财联社5月(yuè)18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府(fǔ)撮合瑞银与瑞(ruì)信(xìn)合并(bìng)近两个月后(hòu)，与这次事件有(yǒu)关的(de)一个重要问题终于(yú)尘(chén)埃落定：瑞(ruì)信AT1债券(quàn)的减记无法触发CDS（信贷违约掉(diào)期）的(de)赔付(fù)。

　　负责欧洲、中东(dōng)和非洲(zhōu)地区的(de)信(xìn)贷衍生品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布公告称，由(yóu)11家(jiā)买方机构、卖方(fāng)银(yín)行和做(zuò)市(shì)商(shāng)组成(chéng)的委员会(huì)一致投票通过了上述决议。七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思值得一提(tí)的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现(xiàn)在投(tóu)票的清单上。

　　具体来说，提出这个(gè)问题的市场参与者认为，AT1债券应该(gāi)与(yǔ)CDS合约所依据(jù)的(de)参考债券(quàn)（次级债）具有(yǒu)同等地(dì)位，并以(yǐ)一份2020年到(dào)期(qī)的瑞信(xìn)英(yīng)镑次级债作为标准参考债(zhài)务。

　　对(duì)此，委(wěi)员会首先一致裁定，并没有发生“政(zhèng)府干预的信贷(dài)事件”。此外，根(gēn)据AT1债(zhài)券(quàn)文件(jiàn)中的排名条款和担保条件，次级债的持(chí)有人是相较(jiào)于AT1债券的(de)优先(xiān)债权人。同(tóng)时在2014年的(de)文件中，也(yě)为AT1债券定(dìng)义了“排(pái)除义务”。周三的文(wén)件中，决策委员会没有对AT1债券是否(fǒu)构成借款(kuǎn)资金(jīn)做出任何决定(dìng)。

　　在(zài)3月中旬的紧急交易中，瑞士(shì)监管机构FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞(ruì)信AT1债券全额减记(jì)，此举也引(yǐn)发了大量此类债券持有人的(de)诉讼。一些投(tóu)机者(zhě)也在(zài)市场(chǎng)上炒作(zuò)瑞(ruì)信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举(jǔ)构成(chéng)CDS赔付。

　　作为金融市场较(jiào)为常见的金融(róng)衍生品，信贷(dài)违(wéi)约掉期的作用是在信贷事件(jiàn)（违约(yuē)、重组(zǔ)、破(pò)产等(děng)）后(hòu)，CDS的买(mǎi)方可(kě)以向卖(mài)方索赔，索赔的七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思金额(é)通常等于参考资产的面值减去违约后的市场价值。各(gè)个区(qū)域的(de)信贷衍生品决定(dìng)委(wěi)员会(huì)，负责决定在这个地区是否发(fā)生了信贷衍(yǎn)生(shēng)品合约(yuē)中(zhōng)定(dìng)义(yì)的信(xìn)贷(dài)事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数(shù)据，截至(zhì)今年3月，与瑞信集团债务相关(guān)的CDS名义总量超过190亿(yì)美元，不过(guò)DTCC的数据(jù)并(bìng)未(wèi)区分优先级(jí)债务和次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本周(zhōu)，瑞银(yín)公布了(le)接手瑞信(xìn)的最新(xīn)评(píng)估。在本(běn)周二(èr)提交(jiāo)给美国SEC的监管文件中(zhōng)，瑞银表示紧(jǐn)急(jí)接手(shǒu)瑞信(xìn)预计将造成170亿美元的损失(shī)，其中有40亿美元(yuán)为潜(qián)在的诉(sù)讼(sòng)和(hé)罚款支出。不过这部分的损失(shī)将会由一笔(bǐ)“负(fù)347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购(gòu)资产的价格（30亿瑞(ruì)郎）远远低于资产(chǎn)的实际价值。

　　这份文件同样(yàng)显示，从去年10月开始，瑞银的战略(lüè)委员会就已(yǐ)经开(kāi)始评估瑞信的状(zhuàng)况，并在今(jīn)年(nián)2月得(dé)出(chū)“不(bù)宜收购”的决定，但(dàn)最后仍在瑞(ruì)士政(zhèng)府的要求下出手。

　　瑞(ruì)银也在上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌(wū)尔里奇(qí)·科纳将(jiāng)在合(hé)并交易完成后(hòu)加入瑞银集团七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思的董事会，同时在“可(kě)预(yù)见的未来”，瑞信的品牌仍(réng)将独立运营。

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