“一(yī)带(dài)一路”对(duì)冲(chōng)欧美(měi)拖累无疑(yí)是2023年(nián)出口最大(dà)的看点(diǎn)。即使考虑去年(nián)的低(dī)基(jī)数，4月的(de)出口增速也不赖(lài)，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方面(miàn)，“一带一路(lù)”国家(jiā)成为主角，欧美(měi)发达(dá)经济体整(zhěng)体(tǐ)偏(piān)弱。今年(nián)1-4月“一(yī)带一(yī)路”国家在中国出口的份额约(yuē)为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保持在(zài)6％以上(shàng)，那么(me)在增量上就(jiù)可能对冲(chōng)美(měi)欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出(chū)口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证(zhèng)，当(dāng)前观察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通(tōng)胀作为传统观察中(zhōng)国出口增速的(de)重要指标，但随着中国(guó)出(chū)口结构向“一(yī)带一路”国(guó)家转(zhuǎn)移(yí)，其对中国出口的指示(shì)作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数(shù)“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比和增速(sù)快速上升，导致港口数据与实(shí)际出口(kǒu)增速(sù)持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出口增速与中国出口(kǒu)基本(běn)保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离。出口结构性(xìng)变化背景下，传(chuán)统观察框(kuāng)架适用性减弱(ruò)，信息(xī)的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸(mào)蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低基(jī)数(shù)影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对俄(é)出口的(de)高增(zēng)反映“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经(jīng)济带(dài)仍是我国稳(wěn)外(wài)贸的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时(shí)回落(luò)，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方(fāng)面，4月出(chū)口结构继(jì)续延(yán)续“扬长避(bì)短(duǎn)”的(de)属性。中(zhōng)国(guó)4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进一步加(jiā)快部分(fēn)源于去(qù)年(nián)低基数原因，不过(guò)对同比的拉动仍明显好于(yú)韩国(guó)，半导体出(chū)口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车出口反映(yìng)海外车市较(jiào)高景气度与产(chǎn)业链(liàn)韧性仍可(kě)在一(yī)段(duàn)时间(jiān)内(nèi)支撑出口，而受全球半导(dǎo)体周期影响(xiǎng)，集(jí)成电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的变数(shù)：“一带(dài)一路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大(dà)多聚(jù)焦欧(ōu)美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一路”却(què)在稳定外(wài)贸上(shàng)发挥了越来(lái)越重(zhòng)要的(de)作用，那么如何去(qù)评估这(zhè)一空间(jiān)有(yǒu)多(duō)大(dà)？

　　一(yī)带一路出(chū)口背(bèi)后存量博弈。在全球经济和贸(mào)易(yì)放缓(huǎn)的(de)背(bèi)景下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们(men)认为很有可能(néng)是抢占欧美日韩在这些国家的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿线10国的(de)进口份额(é)上(shàng)涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规(guī)模最大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进口情景来(lái)对标2023年10国在悲(bēi)观(guān)、中性、乐(lè)观(guān)三种(zhǒng)情形(xíng)下的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年(nián)欧美(měi)日韩的年均下跌份额(é)，假(jiǎ)设2023年(nián)10国(guó)对美(měi)欧日韩(hán)减(jiǎn)少的进口份额中(zhōng)约(yuē)60％被中国(guó)取(qǔ)代。

　　结(jié)果显示，中性条件(jiàn)下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)0.97％，此外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不(bù)少，我国(guó)全年出(chū)口增速可能(néng)略高于0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口增(zēng)速预测，思路为在中国加(jiā)入世(shì)界贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考(kǎo)意义的三年，分别(bié)作为中性、乐观和悲(bēi)观情(qíng)景作为(wèi)参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年(nián)的基准假设为美欧有可能在(zài)下半(bàn)年陷入温和(hé)衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济(jì)温和放缓(huǎn)）分(fēn)别作为悲(bēi)观(guān)、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中性(xìng)假(jiǎ)设(shè)下(xià)，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)-1.9个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出(chū)口(kǒu)增速预测(cè)按照(zhào)IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数(shù)同(tóng)比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉(lā)动我国出口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中(zhōng)性(xìng)假(jiǎ)设(shè)下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低估的风险，主要来(lái)自于两个方面：数据口径(jìng)差异和(hé)欧美经(jīng)济(jì)体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中(zhōng)国进口的中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省数(shù)据和中(zhōng)国向各(gè)国出口的数据(jù)存(cún)在(zài)差异(yì)（无论是(shì)绝对量还是增(zēng)速），有时这(zhè)一差异还较大，一(yī)般(bān)而言中国出口(kǒu)端的增速会更高，这意味(wèi)着我们基于(yú)“一带(dài)一路”国家(jiā)进口数据(jù)的(de)测算是(shì)低估(gū)的；外需方(fāng)面(miàn)，欧美经(jīng)济陷入(rù)衰(shuāi)退的时点存在(zài)较大的(de)不确定(dìng)性，可能在今年下半年、也可能(néng)在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发达(dá)经济体对于中国出(chū)口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴(xīng)经济体(tǐ)经济增(zēng)长不及预(yù)期(qī)，对外需拉动不(bù)足。疫(yì)情二次冲击风险(xiǎn)对出口造(zào)成拖(tuō)累。欧(ōu)美经济韧(rèn)性超(chāo)预期，对于中国(guó)出口的拖累(lèi)不足(zú)。

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