美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括(kuò)资产出售，可(kě)能出售所有业(yè)务(wù)或(huò)部分业务。该(gāi)行已经为此聘请(qǐng)多(duō)家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考虑可能出(chū)售的(de)消息。本(běn)周三美股(gǔ)盘(pán)后，因媒(méi)体(tǐ)称该(gāi)行考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在(zài)内(nèi)的战略选择(zé)，但鲜有感兴(xīng)趣的潜(qián)在(zài)买(mǎi)家(jiā)，此后收跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合(hé)众银行发(fā)布(bù)声(shēng)明确认了周(zhōu)三(sān)的媒体消息，称在(zài)和多(duō)位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以(yǐ)来已经增长，在第一共和银(yín)行被(bèi)出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后(hòu)表示(shì)，关于该(gāi)行磋商出售资产等战(zhàn)略选项(xiàng)的媒(méi)体报道(dào)“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一(yī)家让地区银行危机火上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地(dì)平(píng)线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员会(huì)就(jiù)近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听(tīng)证会。会上，银行(xíng)监管专家表(biǎo)示，管理不善是导致破(pò)产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上(shàng)表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和银(yín)行(xíng)有非常独(dú)特的商业模式(shì)，硅谷银行(xíng)专注于资本密集(jí)型(xíng)的(de)科技以及生(shēng)物医学初创企业；第一共和(hé)银行(xíng)集中于财富管(guǎn)理(lǐ)；而(ér)签名银行则有大量(liàng)的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行政管理(lǐ)不善，同时他(tā)们担心银(yín)行(xíng)倒闭会将美国经(jīng周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人)济拖入衰退。专家和议(yì)员(yuán)们(men)也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四(sì)报道，美国联(lián)邦和(hé)州政(zhèng)府(fǔ)官(guān)员正在评估近(jìn)几(jǐ)天银行股大(dà)幅波(bō)动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫方(fāng)面也表示将(jiāng)监控(kòng)“健康(kāng)银行面临(lín)的做空压力”。美(měi)股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌(diē)，西(xī)太平洋合(hé)众银行累跌(diē)近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通过(guò)做空某些地(dì)区银行获(huò)利3.789亿(yì)美元。消息(xī)人士称，鉴于(yú)地(dì)区银行基本面强(qiáng)劲且(qiě)资本充足，近几(jǐ)日，做(zuò)空(kōng)活动(dòng)增加和股市波(bō)动已引(yǐn)起官员及监管机构越(yuè)来越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美(měi)国人担心他们在银行(xíng)或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的(de)美国成年人(rén)表(biǎo)示他们(men)担心自己(jǐ)的钱(qián)，其中19％的(de)人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后(hòu)不久的数据相似(shì)。当时有45％的美(měi)国(guó)成年(nián)人表示，他们非常或中度担(dān)心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银(yín)行业较为平静的时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对存款安全(quán)的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安全的高(gāo)度担忧可能并非美国(guó)人的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石(shí)油(yóu)化(huà)工(gōng)厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发(fā)了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了(le)该(gāi)工厂的在(zài)建厂房间(jiān)连廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一(yī)处位于俄(é)罗(luó)斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区(qū)的(de)伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭(xí)击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡，火灾目前都(dōu)已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货(huò)币政策会议，决(jué)定将欧元(yuán)区三大关键利率(lǜ)均(jūn)上调25个基点。主(zhǔ)要再融(róng)资(zī)利(lì)率、边际(jì)借贷利率和存款机制(zhì)利率从本月(yuè)10日起分别(bié)上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自(zì)去年7月以来已(yǐ)连续7次上(shàng)调关键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过(guò)专(zhuān)家(jiā)预计，要(yào)将通(tōng)胀率降至2％的目(mù)标还需要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压(yā)制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外(wài)盘原油大幅走低(dī)带动(dòng)，内盘(pán)原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开(kāi)，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计加息500个基(jī)点(diǎn)，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期(qī)原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油(yóu)市(shì)场自身基本(běn)面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现(xiàn)的是(shì)金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济造成影(yǐng)响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度出现破产银(yín)行，造成美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受(shòu)到一(yī)定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分析师高健告诉期货日(rì)报记者，近期海外宏观集中避险，主要还(hái)是(shì)与(yǔ)美(měi)国银行危机事件有关(guān)。