公(gōng)募基金一季报募集披露。张坤以超880亿(yì)元的管理规模，再度成为(wèi)主(zhǔ)动权益类基金“公募(mù)一哥”。

　　2023年公募基(jī)金一(yī)季(jì)报进入密(mì)集(jí)披露(lù)期，顶(dǐng)流(liú)基金经(jīng)理调仓路径(jìng)和投资思路也随(suí)之曝光。

　　2023年一季度末，张(zhāng)坤的管理(lǐ)规模(mó)超880亿元，再度成(chéng)为主动(dòng)权(quán)益类基(jī)金“公募(mù)一哥”。一季度，张坤(kūn)加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖，减持香港交易所、招(zhāo)商(shāng)银(yín)行(xíng)。

　　700亿级基金经(jīng)理刘彦春一季度加仓古井(jǐng)贡(gòng)酒(jiǔ)、美的集团，减持(chí)中国中免、药明康德。另(lìng)一(yī)位(wèi)700亿级基金经(jīng)理谢治(zhì)宇(yǔ)则加(jiā)仓了晶(jīng)晨股份、海康威视，减持海尔智(zhì)家、韵达股份。

　　张坤：在可积(jī)累的长坡上(shàng)“滚雪球”

　　近(jìn)日，顶流基金经理张坤掌(zhǎng)舵的易方(fāng)达蓝筹精选、易方达优(yōu)质企(qǐ)业三年持有(yǒu)、易(yì)方达优质(zhì)精选混合（QDII）、易方达(dá)亚洲精选股(gǔ)票（QDII）四只基金(jīn)披露了(le)2023年一季报。

　　2023年一季度末，张坤(kūn)的管理规模为889.42亿元，比2022年(nián)末缩水近(jìn)5亿元。

　　一季(jì)度末，张坤的基金管理规模(mó)超越(yuè)葛兰，再度成(chéng)为主动权益(yì)类基金“公募(mù)一哥”。

　　张(zhāng)坤在一(yī)季度末保持(chí)了高(gāo)仓位运作，4只(zhǐ)基金(jīn)的权益资产(chǎn)仓(cāng)位均(jūn)超过了92％。一季(jì)度张坤所持基金股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增(zēng)加(jiā)了消费等行业的配(pèi)置，降低了金融等行业的配置。

　　从基(jī)金收益来看，张坤掌(zhǎng)管的4只基金(jīn)在(zài)2023年一季度均(jūn)实现了正收益(yì)，基金(jīn)净值增长率在0.76％到7.37％不等。

　　张坤所管规(guī)模最大的基金——易方达蓝筹精选在(zài)一季(jì)度末的(de)基金规模为562.09亿元，报告期内基金份额净(jìng)值增长率为1.03％，同期业绩比较基准收益率为2.08％。

　　易方达(dá)蓝筹精选前(qián)十大重仓股分别(bié)为：贵州茅台(tái)、泸州老窖、腾(téng)讯控股、五粮液、洋(yáng)河(hé)股份(fèn)、招商银(yín)行、香港交(jiāo)易所、伊利股份、美团-W、中国(guó)海(hǎi)洋石油。

　　2023年一季度易方达蓝筹精(jīng)选前(qián)十大重仓股

　　一季度，张坤(kūn)对中国海洋石(shí)油大幅加仓，使其进入了(le)易方(fāng)达蓝筹精选第十大重仓股(gǔ)。此外，张坤(kūn)对重仓的4只白(bái)酒(jiǔ)股(gǔ)进(jìn)行了不同的加(jiā)减仓操(cāo)作：加仓泸(lú)州老窖(jiào)、贵(guì)州茅台、洋河股(gǔ)份，减持五(wǔ)粮(liáng)液。

　　从减(jiǎn)持情况来看(kàn)，易方达蓝筹精选在(zài)一季(jì)度还减持了香港交(jiāo)易所、招(zhāo)商银行、美团-W等股票。

　　张坤(kūn)在(zài)一季报中指出，个股(gǔ)方面，仍(réng)然(rán)持有商业(yè)模式(shì)出(chū)色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。基本面价值投资很吸(xī)引人的一点是，投(tóu)资(zī)者可(kě)以用很长一段时间来(lái)充(chōng)分观(guān)察公司(sī)的发展(zhǎn)，等到它们用事实证明自己的成功和巨大的成长潜力之后，再买入也不迟。基(jī)本面(miàn)价值投资(zī)的(de)优势之一在于可积累性。如果只(zhǐ)是(shì)针(zhēn)对(duì)某一次投资，积累的(de)重要性(xìng)可能(néng)并(bìng)不显著(zhù)。但(dàn)如果将投资贯穿一生，并(bìng)将(jiāng)长(zhǎng)期(qī)复合回报作为终级目标，可(kě)积(jī)累性就是这一(yī)目标的最(zuì)重要保障，选择一条可积累的(de)“很长的坡(pō)”并(bìng)在坡上(shàng)“滚雪球”是很(hěn)重要的。

　　刘彦春：在顺(shùn)周期行业中寻找投资(zī)机(jī)会

　　一季度末，顶(dǐng)流基金经理刘彦(yàn)春管理规模达751.63亿元，报告(gào)期内所管基金净值增(zēng)长率在(zài)-1.59％到1.29％不等。

