昨夜，美国银行(xíng)股持续暴跌，内外盘(pán)商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地时间(jiān)周二(èr)，美股三大指数集体低(dī)开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又崩了，第一(yī)共和银行(xíng)股价重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国(guó)地(dì)区(qū)性银行股(gǔ)再次大跌，导致(zhì)美国国债价格飙(biāo)升，短期市场利率大幅(fú)下跌，债(zhài)券(quàn)交易员不再(zài)完全押(yā)注美联储会再加息(xī)25个基点。6月的美联储利率(lǜ)掉(diào)期(qī)合约目前反映出，央行(xíng)基准(zhǔn)利率仅比当前(qián)有效联邦基金利率高出(chū)20个(gè)基点，这暗示未来(lái)两次FOMC会议中(zhōng)有一次(cì)加息的可(kě)能性约为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员认(rèn)为美联储(chǔ)在5月(yuè)份(fèn)加(jiā)息几乎是肯定的，且6月份有(yǒu)可能进(jìn)一步加息。除了大幅降低加息的可能性外，掉(diào)期交(jiāo)易还(hái)显示，市场对利率(lǜ)见顶后(hòu)美(měi)联(lián)储降息的押注有所增(zēng)加，他们(men)预计到年底联邦基金(jīn)利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时段，新加坡铁矿石(shí)指数期货(huò)05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月以来(lái)首次。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至昨日23时收盘，国内期货主力(lì)合约几乎全线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨(chén)收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特(tè)6月原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属全线(xiàn)下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声明(míng)称，美(měi)国总统拜登将否决(jué)众议院议(yì)长(zhǎng)、共和(hé)党(dǎng)领(lǐng)袖(xiù)麦(mài)卡锡提出的债务上限方案(àn)。白宫称：众议院共和党(dǎng)人必须在没有任何要求和条(tiáo)件的情(qíng)况下打消违约的(de)可能性，并解决(jué)债务上限(xiàn)问题。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦(mài)卡锡公布了一项(xiàng)将债务上限问题和削减支出捆(kǔn)绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿(yì)美元(yuán)，但同时还(hái)要削减4.5万(wàn)亿美(měi)元的政府支出。

　　同(tóng)在周二，美国(guó)财(cái)政部长(zhǎng)耶(yé)伦警告称，如果美国国(guó)会不提高政(zhèng)府的(de)债(zhài)务上(shàng)限，由此(cǐ)产(chǎn)生的债(zhài)务违约将在(zài)美国引发(fā)一场“经(jīng)济(jì)灾难(nán)”，使(shǐ)未(wèi)来几年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当(dāng)天表(biǎo)示，债务违约将(jiāng)导致失(shī)业率上升(shēng)，同(tóng)时使美国家(jiā)庭(tíng)在(zài)抵(dǐ)押贷(dài)款、汽车贷(dài)款和信用卡上的(de)支出(chū)增加。耶伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿美(měi)元的债务上限是国(guó)会的一(yī)项“基本责任”，如果(guǒ)违约将(jiāng)产生一场经(jīng)济和金(jīn)融灾难，使借贷(dài)成本永(yǒng)久提高，增(zēng)加未来的(de)投资成(chéng)本。如(rú)果不(bù)提高债务上限，美(měi)国企(qǐ)业将面临信贷市场的恶(è)化，政府将可能无法向军人家庭和依赖社会保障的老年人(rén)发放款项。

　　拜登(dēng)正式宣布竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登正(zhèng)式(shì)宣布，他将参(cān)加(jiā)2024年(nián)的连(lián)任(rèn)竞(jìng)选。法新(xīn)社称，拜登将“以创纪(jì)录的80岁高龄”投入到一场新(xīn)的激烈(liè)竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上写(xiě)道：“每一代人都(dōu)要经历为了民主(zhǔ)挺身而(ér)出的时刻，为了他们(men)的基本自(zì)由(yóu)挺身而出。我(wǒ)相信(xìn)这是我们的时刻。这(zhè)就是我竞选连任美(měi)国总统的(de)原因。加入我们(men)，让我们完成(chéng)这项(xiàng)任务(wù)。”拜登还附上了一段(duàn)视频。

