中国(guó)金融(róng)行业(yè)加(jiā)速对外开放(fàng)，外(wài)资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利(lì)，另(lìng)外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期(qī)获批的野(yě)村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头(tóu)均在(zài)国内拥有外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外资(zī)控股券商面(miàn)临(lín)的“一参一(yī)控”问题如何解(jiě)决，仍是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自(zì)股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内(nèi)各家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了(le)面临行业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入(rù)1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获(huò)得外资股东增持而成为(wèi)外(wài)资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明显进(jìn)步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券(quàn)均于(yú)2020年获得证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式(shì)展业时间(jiān)不长(zhǎng)。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸(xìng)免。且新公司建(jiàn)设成本(běn)、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期(qī)容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券(quàn)商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍(réng)呈现(xiàn)“本(běn)小利(lì)薄”的情况，自(zì)营业务(wù)影(yǐng)响有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的(de)主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年投行业务手(shǒu)续费(fèi)及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和(hé)尚”念好了(le)中国市(shì)场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均(jūn)实现了营收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工(gōng)210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩根(gēn)大通(tōng)证券展业(yè)的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根大通(tōng)证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资(zī)证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大(dà)通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和(hé)运作取(qǔ)得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分(fēn)利(lì)用全球化的平台优(yōu)势，整合集团(tuán)资源，持续关(guān)注并开(kāi)拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外(wài)机构投(tóu)资(zī)者，目标客群机构投资(zī)者队(duì)伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得(dé)了较(jiào)好(hǎo)的业绩表现：当期实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时间最早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有(yǒu)正(zhèng)式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业务进步明(míng)显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互(hù)联(lián)互通(tōng)全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对(duì)瑞信的(de)收(shōu)购交易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股券(quàn)商在中国展业(yè)情谢霆锋资产有百亿吗况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信证券出具(jù)了带(dài)强调事项(xiàng)段的(de)无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银(yín)集团股份公司之间达成协议(yì)和(hé)合(hé)并计划(huà)，截止报告日，上述协议和(hé)合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来(lái)的运营和财务业绩受到(dào)上(shàng)述合并可能产生的(de)影响亦不明确(què)，该事项表明(míng)存在可能导致对(duì)公司持续经(jīng)营能(néng)力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系(xì)证监会修订(dìng)《外(wài)商参股证券公司设(shè)立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信(xìn)证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的(de)控股股(gǔ)东、实际控制人(rén)参(cān)股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公(gōng)司的(de)数量(liàng)不得超过1家。在(zài)面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财(cái)富(fù)管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业(yè)务(wù)在原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账(zhàng)户(hù)）”等(děng)业务持续推进的(de)基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投资(zī)咨询(xún)服(fú)务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过(guò)服务手段的(de)增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业务(wù)将(jiāng)定位于“中国高端财富人群(qún)”，从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持(chí)以及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核心竞争力(lì)，持(chí)续为(wèi)中国投(tóu)资者(zhě)提供具有(yǒu)野村集团特(tè)色的高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券(谢霆锋资产有百亿吗quàn)自(zì)营及(jí)代销金融产(chǎn)品业务的(de)业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北(běi)京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持(chí)续(xù)以资产配置为核心进(jìn)行(xíng)新产品和服务(wù)的(de)研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富管理平台未来(lái)战(zhàn)略(lüè)规(guī)划(huà)，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金(jīn)融(róng)产品并(bìng)推进跨境投资(zī)新(xīn)产品的(de)研发，为客户提供直接(jiē)对接(jiē)境外资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管(guǎn)理业务(wù)，这在具备外资银(yín)行股东背景的(de)券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负(fù)责公司(sī)高净(jìng)值个(gè)人客户综合财富(fù)管理业务(wù)的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力(lì)为高净(jìng)值和超高净值客(kè)户及其(qí)家(jiā)族提供专业、多元及定制化(huà)的资产(chǎn)配置服务(wù)，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司(sī)财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)财富管理部秉持着为客(kè)户进行全方位资产配(pèi)置和(hé)满足(zú)客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投资(zī)解(jiě)决方案和财富规划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品(pǐn)为客户在同一策略(lüè)下提供差异(yì)化选择(zé)及(jí)多元(yuán)化的投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设立，公(gōng)司注册地为北京(jīng)市(shì)，注册资(zī)本为人民(m谢霆锋资产有百亿吗ín)币(bì)10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资(zī)证券公司(sī)。就监管批(pī)复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在(zài)内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商独资券(quàn)商。从数量上(shàng)来(lái)看，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为市(shì)场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外(wài)资券商的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等(děng)多(duō)家外资(zī)券商(shāng)的设(shè)立申请(qǐng)仍处(chù)于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会满等(děng)先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大(dà)宏利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国(guó)安联保险、意大利联合(hé)圣保罗(luó)银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人(rén)普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国(guó)经济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚(jiān)定看好中国经(jīng)济(jì)和中(zhōng)国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国(guó)资本市场对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际(jì)金融机构(gòu)和全(quán)球投(tóu)资者带来了实(shí)实(shí)在在的机遇。各金融(róng)机构高(gāo)度重视(shì)中国市场，将继续与中(zhōng)国(guó)深化合(hé)作，积极拓(tuò)展在华(huá)业务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利度不断提升，经营范围(wéi)和监管要(yào)求实(shí)现(xiàn)国民(mín)待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全(quán)力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券公司(sī)既带来(lái)了国际金融机(jī)构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证券行业(yè)集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞争优势(shì)更(gèng)趋明(míng)显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发展理(lǐ)念的(de)变革和重塑(sù)不断深(shēn)化，外(wài)资券(quàn)商市场冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格局(jú)正加(jiā)速演(yǎn)变。

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