金(jīn)融(róng)界5月(yuè)23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮(lún)回的白糖期货(huò)正(zhèng)在迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易(yì)所交易的白糖主力(lì)期(qī)货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐(lè)之中，并未(wèi)引起市场关注(zhù)。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一(yī)震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打破7200元/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白糖主力合(hé)约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约(yuē)盘中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年年(nián)初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意(yì)的是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约六年(nián)一(yī)次的白糖(táng)周期十分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺席过。而(ér)形成(chéng)这种周(zhōu)期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一(yī)般甘(gān)蔗(zhè)的(de)每(měi)三年一个种植(zhí)周期，这从根本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)，白糖现货(huò)市场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史对(duì)比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来(lái)的(de)新高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给方面(miàn)，减产是大(dà)概(gài)率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖业协(xié)会发布(bù)的(de)全国食糖(táng)产销数据(jù)显示，2022年/2023年(nián)制糖期截(jié)至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其(qí)他省(区)糖厂已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进(jìn)入(rù)尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆(lù)续收榨。由于广(guǎng)西前(qián)期受(shòu)不利天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖(táng)产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白(bái)糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来(lái)说并(bìng)不现实，由于国内(nèi)糖料(liào)作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国(guó)食糖(táng)产量整体保持(chí)平(píng)稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目(mù)前国内(nèi)食糖(táng)消费(fèi)量(liàng)每年在1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际(jì)市场供需情况也不容乐(lè)观(guān)。

　　据消费日报(bào)报道，联合(hé)国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织(zhī)）发(fā)布的报告显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以(yǐ)来的首次回升(shēng)，食糖(táng)、肉类及大(dà)米的世界报价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食糖(táng)价格(gé)指数4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球主要(yào)生产国和(hé)地(dì)区(qū)包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四(sì)大出口国分别是巴(bā)西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易(yì)量占全球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为全球(qiú)主要产糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量下(xià)降(jiàng)危机，加上政府实(shí)施的出口限制，世界各(gè)地的糖价(jià)可能会进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)也是闻风而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白(bái)糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁糖业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖(táng)业继续大(dà)涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续(xù)挑战极限，市场(chǎng)将会给出(chū)答案(àn)。

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