　　法新社分析称，目前拜(bài)登在民主党内部没(méi)有真正的挑战者，但(dàn)他的年龄可能(néng)受到“持续而激(jī)烈”的(de)审视。拜登已(yǐ)经80岁，到(dào)第二(èr)任期(qī)结(jié)束(shù)时，这位资(zī)深(shēn)民主党人将年满86岁。

　　美国全(quán)国广播(bō)公司（NBC）上周末发(fā)布的一项(xiàng)民调显(xiǎn)示(shì)，70％的美国(guó)人包(bāo)括51％的(de)民主党人，认(rèn)为(wèi)拜(bài)登(dēng)不应(yīng)该参选。不支持他参选的人中(zhōng)，69％的人认(rèn)为年龄是一个(gè)主要或次(cì)要原因。

　　国内期(qī)交所公布劳动节期间风控(kòng)工(gōng)作安排

　　昨日，国内各家期货(huò)交易(yì)所(suǒ)公布劳动(dòng)节期(qī)间有关工作安(ān)排(pái)，调整相关期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)和交易(yì)保证金水平。

　　上期所通知称，自(zì)4月(yuè)27日起第一个(gè)未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌(xīn)、铅期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆(jiāng)期(qī)货(huò)合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为12％，涨跌停板幅度(dù)调整为10％；白银期(qī)货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)11％；镍、石油沥青期货合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整为12％；锡期(qī)货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为14％。5月4日(rì)交(jiāo)易(yì)后，自第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，黄金期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为7％；其(qí)他品种期货合约的(de)交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月(yuè)27日起第一个未出现(xiàn)单(dān)边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结算时，国际(jì)铜期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)期货合约的交易保证金比例(lì)调(diào)整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日收(shōu)盘结算时(shí)，所有品种期货合约的交易保证金比例(lì)和(hé)涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复(fù)至原有(yǒu)水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货合约的交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为(wèi)10％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍(réng)为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最(zuì)大的合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌(diē)停板单边市的第一(yī)个交易日结算(suàn)时起，上述品种期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金标准和(hé)涨跌(diē)停板幅度(dù)恢复至(zhì)调整前水(shuǐ)平。

　　大(dà)商(shāng)所通知称(chēng)，自4月27日(rì)结算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯(xī)和聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为7％，交易保证金水平(píng)调(diào)整(zhěng)为8％；棕榈油、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯和液(yè)化石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易保证金水平(píng)维持(chí)不变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在各期货持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌停板单(dān)边无连续报价的第一(yī)个交易日(rì)结(jié)算时起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)6％，套期(qī)保值交易保证金水平调整为(wèi)7％，投机交易保证金水(shuǐ)平调(diào)整为8％；豆(dòu)粕、豆油(yóu)、棕(zōng)榈(lǘ)油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证金水平恢复至(zhì)节前(qián)标(biāo)准；其他期(qī)货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保证金水平维持不变。

　　中金所(suǒ)公告称，自4月27日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合约的(de)交易保(bǎo)证金标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自相关品种持仓量最大的合约(yuē)未出(chū)现单边市的第一个交易日结算(suàn)时起，沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货各合(hé)约的(de)交易保证金标准调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权各合(hé)约的保证(zhèng)金调整系数根(gēn)据(jù)相(xiāng)应股(gǔ)指期(qī)货的交易保证金标(biāo)准进行调整(zhěng)。

　　广(guǎng)期所公告称，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，工(gōng)业硅期货(huò)合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后(hòu)，在(zài)工(gōng)业硅品种(zhǒng)持仓量最大的(de)合约未(wèi)出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边无连续(xù)报(bào)价的(de)第(dì)一个(gè)交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易(yì)保证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大跌(diē)

