随着公募基金2023年一(yī)季报披(pī)露拉(lā)开帷(wéi)幕，多(duō)位知名基金经理(lǐ)调仓换股以及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示，看好半(bàn)导(dǎo)体、电动(dòng)车(chē)、风光(guāng)电(diàn)储、军(jūn)工等(děng)领(lǐng)域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用(yòng)场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金冯(féng)明远一季报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门(mén)概(gài)念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和制造(zào)业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在(zài)新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报(bào)，均谈到(dào)了自(zì)己对AI领域(yù)的密切关注，但观(guān)点略有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新进成为第一(yī)大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基金李晓星在(zài)管的10只(zhǐ)基金来(lái)看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心选一年(nián)持有A 在(zài)今年一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是银(yín)华(huá)心选(xuǎn)一(yī)年持有A，较去(qù)年底下(xià)降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华(huá)心怡(yí)A、银华心佳(jiā)两年持有期、银华心享一年(nián)持有、银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度小(xiǎo)幅(fú)加仓(cāng)，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了(le)港股仓位，比(bǐ)如(rú)银华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一(yī)季(jì)度(dù)29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年持有A港股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星代(dài)表(biǎo)作银华中(zhōng)小盘为(wèi)例(lì)，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)变动较大。今年一(yī)季(jì)度，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)、中科(kē)创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为第一大(dà)重仓股，截至一季报(bào)，该基金持(chí)有(yǒu)立讯(xùn)精(jīng)密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去年底增加了16倍431mm是多少厘米 431mm是多少米，目(mù)前持(chí)有市值约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意的是(shì)，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前(qián)十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应(yīng)持有市(shì)值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在(zài)一季报中，李(lǐ)晓星再次用(yòng)“千字小作文”表达了自己(jǐ)对市场的看法，基金君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报(bào)中表示，对于今年国(guó)内431mm是多少厘米 431mm是多少米的宏观判断依然是(shì)经(jīng)济整体稳健复(fù)苏，产业结(jié)构调整继续升级，居(jū)民消费信心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们判断(duàn)由(yóu)于(yú)国家自身实(shí)力的不断增强(qiáng)，国际(jì)伙(huǒ)伴跟(gēn)我们(men)的利益共同点(diǎn)变多(duō)，国际(jì)形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季(jì)度市场最(zuì)火热的(de)方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智(zhì)能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应用(yòng)推出后，国(guó)内(nèi)外各(gè)巨头加速入局(jú)。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件(jiàn)先(xiān)行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得关(guān)注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好国(guó)产替代(dài)方向，集中在半导体设备(bèi)、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应(yīng)商(shāng)积极验(yàn)证导入，国内(nèi)晶圆产(chǎn)线建设将(jiāng)再度提速。在(zài)景(jǐng)气复苏方向，我们(men)的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半(bàn)导体(tǐ)下行周期接(jiē)近尾声(shēng)，经历了过去几(jǐ)个季(jì)度(dù)的(de)去库存(cún)，有望在今年(nián)下 半年重(zhòng)启上行周期，向上(shàng)弹性(xìng)取决于下游需求(qiú)恢复的力度(dù)，数据(jù)中心有望率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新(xīn)能(néng)源(yuán)板块(kuài)是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值(zhí)已经处于历史偏低(dī)的位置。只是市场对于上(shàng)涨(zhǎng)的标的更(gèng)多地关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多(duō)地关注利空。我们总体认为现在(zài)市场对于新(xīn)能源板块的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更(gèng)多是对于(yú)一个下(xià)跌板块的(de)应激式反(fǎn)应。在去(qù)年(nián)的中(zhōng)报中，我们(men)曾(céng)经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年(nián)的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经(jīng)充(chōng)分释(shì)放(fàng)，目前这个时间(jiān)段，具有较强吸(xī)引(yǐn)力(lì)。

　　此(cǐ)外(wài)，李(lǐ)晓星还看好(hǎo)电动(dòng)车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域(yù)投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一(y431mm是多少厘米 431mm是多少米ī)大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季(jì)报数(shù)据显示(shì)，信达(dá)澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研(yán)究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来(lái)看，以冯(féng)明远的代表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该基金一(yī)季度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增(zēng)持了科达(dá)利、中伟(wěi)股份、宁(níng)德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅(fú)度最(zuì)大的是中伟股份，今年一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市(shì)值2.16亿(yì)元，为例第5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫(xīn)科技为(wèi)“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪(dí)则(zé)退出前十大之(zhī)列(liè)。

