30年“不败(bài)”的可转(zhuǎn)债(zhài)信(xìn)仰，突然之间出(chū)现(xiàn)“断崖式”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元(yuán)面值的可转债(zhài)，*ST搜(sōu)特的可转债(zhài)搜特(tè)转债(zhài)今天(tiān)又(yòu)是暴跌19.85％，价(jià)格跌至(zhì)31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从未有过如此低价可转债，与此同时，各(gè)类低价转债接连雪崩。分析认为(wèi)，资(zī)金开始担心退市(shì)和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继(jì)续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后(hòu)，市场持续回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和(hé)多(duō)数板块下跌(diē)，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板(bǎn)指数(shù)和(hé)科(kē)创50指数(shù)也跌(diē)超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元(yuán)，与前一(yī)日有(yǒu)所(suǒ)缩(suō)量。

　　行业板块方(fāng)面，此前最(zuì)牛的传媒(méi)娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织服装、电(diàn)力(lì)、旅游(yóu)等行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆势(shì)抄底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带(dài)崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可(kě)转债退市历史，在今年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾(dùn)转债被告知(zhī)要退(tuì)市，打破了30年来的可转债(zhài)没有出(chū)现正股(gǔ)和转债(zhài)退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特(tè)锁定面值退(tuì)市(shì)，搜特(tè)转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打破历(lì)史来得太快。蓝(lán)盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债(zhài)还(hái)在交易。

　　退(tuì)市危机(jī)之下，搜特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元，而(ér)昨日搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断(duàn)崖式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市(shì)已没什么悬念(niàn)。

　　接连(lián)的(de)退市情形，以及可(kě)能面(miàn)临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的(de)双低策略(lüè)似乎(hū)也不(bù)再奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大(dà)批(pī)价格跌破100元的低价转债(zhài)，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债(zhài)价格低于100元(yuán)。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动(dòng)剧(jù)烈

　　上证(zhèng)指数周二(èr)在(zài)券商、银行等金融股带动(dòng)之下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗)。然后持续下(xià)行，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市(shì)场波动加(jiā)剧，资(zī)金分歧(qí)较大(dà)。

　　华泰证券近日策略点评表示(shì)，4月(yuè)新增(zēng)社(shè)融、新增(zēng)信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期，一季度冲量(liàng)明显+票据利率下(xià)行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度(dù)较预期更(gèng)大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长(zhǎng)贷(dài)在1Q脉冲式(shì)修复过后明显走(zǒu)弱，单月新增创历史新低，与地产销售(shòu)回(huí)踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应(yīng)外(wài)，主因C端(duān)新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复(fù)→全A非(fēi)金融(róng)企业盈利全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及(jí)财报数据反(fǎn)映的制造业库存及产能周期位置看，弹性(xìng)或(huò)有限。金融数据再次印(yìn)证(zhèng)复苏成色需(xū)巩固，或提升政策(cè)加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的(de)可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续来(lái)看市场回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期(qī)，外需仍(réng)有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需同样在修复下市场(chǎng)分(fēn)子端(duān)边际向(xiàng)好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍然偏(piān)好。国内看(kàn)，4月政治局会议仍(réng)然强(qiáng)调(diào)稳增长，应对弱复苏下流动(dòng)性大概率(lǜ)仍然维持宽松，同样仍可(kě)能有增量政(zhèng)策出台，对市场(chǎng)均是呵(hē)护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已(yǐ)定价美联储本轮(lún)加息已(yǐ)至顶点，仍(réng)然(rán)存在区域银行风险隐患(huàn)同时(shí)通胀仍在下行下，后续海外流动性难(nán)更紧(jǐn)，外(wài)资对国内市(shì)场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的(de)分化，热门板(bǎn)块交易(yì)性(xìng)的波(bō)动是指数调整主因，但在内需(xū)修复、外(wài)需(xū)韧(rèn)性，且国(guó)内政策呵护延续、外资(zī)流(liú)出压力不(bù)大下(xià)市(shì)场无大风险，震荡修复延续。

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