　　昨日，生猪(zhū)期现货价格走势(shì)背离，期(qī)货主(zhǔ)力LH2307合约(yuē)收盘(pán)至16345元/吨(dūn)，日内跌(diē)4.11％。现货价格继续上涨，截至4月(yuè)25日，全国(guó)均价15.24元(yuán)/公斤(jīn)，环比上涨0.3元(yuán)/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师孙(sūn)一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原因有四点：一是短期二次育肥造(zào)成货源有所收紧；二是来(lái)自政(zhèng)策面的支撑；三是近期降(jiàng)雨导(dǎo)致调(diào)运不便；四是“五(wǔ)一”假期需求支撑。不(bù)过，盘面主要以预期为主，昨日盘面下(xià)跌的(de)主要(yào)逻(luó)辑依旧在于产(chǎn)业基(jī)本面偏弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底。中小养户(hù)惜售(shòu)推涨情绪较浓(nóng)，且南(nán)北(běi)部分(fēn)区域(yù)二(èr)次育肥(féi)采购量(liàng)增(zēng)加，政策消(xiāo)息稳市信号(hào)相对强烈，期现货价格同时上涨。然而(ér)，生猪期货(huò)2307、2309合(hé)约虽有(yǒu)乐(lè)观预期(qī)，但已注入升水，反弹至养殖成(chéng)本(běn)附近明显承压。同时(shí)，套保资金介入。因(yīn)此周二期(qī)货盘(pán)面(miàn)减仓(cāng)大跌(diē)。”华(huá)联期货生(shēng)猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端(duān)来看(kàn)，截至3月末，全国能繁母猪(zhū)存栏相当于正常保有量的105％，一(yī)季(jì)度(dù)猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母猪存栏(lán)以及生猪存栏依旧(jiù)处于高位，意味着今年一季度(dù)去产能不及预(yù)期，供应偏宽松(sōng)是(shì)事(shì)实(shí)。从目(mù)前的(de)存(cún)栏以及屠宰企业库存来(lái)看，今(jīn)年下半(bàn)年市场不会出现(xiàn)生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张的(de)状态，供应宽松大概率延长至今(jīn)年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师(shī)张(zhāng)晓(xiǎo)君介绍，从(cóng)月(yuè)度初生仔猪来看，农业部(bù)监测数据显示，去年9月到今年2月(yuè)全国新生仔猪数(shù)量各月环比增(zēng)幅逐月增加(jiā)，至少对应到(dào)今年7月生(shēng)猪出栏(lán)供给相(xiāng)对充足。从出栏体重来看(kàn)，当前生猪(zhū)出栏均(jūn)重仍接近(jìn)123公(gōng)斤，同比去(qù)年增加约3％，预(yù)计二育猪(zhū)源仍将支(zhī)撑出栏体重。

　　值得一提(tí)的是(shì)，目前生猪养殖逐步向规模化、集团(tuán)化方向(xiàng)发展(zhǎn)，而且规模化占比(bǐ)得到明显提升。蒋琴表示(shì)，今年(nián)猪场中(zhōng)大猪(zhū)存栏量明显高于去年同期，产能较为(wèi)充裕。同时，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳定(dìng)生猪(zhū)基础产能”目标细化为“强化(huà)以能繁母猪为主的生猪产(chǎn)能调控”，将全国能繁(fán)母猪数(shù)量稳定在4100万头的(de)正常保有量(liàng)，可见国家稳(wěn)猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看(kàn)，随着屠宰场持续入冻，冻品库(kù)存持(chí)续(xù)攀升(shēng)。