ)上市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题(tí)权益基金年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除大成北(běi)交所两年定开年内收(shōu)益为(wèi)负外，其(qí)余9只(zhǐ)北交所(suǒ)主题(tí)权益基(jī)金年内均斩(zhǎn)获(huò)正收益。其中，华(huá)夏北交所(suǒ)创新中小企业精选两(liǎng)年定开年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉(jiā)实北交所精选两年定开分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的(de)回报排(pái)在二三(sān)位。

　　当(dāng)前估(gū)值偏低(dī)

　　正是长线资金布局良机

　　对(duì)于北交所投资价值，多位(wèi)业内人士认(rèn)为，当(dāng)前北交所优(yōu)质公司被显著(zhù)低估(gū)，不过正是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇(yǒng)直言(yán)，北交(jiāo)所市场上，制约其发(fā)展的依然是市场本身较差的(de)流动性问题，市场制度性差异导致(zhì)其(qí)与沪深市(shì)场(chǎng)相(xiāng)比(bǐ)，可(kě)比(bǐ)公司估(gū)值表现(xiàn)差异较(jiào)大。除了继续降低投资者门槛、扩(kuò)大(dà)优(yōu)质上市(shì)企业数量外，后(hòu)续北交所市场有必要完善转板制(zhì)度(dù)，畅通转板通道(dào)，从而活(huó)跃市场(chǎng)交易，通过沪深市场的引领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不过(guò)，从(cóng)另(lìng)外一(yī)个角度上讲(jiǎng)，目前的北(běi)交所优质公司被(bèi)显著低(dī)估，也是(shì)长线资(zī)金布(bù)局的(de)良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定开(kāi)基(jī)金经理顾鑫峰(fēng)表示，站(zhàn)在当前的位置，对于(yú)北交所的(de)后(hòu)续表现(xiàn)充满信心(xīn)，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一是北(běi)交所公司(sī)目(mù)前估值已(yǐ)经非常(cháng)便宜，他们(men)测(cè)算前几大重仓股(gǔ)的平均(jūn)估值在(zài)20倍以(yǐ)内，切(qiè)换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具备专精特新特性(xìng)的(de)中小成长(zhǎng)型企业而言是非常具(jù)有吸引力的。

　　二是从业绩(jì)表(biǎo)现来看，他们发现很多北交所公司今年以来依然延续了较快的增长速(sù)度，发(fā)展(zhǎn)整体是符(fú)合预期的(de)，业绩(jì)的持续增长(zhǎng)进一(yī)步(bù)消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四(sì)季度以来北交所(suǒ)出(chū)了不少政策利好，包括(kuò)发(fā)2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历布(bù)《北京证券交易所(suǒ)股票(piào)做市交(jiāo)易业务(wù)细则》和《北京证券交易所股票做(zuò)市交(jiāo)易业务指(zhǐ)引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入中证、国(guó)证跨市场指数体系，北证50指(zhǐ)数11月(yuè)份(fèn)正(zhèng)式上线(xiàn)等政策的密集发(fā)布，可以(yǐ)说对这(zhè)个市场(chǎng)是加大了呵护的力度(dù)，政策(cè)的暖风(fēng)对整个市场构成(chéng)中(zhōng)长期利好。

　　四是(shì)北(běi)交所目前(qián)新挂牌的公(gōng)司较多，其中不乏优质的个股，供给(gěi)上来了，给他(tā)们增(zēng)加了(le)筛选(xuǎn)的范围(wéi)，尽管(guǎn)短期可能由于供给增(zēng)加对整个市场的流动性造成一定的扰(rǎo)动，但(dàn)增加优质(zhì)供给是市场长期发展(zhǎn)的基石，这使得(dé)他们选(xuǎn)择优质中小(xiǎo)专精特新企业的难度是相对降低的(de)。

　　景顺长城北(běi)交所(suǒ)精选两年(nián)定(dìng)开基(jī)金经理张靖表示，北交所作为(wèi)新兴(xīng)的股票(piào)交易市场，目(mù)前仍处(chù)于(yú)初创期，上市股票数量(liàng)还(hái)不够多(duō)，市场关注度还不高，整体估(gū)值水平相较于沪(hù)深交易(yì)所明显低估。随着宏观经济(jì)触(chù)底回(huí)升，和北交所(suǒ)快速发展，投(tóu)资机会应会越来越多。

　　开源证券研(yán)报表示，“中特估”下(xià)，北交所作为A股“中特估”组成部(bù)分之一，或(huò)有望随着(zhe)北交所改革的不断推(tuī)进和投资者关注度提升逐(zhú)渐得到估值体系修复。从2023年一季度(dù)的公募(mù)基金持仓(cāng)变化(huà)来看，这一(yī)趋势(shì)已经初露端倪(ní)，部分专精特新次新股及北证50中高权重、低估(gū)值公司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被(bèi)低估标的，未(wèi)来随着2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历(zhe)北交所改革的不断推进和投(tóu)资者关注度提升，北交所流动(dòng)性随之(zhī)改善，这些大(dà)市值、高权重、低(dī)估值(zhí)的(de)公司获得重估可能(néng)性较大。

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