周(zhōu)一的股市震荡(dàng)翻红(hóng)，上周股市下(xià)跌期间净买入的(de)“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿(yì)元(yuán)；而上周5个交易日市场总(zǒng)体(tǐ)下跌期间(jiān)，资金更是净买(mǎi)入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越买”的(de)理性操(cāo)作模(mó)式(shì)，在股市大幅(fú)下挫的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金(jīn)流向(xiàng)结构看(kàn)，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资金净流入(rù)，“中特(tè)估”长期投资价值被(bèi)资金看好，而高位回调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度(dù)吸引资(zī)金追逐(zhú)；净(jìng)流出(chū)方(fāng)面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建、非银、电(diàn)力(lì)ETF等短期净流出，资金出现短期避(bì)险，但鉴于多数(shù)标的估值仍在低位(wèi)，多家机构(gòu)仍看好长期配置(zhì)价(jià)值(zhí)。

　　净流(liú)入资金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周(zhōu)五股(gǔ)市大跌(diē)，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以(yǐ)区间成交均价测(cè)算，当日净流入资(zī)金(jīn)39.5亿元；拉长时间(jiān)到上(shàng)周5个(gè)交易(yì)日，5天股市调整期间，资金更是净(jìng)买入220亿元，展现了(le)资金(jīn)逆市布(bù)局的特点。

　　从资金(jīn)净买入排行看，截(jié)至上周五，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资金居前，都超(chāo)过11亿元。宽(kuān)基指数中，华泰柏(bǎi)瑞、易(yì)方达和嘉实基金旗下(xià)沪深300ETF，富国(guó)上证(zhèng)指数ETF等产品，净流(liú)入资金也位居前列。

　　而从5月15日(rì)收盘股市表(biǎo)现(xiàn)看，科创50、上(shàng)证(zhèng)50、沪深(shēn)300全部(bù)收红，上证50指数涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周大跌期(qī)间的“抄底资(zī)金”，皆(jiē)斩获了不错的(de)回报。

　　行(xíng)业或主题ETF中，近期震荡下(xià)行的半导(dǎo)体ETF成(chéng)为(wèi)资(zī)金净买入的榜首(shǒu)，单日净买入金额接(jiē)近5亿(yì)元(yuán)，目前仍处于估值低位(wèi)的医(yī)疗ETF、中概互联ETF等产品(pǐn)也位(wèi)居净流入资金前列，而在近日遭(zāo)遇高位回调的游戏(xì)ETF，也受(shòu)到资金(jīn)的(de)逆(nì)市(shì)买入，不过目前游戏ETF今(jīn)年(nián)还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行情(qíng)冲顶、收益翻倍后，仍然有(yǒu)资金(jīn)逆市净买入(rù)。

　　谈及(jí)资金的上述流向情况，一位公募股票权益(yì)基金经理表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是中国经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但耐用品(pǐn)复苏的空间受限、出口(kǒu)下行(xíng)及地产(chǎn)销售恢复疲软将驱(qū)动市场展(zhǎn)现出(chū)更多结构性机会。不过(guò)，在短期市(shì)场炒作热度回落，波动率偏高的情况下，资金可能(néng)更青睐用大盘(pán)宽(kuān)基指数，比如科创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪(hù)深300指数等来(lái)跟踪市场，以(yǐ)获取整个市场的平(píng)均回(huí)报(bào)。

　　而在(zài)行(xíng)业方面，沪上一家公募(mù)机构分(fēn)析，由于近(jìn)日以游戏为代表的(de)TMT板块(kuài)有所调整，主因是前期炒作(zuò)有逐步(bù)退潮(cháo)趋势(shì)，中(zhōng)期在市(shì)场炒作(zuò)热(rè)度有所回落。但从长期看(kàn)，资金还会长期关注数字化对生(shēng)产力的提升，因此，包括计算机、互联网和(hé)传媒等(děng)调整(zhěng)下来的行(xíng)业(yè)，可(kě)能(néng)会继续受到(dào)了(le)资金(jīn)的关注。

　　也(yě)有行业机构(gòu)认为，近期上证50、沪深300等权(quán)重指数(shù)ETF受到资金青睐，可能(néng)与看好“中特估”长期投资价值有关。

　　民(mín)生加银基金表示(shì)，伴随大金融、大(dà)基建等权重股高位调整，上(shàng)周沪指下跌。前期(qī)部分板块短期上冲较快，导致博弈资(zī)金出(chū)现分歧，随着建筑、银(yín)行(xíng)、石化等(děng)PB逐(zhú)步(bù)修复(fù)，权重板(bǎn)块内部出现分化，获(huò)利兑现(xiàn)需求叠加经(jīng)济(jì)数据不(bù)及(jí)预(yù)期，权重(zhòng)板块回调带动大盘指数回(huí)落。