　　一季(jì)度(dù)，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)进行不同程度减持，其(qí)中，减持幅(fú)度最大的是天(tiān)齐锂业，今年(nián)一季度较(jiào)去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报(bào)中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后的(de)调整修复，经济先是在大(dà)家“强复(fù)苏(sū)”的预期 中趋于明显的回(huí)暖(nuǎn)，但基(jī)于(yú)“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的回调，从(cóng)而总(zǒng)体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产业领域(yù)，细分板块(kuài)的整体走势(shì)与市场趋同，导致本(běn)基(jī)金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部(bù)分(fēn)公司(sī)加入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ) 和制(zhì)造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。我们(men)会继续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待人工智(zhì)能(néng)

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多位基金经理也发(fā)布(bù)了一季报。其中，中信保诚基金权益投资(zī)部总(zǒng)监王睿在一季(jì)报中表示，宏(hóng)观经济(jì)目前处在一个温和复(fù)苏(sū)的通(tōng)道，在海外(wài)加息进入(rù)尾声后，社会流动性(xìng)将相对宽松，宏观(guān)及货币(bì)环(huán)境有利(lì)于权益市场行情(qíng)的(de)开(kāi)展(zhǎn)，二季度指数仍有可(kě)能会是震荡上(shàng)行的(de)态(tài)势(shì)。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达到(dào)目标价的相关品种，并根(gēn)据收(shōu)益率预期的变化调整了一部分(fēn)科技持仓。具(jù)体来看，以其代(dài)表作中信(xìn)保诚创(chuàng)新成长为例(lì)，该基(jī)金在一季度增持了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环、当升(shēng)科技(jì)、中航(háng)光(guāng)电等个股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季(jì)报中(zhōng)表示，对于人工智能这一(yī)非常宏大的(de)命题，他(tā)目(mù)前(qián)持谨慎(shèn)乐观的态(tài)度。首先我们相信(xìn)这(zhè)是一项会对目(mù)前的(de)生产和生(shēng)活(huó)方式带来重大变(biàn)化的技术变革，值(zhí)得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但(dàn)另一方(fāng)面，我们目前(qián)还无法相(xiāng)对准确的(de)评估这项技(jì)术革(gé)命给具(jù)体公司和行业格局(jú)带来的(de)影响(xiǎng)，也不能给出(chū)大部(bù)分公司(sī)一个相对(duì)清晰的(de)定价，因此我们一季度暂(zàn)时还没(méi)有明显增加相关的持(chí)仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度我们(men)持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到(dào)了一些短期因素的(de)干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波(bō)动。投资者(zhě)预(yù)期变化导致(zhì)部分个股出现了较大回调，目前行业整体估值水平(píng)处于历(lì)史较(jiào)低位置，而这两个行业未来的发(fā)展方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰(tài)资(zī)管姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一(yī)天(tiān)

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也发布了一季报在一季报(bào)中，姜(jiāng)诚表示(shì)，一季度的市(shì)场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重要的(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不(bù)同环(huán)节之(zhī)间将如何分(fēn)配？ 市场当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什(shén)么程度以及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告(gào)诉我们，价值(zhí)会随着时间增长，而(ér)非随着利润(rùn)波动(dòng)。所以在海量信息(xī)中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期(qī)因素。人(rén)工智能(néng)的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带(dài)来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的(de)资产，是(shì)我(wǒ)们的(de)投资目标。好资产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的(de)公司治理加持(chí)下能够把长期(qī)利润转化为(wèi)诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜(cāi)测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具(jù)体持(chí)仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持(chí)了中(zhōng)国建筑、太(tài)阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的(de)集(jí)团，增持了(le)工商银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的(de)组合没有大的(de)变化，是因(yīn)为长期观点没有大(dà)的变化。对中国(guó)经(jīng)济的长期(qī)乐观，结合当(dāng)前市场提(tí)供的较低估值水平，让(ràng)我们可以在热点(diǎn)不(bù)断切(qiè)换的市场中保持(chí)平和。但(dàn)投资是一项苦差事，需要(yào)随时准备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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