卓创资讯数据(jù)显示，截至4月20日，全国冻(dòng)品(pǐn)库容(róng)率(lǜ)为(wèi)31.9％，明显高(gāo)于去年最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品销售不畅(chàng)，待(dài)冻鲜(xiān)价差(chà)恢复，冻品(pǐn)持续出库，目前(qián)冻品的高库存水(shuǐ)平将抑制猪价上(shàng)涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费(fèi)总结为(wèi)持续向好发展态势，政(zhèng)策引导(dǎo)及市场预(yù)期向好，加上居民收入增(zēng)加、消费意愿增强等利好因素(sù)，都是(shì)猪肉消(xiāo)费的助力。但是，实(shí)际需求却一直不温不火。目(mù)前(qián)看，今年生猪(zhū)的需(xū)求大(dà)概(gài)率(lǜ)将回归到(dào)正常(cháng)年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次需求好转(zhuǎn)主要在于冻(dòng)品入库以及二育支撑，终端需求无实质性好(hǎo)转。目前(qián)“五一”备货(huò)基本(běn)收尾，从走(zǒu)量看并未出现明显提升，随着(zhe)二季度(dù)气(qì)温升高(gāo)，需求逐步降低，预计需求再次回归至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月(yuè)预计集团企业出栏计划或继续增加，市场整体(tǐ)处于供大于求状态，现货价格“五一(yī)”后或(huò)继续回(huí)落为主，盘面升水(shuǐ)状(zhuàng)态下短期缺(quē)乏上涨(zhǎng)支撑(chēng)。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪整体(tǐ)供给相对充足，限制(zhì)猪价大幅(fú)上涨。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终(zhōng)端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价(jià)短线反弹。然而，假期效应过后(hòu)，市场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将重回供(gōng)需基(jī)本面。当前距(jù)“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已(yǐ)经提前反映(yìng)了市场情(qíng)绪。建议投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪(zhū)价(jià)颓势(shì)不改，大概率仍将保持(chí)低位盘整运(yùn)行状态(tài)。不过(guò)，市(shì)场预期二季(jì)度二(èr)次育肥缓慢入场，行情或好于(yú)一季度。按(àn)照官方能繁存栏数据(jù)推算，今年3到10月，生(shēng)猪理论(lùn)出(chū)栏量处于逐步(bù)增加(jiā)的阶段(duàn)，并于10月(yuè)份达到理论(lùn)出栏峰值(zhí)，11月生猪理论(lùn)出(chū)栏量大(dà)概率(lǜ)环(huán)比下降。而11月份正值(zhí)猪肉消(xiāo)费旺季，供减需增(zēng)预期下，相对支撑当期生猪价格，故目前盘面11月价(jià)格(gé)相对坚挺(tǐng)。不过在国家(jiā)良(liáng)好调控之下(xià)，能繁母(mǔ)猪产能(néng)并未过度(dù)去化(huà)，生(shēng)猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持(chí)续大幅上涨的基础条件。在国家政策端稳定猪价意愿(yuàn)强(qiáng)烈的背景下，期价上行压力恐(kǒng)加大(dà)，追涨风险积(jī)聚，操(cāo)作上(shàng)，建议养殖(zhí)端锚定成本(běn)，择机(jī)卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需(xū)求不(bù)容乐观

