近日(rì)，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调(diào)侃式(shì)的比喻(yù)，让(ràng)其(qí)感到不适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年(nián)中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年(nián)8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成(chéng)立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围包括文(wén)化艺术(shù)交(jiāo)流策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆(bào)，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成(chéng)为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化也成为(wèi)中国(guó)最成功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐察觉到商(shāng)机并(bìng)押宝这一(yī)赛道，《科创板日(rì)报》记者(zhě)整(zhěng)理公开信息发现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文化于(yú)2016年(nián)至(zhì)2021年共(gòng)完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网(wǎng)络天(tiān)使轮(lún)投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(d中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗é)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华(huá)人文化集团、泽(zé)时投资的(de)战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族网络(luò)更是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的(de)天使投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是笑果文(wén)化走向扩张的关键一(yī)子，今(jīn)年(nián)4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)发现，笑果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上(shàng)海(hǎi)）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑(xiào)果演艺股权也(yě)发生了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企(qǐ)业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的(de)A轮投(tóu)资(zī)过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快速发展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式(shì)丰富多样(yàng)，而(ér)在该领域笑果(guǒ)文化(huà)做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出(chū)于(yú)这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯(fàn)的艺中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗术(shù)”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观(guān)众(zhòng)一(yī)边大(dà)笑一(yī)边(biān)反思的(de)感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节目(mù)效果可能需(xū)要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一(yī)些，但公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀中的(de)开玩笑也要(yào)注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者(zhě)注意到，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目(mù)前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司(sī)为第三(sān)大股(gǔ)东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成(chéng)员(yuán)、策划(huà)人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑(xiào)果文(wén)化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受众面最广的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯(xùn)合(hé)作(zuò)的长视频节目(mù)，可以(yǐ)占到公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历程(chéng)要短得多也快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而(ér)来，资本(běn)也闻风而至(zhì)。财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思(sī)维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创(chuàng)投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，资本(běn)对(duì)脱口(kǒu)秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果(guǒ)文化外(wài)，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资(zī)轮次都仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集(jí)中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的(de)倾注也(yě)有(yǒu)些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反应与(yǔ)高速增长的(de)市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场(chǎng)全(quán)年商业(yè)演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期(qī)，资本(běn)为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离(lí)了这一(yī)赛道？眺远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人高(gāo)承远(yuǎn)对《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在(zài)资本市(shì)场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的(de)不确定性和不可复制性。演员的不(bù)确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让(ràng)经营面(miàn)临巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人(rén)指出(chū)，“脱(tuō)口秀行业未(wèi)来(lái)想要可持续发展，就需要(yào)拥(yōng)抱监(jiān)管，在合(hé)法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆(bào)款，激(jī)活创作，带动整个行业(yè)的上线，这才是(shì)这个(gè)行(xíng)业可持续、良性发(fā)展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)作为大文(wén)娱行业中的(de)一员(yuán)，和(hé)这个行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业(yè)本(běn)身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个(gè)行(xíng)业的“故(gù)事(shì)”却很(hěn)难讲述，这也(yě)是备受资本市场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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