另外，美国(guó)债务上限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷(léi)”。美(měi)国白(bái)宫(gōng)对(duì)此发布的一份评估文件警告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国(guó)经济将面(miàn)临严重后(hòu)果，在三(sān)种预(yù)期情形下(xià)，美国(guó)经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面再次(cì)进入集中(zhōng)避险状态(tài)，对股(gǔ)市和商品(pǐn)等(děng)风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目(mù)前美国银(yín)行问(wèn)题再(zài)次出现，叠加债务(wù)上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在(zài)于当前(qián)的宏(hóng)观避险情绪是否有可(kě)能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指数是否(fǒu)会由日(rì)度级别演变(biàn)成周度级(jí)别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出(chū)现(xiàn)，风(fēng)险资产将(jiāng)会出现类似(周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人shì)于(yú)2008年(nián)和(hé)2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点集中在(zài)宏观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧重留(liú)意避险(xiǎn)情绪蔓延的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期(qī)货(huò)能(néng)化分析师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示(shì)，美(měi)国(guó)制造业、服务(wù)业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和(hé)通(tōng)胀(zhàng)居高不下的情况下，美国(guó)经(jīng)济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临(lín)的风险正在(zài)上升。而在此(cǐ)次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派(pài)，称美联储致力(lì)于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目标，是否停(tíng)止加息取(qǔ)决于数据(jù)。美联(lián)储将从(cóng)通胀、就业(yè)、市场风险三(sān)方面探(tàn)索货币政策路径，如果6月初之前高利率带(dài)来的风险事件进一(yī)步扩(周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人kuò)大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前(qián)市场的关(guān)注点(diǎn)在于美联(lián)储是(shì)否会(huì)在接下来的议息会议中暂停加(jiā)息，以及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连续大跌的(de)情况与(yǔ)3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱(qū)动上也有较高的相(xiāng)似性。高(gāo)健表示，共同点(diǎn)是在(zài)银行业危机(jī)的背景下，宏观避(bì)险情绪升(shēng)温引发盘面快速(sù)下跌(diē)。不同(tóng)点有两个(gè)：一是(shì)此次宏观避险还有一部分债务(wù)上(shàng)限的加成(chéng)；二是(shì)当前(qián)原(yuán)油基本(běn)面状态要(yào)好于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月(yuè)中旬原油盘面(miàn)的走势，对(duì)此轮原油(yóu)大跌有(yǒu)较高(gāo)的参(cān)考性。3月(yuè)下旬(xún)原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高(gāo)位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘(pán)面(miàn)上的(de)表现是连续收出(chū)长下(xià)影线(xiàn)。因(yīn)此，近期原油盘(pán)面(miàn)也要重点留(liú)意是(shì)否(fǒu)会重现(xiàn)以上(shàng)两点变化。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从基(jī)本面看，短(duǎn)期原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产油国为(wèi)稳(wěn)定油价进行着各种努(nǔ)力(lì)，虽然实际落地情(qíng)况(kuàng)仍需(xū)观察，但(dàn)整体(tǐ)上市场再度(dù)进入(rù)供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价(jià)仍以(yǐ)弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油(yóu)还是振荡格(gé)局，价(jià)格向下(xià)逼近年内低点，短线观(guān)察前低的(de)支撑力(lì)度。未来能否驱动原(yuán)油破位向下，主要(yào)看避险情(qíng)绪(xù)的(de)持(chí)续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数(shù)能否出(chū)现周线级别(bié)的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美(měi)联(lián)储(chǔ)年内加(jiā)息基(jī)本(běn)全(quán)部落地(dì)，后期将不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪(xù)上将(jiāng)有一定缓和。