　　昨日(rì)，马来(lái)西亚BMD毛棕(zōng)榈油(yóu)期货盘(pán)中大幅(fú)下跌(diē)，连(lián)续第三个交(jiāo)易日下滑，并(bìng)触及约一(yī)个(gè)月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变化多(duō)集中在需求(qiú)端的扰动，一方面，印度(dù)洗船事件为(wèi)盘(pán)面(miàn)带来了压力；另(lìng)一(yī)方面，市场对于第二波(bō)新冠疫情(qíng)可能到(dào)来从而降低国内需求(qiú)的担忧则进(jìn)一步加速了(le)盘面下滑(huá)。”国联期货农(nóng)产品事业部分析师姜颖告诉期货日报记者，根据新(xīn)加坡、日本等(děng)海外(wài)经验，第二(èr)波疫(yì)情的波及范围预计很(hěn)大(dà)概率(lǜ)将小于第一波，短期(qī)情绪释放(fàng)后，棕榈油将回归基本面。从相(xiāng)关因(yīn)素(sù)的梳理(lǐ)来看，目前处于(yú)短多长空(kōng)的局面。

　　据国(guó)海良时期(qī)货(huò)油(yóu)脂分析(xī)师孙(sūn)啸介绍，开斋(zhāi)节后市场(chǎng)延续了产地未来供需转宽松的(de)交易逻辑。马(mǎ)来西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分(fēn)别为995美元/吨、930美(měi)元/吨(dūn)、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上一个交(jiāo)易日(rì)均(jūn)有20美元(yuán)/吨左右(yòu)的(de)下跌。巨大的back结构(gòu)也显(xiǎn)示出市场对(duì)东南亚地区棕榈油食(shí)用需求转(zhuǎn)入淡季以及印(yìn)尼可能放松DMO出(chū)口限制的担忧。产(chǎn)地供(gōng)需(xū)偏(piān)宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公布(bù)2月份产量后得到强化。数(shù)据显示，印尼2月份棕榈油产量(liàng)高达425.2万吨，为历史同(tóng)期最高水(shuǐ)平，仅(jǐn)环比1月微(wēi)降0.9万吨(dūn)，降幅远低于(yú)平(píng)均季节(jié)性减量。目前产地(dì)已步(bù)入增(zēng)产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体产量可(kě)能(néng)非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大(dà)增，库(kù)存超预期下降至167万(wàn)吨，不过，4月份马来西亚(yà)出口骤降，斋(zhāi)月节(jié)备货结束(shù)、主要进口国(guó)植物油供应充(chōng)足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库(kù)拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗存(cún)则继续增高至(zhì)345万吨(dūn)，充足的(de)库存和(hé)竞争油脂的(de)影响或(huò)将冲击印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽(huī)商期货油脂油料分析师郭文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据显示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万吨，环比下(xià)降(jiàng)18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈油(yóu)产量(liàn拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗g)环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过(guò)，4月(yuè)份处在复产初期，且今年(nián)4月份工作日较少，产(chǎn)量预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕(zōng)榈油库存预计(jì)开始小幅度累库，且(qiě)随着复产利多增(zēng)强和(hé)出口前景(jǐng)不佳(jiā)持(chí)续，后期(qī)马棕继续(xù)面临累库压力(lì)，棕(zōng)榈(lǘ)油行情或维(wéi)持承(chéng)压回调走势(shì)。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食(shí)用油(yóu)进口113.56万吨，处(chù)于(yú)季节性中性位置，其(qí)中棕榈油进(jìn)口量高达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是其国(guó)内(nèi)食(shí)用油峰值(zhí)库存问题(tí)仍未(wèi)解决。截至3月末，其食用油总库存(cún)依旧在344.7万(wàn)吨，未(wèi)见回落。根(gēn)据(jù)目前已经走负的国际豆(dòu)棕差，预计4—6月(yuè)国际棕榈油进口(kǒu)需求大概率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭文伟表示(shì)，国(guó)内棕榈油近月进口严重倒(dào)挂，远月(yuè)有所修复，近月(yuè)进口偏低，远月买船有所(suǒ)增加。海关数据显示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口量预估分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕(zōng)榈油港口(kǒu)库存仍处在历史(shǐ)同期高点，截至4月25日(rì)，库存为(wèi)85万(wàn)吨(dūn)，连(lián)续4周下(xià)降(jiàng)，随着气温升高及棕(zōng)榈油(yóu)消费进一步好转，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈油继续呈现去(qù)库(kù)走势。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕(zōng)榈(lǘ)油仍将(jiāng)随油(yóu)脂整体弱势运(yùn)行，有(yǒu)下破可能。5月份东南亚天气值得(dé)关注，目前(qián)已(yǐ)有少(shǎo)雨迹象，泰(tài)国最(zuì)为明显，印尼(ní)次之(zhī)。如果(guǒ)出现持续干燥天气，产区增产(chǎn)节奏将被打破(pò)，届时，棕(zōng)榈油有望相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来(lái)，短期棕榈油尚存利多(duō)因素支撑(chēng)。国内贸易(yì)商进口利润深度亏损，5月船(chuán)期(qī)频现(xiàn)洗船，进口到港数(shù)量将明显减少。在此(cǐ)基础(chǔ)上(shàng)，随着天气(qì)升温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖。第二(èr)轮疫情虽可能有影响，但(dàn)无(wú)法改变消费逐步恢(huī)复的大(dà)势(shì)，国内库存短期内(nèi)仍可能加速去(qù)化。长期市(shì)场对于未来供应充裕的(de)预期基本(běn)一致。天气情况(kuàng)有(yǒu)所好转，马(mǎ)来西亚与印尼步入增(zēng)产(chǎn)周(zhōu)期，供应增加而出口需求较差(chà)，未来产地存在累(lèi)库预期。与此(cǐ)同时(shí)，国际豆(dòu)粽FOB价差处(chù)于(yú)历史极(jí)低负(fù)值，棕榈(lǘ)油价格(gé)丧失竞(jìng)争优(yōu)势(shì)，在豆(dòu)油、菜油未(wèi)来存在集(jí)中供应压力的情况下，棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期(qī)需求不容乐(lè)观。

　　“综合来看(kàn)，短期利(lì)多因素对盘面有一定(dìng)支撑，价(jià)格(gé)或以(yǐ)区间(jiān)调整为(wèi)主(zhǔ)。长期(qī)来看，棕榈油将逐渐演变为供(gōng)强需弱格局，叠加全球宏观(guān)经济环境(jìng)偏弱(ruò)，价格重(zhòng)心或逐步下(xià)移。”姜颖(yǐng)说。

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