近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大(dà)家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军口号(hào)”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月17日发(fā)布通报，决(jué)定(dìng)没(méi)收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当(dāng)言论(lùn)引发的风波(bō)中，《科创板日(rì)报》记(jì)者发现，随着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑果文化也(yě)成(chéng)为了(le)备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目(mù)的(de)火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐(lè)部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中(zhōng)国最(zuì)成功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开(kāi)信(xìn)息发(fā)现(xiàn)，笑果文(wén)化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南(nán)山(shān)资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略(lüè)投资(zī)，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投(tóu)了4次(cì)，游(yóu)族网络更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文(wén)化线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业(yè)，这(zhè)是笑(xiào)果工(gōng)厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投(tóu)资(zī)也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒(méi)（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文(wén)化传播(bō)有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑欢(huān)悦(yuè)信息技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前(qián)控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺(yì)股权(quán)也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型(xíng)变更为(wèi)有限责任公司(sī)（港澳台(tái)法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月(yuè)在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到本(běn)次出事，此前(qián)脱口(kǒu)秀(xiù)行业在(zài)国内处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文化(huà)做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很火(huǒ)爆(bào)，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的(de)就是一(yī)种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边(biān)大笑(xiào)一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认(rèn)为(wèi)，出于(yú)节目效(xiào)果可能(néng)需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其(qí)涉及到国家政(zhèng)治(zhì)和(hé)解放军形象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是不能干的(de)”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意(yì)到(dào)，笑果文化(huà)的业(yè)务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限(xiàn)公司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合(hé)笑果(guǒ)文化打造(zào)了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受众面最(zuì)广的(de)是线上(shàng)长视频业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节目，可(kě)以占到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资(zī)本却(què)后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在(zài)国内的发展(zhǎn)历程要短得多也快得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一(yī)波迅(xùn)猛(měng)发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席(xí)卷(juǎn)而(ér)来，资本(běn)也闻风而至。财(cái)联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不(bù)乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一(yī)两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂(zàn)无新(xīn)的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与(yǔ)高速(sù)增长的市场似乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场全年商(shāng)业演出场次(cì)1.85万(w一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗='color: #ff0000; line-height: 24px;'>一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗àn)场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为(wèi)何(hé)却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询(xún)创始人(rén)高承远对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在(zài)资(zī)本市场并不(bù)吃香(xiāng)。其核(hé)心原因(yīn)在于，资本的投(tóu)资(zī)逻辑天然是确(què)定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性(xìng)和不可复(fù)制(zhì)性。演员的不(bù)确(què)定性、创作的不确(què)定性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红线(xiàn)等重要(yào)舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指出(chū)，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来想(xiǎng)要可持续发(fā一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗)展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆(bào)款，激(jī)活创作，带动整个(gè)行业的上线，这(zhè)才(cái)是(shì)这(zhè)个行业(yè)可持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的(de)一员，和这个行(xíng)业中的其余行业(yè)一样(yàng)（如(rú)影视剧作、游戏等等(děng)），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故(gù)事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行业的“故事(shì)”却很难(nán)讲述(shù)，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原因(yīn)。

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