但美联(lián)储连续大幅加息后对(duì)市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基(jī)本面上(shàng)，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会(huì)下降多少也尚未有明确(què)的定论，但(dàn)用(yòng)油旺(wàng)季即将(jiāng)到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底(dǐ)部或已(yǐ)出(chū)现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖累(lèi)，沥青期(qī)货假(jiǎ)期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国(guó)将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉石油(yóu)有关的交易(yì)许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥(lì)青(qīng)分流(liú)至欧(ōu)洲(zhōu)和美国的(de)问题依然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水上涨，从(cóng)而减缓了成(chéng)本端原油价格下跌(diē)带来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数(shù)据(jù)，供(gōng)应提前发力，叠加(jiā)终端需求(qiú)未有明(míng)显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期(qī)货能(néng)化(huà)分析师董丹丹(dān)表示，进入(rù)5月，沥青供应(yīng)端总计(jì)划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但原料通关情况对沥(lì)青(qīng)生产供应造(zào)成阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东(dōng)油(yóu)恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥(lì)青供应仍处于相对(duì)偏高水平(píng)。”金信(xìn)期(qī)货能化分析(xī)师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩(suō)限制(zhì)生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存(cún)在收(shōu)缩预(yù)期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目(mù)前刚(gāng)需仍(réng)处于季节(jié)性淡(dàn)季，南方开始进入雨季(jì)，需求(qiú)回升偏慢，北(běi)方需求(qiú)仍没有较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游行业的开工率看，道路需(xū)求表(biǎo)现偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月(yuè)份基(jī)建乐观预(yù)期仍在，且随着气温的回升(shēng)，道路(lù)施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求(qiú)会继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥(lì)青价(jià)格波动的(de)主要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退(tuì)预(yù)期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值(zhí)处于(yú)偏低位，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥(lì)青(qīng)总体库存持续累(lèi)积(jī)，但仍处(chù)历(lì)史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具备施(shī)工条件(jiàn)，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短期(qī)沥(lì)青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低(dī)做多裂解价差，中长期需关(guān)注沥(lì)青原(yuán)料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改

　　节(jié)后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大幅下(xià)挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端(duān)让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成(chéng)的(de)。而假期(qī)期(qī)间宏观事件的扰动加大(dà)了(le)成(chéng)本(běn)端的(de)跌幅，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物产中大(dà)期货(huò)研究(jiū)院(yuàn)能化(huà)组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大(dà)，现货市(shì)场基(jī)差偏强，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工费改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求(qiú)负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧(jǐn)的格(gé)局(jú)将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升(shēng)10个百分(fēn)点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需(xū)求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈亏平衡(héng)线为(wèi)250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修(xiū)计(jì)划，但(dàn)由于高加工差下装(zhuāng)置开工(gōng)较为积极(jí)，实际检修(xiū)力度有待观察(chá)。而且，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还(hái)表示，目前来看调(diào)油(yóu)驱动稍(shāo)显不足，美国(guó)汽油库(kù)存进入4月后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚至(zhì)出现小幅(fú)累积(jī)，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货(huò)行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏(piān)高水(shuǐ)平(píng)，有助(zhù)于带(dài)动部分装置开(kāi)工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预(yù)计(jì)5月底(dǐ)负荷或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回(huí)升明(míng)显，而国(guó)内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于宽(kuān)松(sōng)。同时，调(diào)油(yóu)需求(qiú)不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续(xù)需关注原(yuán)油(yóu)价格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求(qiú)旺季是否实(shí)质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出(chū)现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空可能会慢(màn)慢发生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工率也出现了周(zhōu)度回升的(de)态势。最大的利空因素(sù)在(zài)于PX与石(shí)脑油价(jià)差的压(yā)缩，目前两者价差(chà)仍高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从价格(gé)走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减缓的走势(shì)。

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