　　不过(guò)，民(mín)生(shēng)加(jiā)银基金认为，从长远看，“中特估”或有望引领低(dī)估值央企的价值重估(gū)，有基本面(miàn)支撑的低估值(zhí)央企或有望受益。

　　博时基金(jīn)权益投资一部基金经理(lǐ)吴鹏也(yě)认为，“中特估”投资(zī)的(de)部(bù)分底(dǐ)层(céng)逻(luó)辑仍旧是过去的A股市场对部(bù)分(fēn)传统行业国(guó)央企的(de)严重低配和低(dī)估(gū)。而在这(zhè)种大幅低估和(hé)低配(pèi)背景下(xià)，部分企业(yè)因为自身(shēn)经营改善、高股(gǔ)息水平等(děng)特征，使得其估值修(xiū)复成为(wèi)了可(kě)能(né女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束ng)。虽然经(jīng)过前(qián)期反弹，大金(jīn)融整体估值仍旧处于(yú)低位，由于情绪和资金仍(réng)旧是主导，短期表现存在剧烈波动可能(néng)；从中期看，整体(tǐ)大金融当(dāng)前估(gū)值仍旧处(chù)于(yú)中(zhōng)低水平，部分个(gè)股(gǔ)尤其是基本面明显改(gǎi)善的个股，仍旧有估(gū)值修复(fù)的(de)空间(jiān)。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净流出(chū)

　　估值水平仍(réng)具吸引力女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束>

　　在上周下(xià)跌的A股市场中，股票ETF整(zhěng)体呈现“越跌越(yuè)买(mǎi)”趋势，净流入资金超出净流出资金(jīn)。但(dàn)也有部(bù)分(fēn)短期涨幅偏高、短期行情板块，以(yǐ)及(jí)部分海外指数遭遇资金的(de)净卖出。

　　从资金(jīn)净流出榜单看，今(jīn)年涨幅超20％的(de)基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之(zhī)最。另外(wài)，证券(quàn)保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多(duō)只产品(pǐn)，单日净流出资(zī)金也超过2个亿(yì)。

　　宽(kuān)基指数中，今年(nián)来“越跌越买”的创业板(bǎn)ETF、创业(yè)板50ETF，单日出现短暂(zàn)净流(liú)出现象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也在单日出现净(jìng)流出，而今年涨幅(fú)接(jiē)近(jìn)20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市调(diào)整中(zhōng)迎来“获利了结(jié)”资金，单日净(jìng)流出1.67亿(yì)元。

　　沪上(shàng)一(yī)家(jiā)公募机(jī)构(gòu)评价，基建板块受益(yì)于“一带一路”板块前期涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，有调整要求，可能(néng)会受(shòu)到获利盘(pán)的短期卖出。不过，从长期看，经(jīng)济复苏(sū)趋(qū)势确立后(hòu)，“顺女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束(shùn)周期”板块的(de)整体机会(huì)值得关注。

　　民生(shēng)加银基金(jīn)评价净流出的(de)证券保险板(bǎn)块称(chēng)，一(yī)季报陆续(xù)披露(lù)，非银(yín)金融业绩(jì)超预期，证券板块市(shì)场(chǎng)交投(tóu)活跃(yuè)度较一季(jì)度(dù)显著改善，差异化(huà)最(zuì)低结算备付金缴(jiǎo)纳比例(lì)机制引(yǐn)入，证券公司保(bǎo)证金比(bǐ)例下调，经济温(wēn)和(hé)复苏下行业景(jǐng)气度有(yǒu)望持续修复。保险板块一季报净(jìng)利润超预(yù)期，部(bù)分险企凭(píng)借储蓄险的产品力实现了(le)一定的增长(zhǎng)，负债端V型反(fǎn)转趋(qū)势较明显，资(zī)产端或有(yǒu)望维持(chí)较高增速。

　　而针(zhēn)对电力(lì)板块，民生加银基金认为，2023年(nián)宏观经济运行总(zǒng)体回升有(yǒu)望将促进(jìn)电力消费需求增长。受上年同期低(dī)基(jī)数等因素(sù)影响，预计今年二季度(dù)电力(lì)消(xiāo)费增速(sù)将有望回升(shēng)。在电力(lì)市(shì)场化改革的持续(xù)推进下，电价趋(qū)势(shì)有望稳(wěn)中小幅上(shàng)涨，电(diàn)力现货(huò)市(shì)场(chǎng)和辅助服务(wù)市(shì)场机制有望持续推广，容(róng)量(liàng)补偿电价等机制或有望出台。