财联社(shè)4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据(jù)上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周五开始止跌(diē)企(qǐ)稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴材(cái)料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

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　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的原(yuán)因之一是(shì)上海(hǎi)车展有望带动购(gòu)车需求预(yù)期的(de)提振(zhèn)。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让消费者感受到汽(qì)车消费(fèi)的火热，提升消(xiāo)费信心(xīn)，也提振士气(qì)。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此前(qián)车企大幅降价导致(zhì)消费(fèi)者对电动(dòng)车(chē)的观(guān)望心(xīn)态有望逐(zhú)渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否(fǒu)持续稳定(dìng)，受(shòu)多方因素影响。有产(chǎn)业人士(shì)分析称，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存(cún)工作或到(dào)5月完结，届(jiè)时电池厂商(shāng)库存水平(píng)有望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上游材(cái)料(liào)采购，进而(ér)对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯近日(rì)调查(chá)的(de)情况看，一(yī)些电池龙头企业5月份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数(shù)较(jiào)低，环比增幅更是(shì)高达(dá)50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的(de)业(yè)绩说明(míng)会(huì)上表示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全面恢复(fù)生(shēng)产，排产(chǎn)相比一季度会(huì)有明显的提(tí)升(shēng)。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市(shì)场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要(yào)观察(chá)下游库存状况，另一方面还需要看终端需求(qiú)是否(fǒu)真正回暖，”华(huá)南一家主流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部人士(shì)此前对财联社记者表示。该人士(shì)表示，电池(chí)厂商实(shí)际上(shàng)从(cóng)去年四季度开始便启动(dòng)大规模(mó)去库(kù)存举(jǔ)措，这一举措(cuò)在一季度实际上已(yǐ)经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关(guān)电(diàn)池(chí)厂商提到，目(mù)前(qián)库(kù)存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池库存，有业内人士直言，相关(guā5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟n)库存(cún)基本(běn)出清，后续将根据公司规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业(yè)的风向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁(níng)德时代的库存已经退(tuì)回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业(yè)走向的(de)关键(jiàn)，随价格(gé)企(qǐ)稳以及库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未(wèi)来锂(lǐ)盐(yán)价格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市(shì)场热议。就(jiù)在26日召开的(de)中国汽(qì)车动力电池产业创新(xīn)联(lián)盟2023年度大(dà)会(huì)上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内动力(lì)电(diàn)池(chí)行(xíng)业仍然存在一些(xiē)问题，包括电(diàn)池(chí)产业链(liàn)分工(gōng)，价值链分配问题。“原材(cái)料短期(qī)大幅下降也(yě)不是正常的现(xiàn)象，”他直(zhí)言。在(zài)他看来(lái)，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象，行(xíng)业(yè)要以(yǐ)之前大(dà)幅涨价为教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不(bù)完(wán)全(quán)梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐(guǎi)点或已经到(dào)来。分析人士(shì)指出，此(cǐ)前(qián)锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市短期需(xū)求下滑(huá)，叠(dié)加中(zhōng)游扩(kuò)产迅速从(cóng)而在(zài)需求(qiú)表现(xiàn)上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格(gé)率(lǜ)先实现反弹(dàn)。更值得注意的是(shì)，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石(shí)墨、极(jí)片粉等系列材(cái)料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池(chí)厂商的库(kù)存也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高(gāo)工锂电了(le)解，目前中游电(diàn)池厂商(shāng)库存水位回(huí)退，此前部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停(tíng)的(de)生产线已经重启(qǐ)生(shēng)产(chǎn)。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂商和下游(yóu)车(chē)企已陆续重启订单，带(dài)动产业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现上看，年(nián)初的市(shì)场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐(zhú)步攀升(shēng)并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入(rù)销售(shòu)旺季(jì)，也将进一步(bù)带动锂电产业中上游的订(dìng)单(dān)需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启月度采购(gòu)谈判，行业(yè)有(yǒu)望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会(huì)有回涨的空间，但(dàn)幅(fú)度不(bù)可(kě)能太(tài)大，最多(duō)在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会(huì)更加谨慎5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟(shèn)。同时电池(chí)厂商(shāng)一(yī)体化(huà)带来(lái)的(de)碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上(shàng)游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推进电池(chí)回(huí)收(shōu)布局，来自(zì)终端材料回(huí)收的产能也在(zài)稳步爬(pá)坡。相关数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2025年国(guó)内回收的废(fèi)旧(jiù)电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游(yóu)，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的(de)布局，包括宁(níng)德(dé)时(shí)代的宜(yí)春锂(lǐ)矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的(de)盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经历过(guò)复杂的产业(yè)调整过程(chéng)之(zhī)后(hòu)，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业(yè)链各个环节的价格(gé)以及供需变化也将变得更加平衡且(qiě)具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前(qián)上游库(kù)存水平依旧处于(yú)高(gāo)位，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好转，但是并不足以带动(dòng)价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这(zhè)并不为业内人(rén)士所乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌(diē)去(qù)近(jìn)7成，最(zuì)直接受到冲击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企业。根据藏格(gé)矿业(yè)一季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策动(dòng)，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出(chū)现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月24日公(gōng)告，一季度营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公(gōng)司(sī)如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣(gàn)锋锂业有机会在价(jià)格(gé)下降周(zhōu)期(qī)中(zhōng)获(huò)得更多市场份额，行业将变得更集(jí)中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中发(fā)生过的事(shì)。而(ér)同环节(jié)的(de)大量中小企(qǐ)业(yè)，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的(de)新公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时(shí)代(dài)、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中国最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它(tā)们去年的净利(lì)润都(dōu)超过200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利(lì)润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格下(xià)跌和(hé)可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂(lǐ)矿资(zī)源(yuán)开采成(chéng)本(běn)普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国(guó)际交易中，即(jí)使拥有海外(wài)矿产的分(fēn)销权或(huò)开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协(xié)确定，按市价定期调整。但能获得上游更低(dī)成本的资源，让(ràng)这两家大(dà)企业更能容忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产时(shí)保(bǎo)持产能供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预(yù)期(qī)下跌牵动着万亿(yì)新能源(yuán)车市场。不过(guò)锂(lǐ)价下降带来(lái)的连锁反应，并(bìng)不是一个(gè)下游获利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳(tàn)酸(suān)锂的下游，宁(níng)德时代(dài)理论上会受益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计(jì)划(huà)沦为鸡(jī)肋，它(tā)本(běn)想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)绑定一(yī)些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响是(shì)，宁(níng)德时代今年5月计(jì)划投(tóu)产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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