AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市(shì)公(gōng)司宣布试水人工智能、基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系(xì)管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次(cì)公募基(jī)金2023年一(yī)季度报中，无论(lùn)是成长派、还(hái)是价值(zhí)派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇。各(gè)大派别(bié)基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影响，并看好其中长期(qī)投(tóu)资(zī)价值，但是对(duì)于短(duǎn)期(qī)人(rén)工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)公布2023年一季报，引人(rén)关注(zhù)的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内容(róng)阐述了人工智(zhì)能(néng)对各个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工业(yè)生产、环境(jìng)保(bǎo)护和可持续发(fā)展，以(yǐ)及新能源(yuán)开发和利用等领(lǐng)域。文中表(biǎo)示，人(rén)工(gōng)智能领域的快速发(fā)展为全(quán)球带来无数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的(de)生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可(kě)持(chí)续(xù)发展，需要建(jiàn)立完(wán)善的法律法规和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私(sī)、确(què)保数据安全并防止滥(làn)用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带来(lái)的机(jī)遇，共同推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重在(zài)季报中也(yě)明(míng)确(què)表(biǎo)示，产业方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，我(wǒ)们(men)坚定的看好人(rén)工智能(néng)对(duì)各(gè)个(gè)行业的改变。他(tā)还专(zhuān)门谈(tán)及(jí)，一季度(dù)进(jìn)行了一定比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于(yú)人工智能(néng)的(de)计算机和传媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提(tí)高效率，而高质(zhì)量(liàng)发展的核心在(zài)于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网(wǎng)平台(tái)等提出自(zì)己(jǐ)想法。说到(dào)数字化时(shí)，表示(shì)其(qí)本质是(shì)利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向(xiàng)上的类(lèi)消(xiāo)费行业(yè)，在美(měi)国是一个和互联(lián)网行(xíng)业一样大规(guī)模的产业(yè)。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可(kě)以看到疫情(qíng)背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深(shēn)度融合，也会(huì)给中(zhōng)国公司带(dài)来发展的机会。目前整个板块的估值(zhí)都到(dào)了历史最低的水(shuǐ)平。<九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思/p>

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用(yòng)人工智能(néng)完成季(jì)报，也显示出人工智能确实开(kāi)始方(fāng)方(fāng)面(miàn)面开始影响我们的生活、工作等，是一个历(lì)史性(xìng)大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布成为(wèi)百(bǎi)度文心一言首批生(shēng)态合作(zuò)伙伴，鹏华基(jī)金投教基地(dì)也将通(tōng)过(guò)百度(dù)智能云接入(rù)文心一言(yán)能力，致力于创(chuàng)新投(tóu)资者(zhě)关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季度(dù)市(shì)场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参(cān)与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理，也(yě)不(bù)乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度进行了(le)一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股中，除了海康威(wēi)视、金(jīn)山办公(gōng)，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特等(děng)8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究(jiū)总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重(zhòng)表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定看好人(rén)工智能对各(gè)个(gè)行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创(chuàng)新(xīn)药(yào)。我们认为，各(gè)个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成(chéng)为(wèi)最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股(gǔ)的机会，特(tè)别(bié)是(shì)软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除(chú)了(le)王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团(tuán)队中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经理明(míng)确看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能(néng)带来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去(qù)年下半年开始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓(cāng)的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来(lái)3年(nián)以上的景气周期(qī)，也是为数不(bù)多(duō)处(chù)于成长(zhǎng)前期、对(duì)标国际(jì)也(yě)还有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带(dài)来以十(shí)年为维度(dù)的产业(yè)变(biàn)革(gé)机会，同时(shí)配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机(jī)为代表的科技板块(kuài)内(nèi)会持(chí)续(xù)有个股投(tóu)资机(jī)会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能源将构(gòu)成未来社会(huì)的基石。在当下(xià)，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入(rù)，未来(lái)新的产业机会(huì)将进入新一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极(jí)的一(yī)派。他在(zài)一季报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基(jī)金维持了(le)较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其(qí)中，澜(lán)起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到(dào)了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体(tǐ)现了对人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品(pǐn)质生活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例(lì)，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持(chí)仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞(fēi)、三六零、金山(shān)办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退出(chū)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数(shù)字经(jīng)济的看好。随着人(rén)口(kǒu)老龄(líng)化与经(jīng)济发展模式转(zhuǎn)变，数据(jù)成为新的生产要素(sù)，高质量发展的核心(xīn)在于全要素生产(chǎn)率的(de)提升(shēng)，充分利(lì)用好云计(jì)算、大数据、人工智(zhì)能等(děng)底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的(de)产业逻辑(jí)，通过信息(xī)技术全方位赋(fù)能(néng)传统行业，从生产和服务端(duān)全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信(xìn)网络、算(suàn)力、算法，以及多(duō)样化的行业应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持续时间较(jiào)长，是未来具有(yǒu)成长性的(de)行(xíng)业(yè)之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金(jīn)权益(yì)投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行(xíng)业(yè)配置，降(jiàng)低了制造(zào)业(yè)、大金融地产行业的(de)配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智(zhì)能技(jì)术创新带来的相(xiāng)关产业趋势机(jī)会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了(le)对人工智能(néng)的重视，但(dàn)一季(jì)度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工智能(néng)成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模(mó)型路线的成(chéng)功，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智(zhì)能(néng)的应用领域(yù)得到了极(jí)大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创新(xīn)，未来多个行业将(jiāng)极大受益(yì)于这一(yī)技术的应用和(hé)普及。未来我们(men)应该更(gèng)加重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报一季(jì)度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对(duì)相关板(bǎn)块的布局。他(tā)表示(shì)，除复合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)新一轮(lún)的科技(jì)创新(xīn)周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电(diàn)子(zi)等偏(piān)成长行(xíng)业的部(bù)分(fēn)成长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基金经(jīng)理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意(yì)到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的(de)非理(lǐ)性行(xíng)为，就如同(tóng)去(qù)年(nián)三(sān)季度半导体及(jí)医(yī)药板块的(de)抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这时反而应(yīng)该(gāi)加大对能(néng)源板(bǎn)块机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金(jīn)经理孟(mèng)夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要(yào)素革命(mìng)，或(huò)许我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之年能看到(dào)AGI通用(yòng)人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的行情面前保(bǎo)留(liú)一(yī)份清醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能(néng)够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波(bō)动。正因为(wèi)此，他在去(qù)年三四季度布局了不(bù)少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了(le)40％。当然(rán)市(shì)场中有不(bù)少声音(yīn)说这次不一样(yàng)，交易占比(bǐ)创(九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思chuàng)新(xīn)高(gāo)代表了主线行情的(de)确(què)立(lì)，但我们还(hái)是(shì)认为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到的(de)。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基(jī)金经(jīng)理姜诚(chéng)也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最(zuì)重要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环节(jié)之(zhī)间将如何分(fēn)配？市(shì)场当(dāng)前认为的(de)受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了(le)什么(me)程(chéng)度，以及(jí)渗透(tòu)率将多快提升？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带(dài)来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)，是我们(men)的投资目标。

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