　　其中，景顺(shùn)长城新兴成长是刘彦春管(guǎn)理的规模最大的基金，一(yī)季度末规(guī)模(mó)达384.71亿(yì)元。

　　从业绩来看，景顺长城新兴成(chéng)长一(yī)季度A类和C类(lèi)份(fèn)额净(jìng)值增长率分别为0.71％、0.62％，业绩(jì)比较基准收(shōu)益率为3.24％。

　　一季度末，景顺长(zhǎng)城新兴成长保持高仓位运行(xíng)，股票仓(cāng)位(wèi)94％。该基金重仓贵州茅(máo)台、泸州老窖、五(wǔ)粮液(yè)、中国中免、迈瑞医疗(liáo)、古井贡酒(jiǔ)、海大集(jí)团、药明康德、山西汾酒、五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato美(měi)的集团。

　　2023年(nián)一季度景(jǐng)顺长城新兴成长前十大重(zhòng)仓股

　　从持(chí)仓(cāng)变动(dòng)情况来看(kàn)，景顺(shùn)长城(chéng)新兴成(chéng)长一季度加(jiā)仓古(gǔ)井贡酒、美(měi)的(de)集团、迈(mài)瑞(ruì)医疗、贵州茅(máo)台等股票，减持中(zhōng)国中免、药明康德、五(wǔ)粮液(yè)等股票。

　　刘彦春在基金(jīn)一季报中指出，我国经(jīng)济复(fù)苏(sū)、美国紧缩后(hòu)通胀下行(xíng)仍将(jiāng)是今年(nián)主要宏观背景。经济(jì)运行(xíng)正常化需(xū)要一个过程，特(tè)别是居民和中小企业(yè)，需要时间修复资产负债表(biǎo)、修复信(xìn)心。随着经济(jì)逐步正常化(huà)，居民消费(fèi)信心回升(shēng)、超额储(chǔ)蓄下降是必然事件，消费今年大概率超预期回升(shēng)。就近期(qī)公(gōng)布的社融和地产数据分析，二季度A股(gǔ)盈利增(zēng)速有望进入(rù)上行周(zhōu)期(qī)。

　　“全球经济正在重回(huí)正轨的路上。除了继(jì)续关注整个经济体发展(zhǎn)状况之外，可以将目(mù)光更多放在微观企业层面。可以看(kàn)到(dào)很(hěn)多公司(sī)在过(guò)去几年(nián)始终做正(zhèng)确(què)的事，经(jīng)营效率提(tí)升，逆(nì)境中(zhōng)变(biàn)得(dé)更加优秀(xiù)、更加强(qiáng)大。不必总是(shì)关(guān)注宏观数(shù)据，多看看微观企(qǐ)业变化可以让(ràng)内心(xīn)更(gèng)加(jiā)平静。我们对(duì)全年股(gǔ)票市场有(yǒu)信心，未(wèi)来将继(jì)续保(bǎo)持合同约定较(jiào)高仓位(wèi)运作(zuò)，更多在顺周期行(xíng)业中寻找投(tóu)资(zī)机(jī)会。”刘彦春进一步指出。

　　谢治宇(yǔ)：挖(wā)掘人工(gōng)智能相关(guān)产业链

　　一季度末，谢治(zhì)宇管(guǎn)理规(guī)模达(dá)700.12亿元(yuán)，所(suǒ)管4只基金在(zài)报告期(qī)内均实现了正收益(yì)。

　　其中(zhōng)，兴全合润基金管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模最大，为281.3亿元(yuán)，一(yī)季度基(jī)金(jīn)份额净值(zhí)增长率(lǜ)为(wèi)5.5％，跑赢了(le)业绩比较(jiào)基(jī)准收益率（3.88％）。

　　兴(xīng)全合(hé)润(rùn)一季度末保(bǎo)持高仓位运行，股票仓位达(dá)92.47％，该基金(jīn)前十大重(zhòng)仓股分别为三(sān)安光电、海(hǎi)康威(wēi)视、海尔智家、澜起科技(jì)、韵(yùn)达股份、万华化学、中际旭创、晶晨股份、健友股份、梅花(huā)生(shēng)物。

　　2023年一季度(dù)兴全合润前十大重仓股

　　从前(qián)十大持仓(cāng)变(biàn)动情况来看，一季(jì)度兴全合润加仓(cāng)海康威视、晶晨股份(fèn)，使这两只股票(piào)进(jìn)入前十大持仓(cāng)。此外，一季(jì)度兴全合润(rùn)加仓三安光电，减(jiǎn)持海尔智家、韵达(dá)股份、健友股份等股票。

　　谢治宇在兴全合润一季(jì)报(bào)中指(zhǐ)出(chū)，今年一季度疫情(qíng)对经济的影响基本消除(chú)，整(zhěng)体经济逐步回到复苏轨道。随着中(zhōng)国的稳增长政策落实与全球范围内的通胀见顶，内需复苏加(jiā)上预期改善(shàn)推(tuī)动资本市场风险偏好回(huí)升。虽然海外银行出现了(le)阶(jiē)段性(xìng)危机，但各国政府较为迅速地采取了(le)对应措(cuò)施，接管相关(guān)银行，市场情(qíng)绪得到(dào)稳定。

　　“随(suí)着各种风险因素减弱(ruò)，一季度A股(gǔ)板(bǎn)块分化更明显。随着(zhe)chatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的(de)‘中特(tè)估’、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。该基金报告期(qī)内(nèi)对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻(xún)找具有良好(hǎo)投资性(xìng)价比(bǐ)的优秀公司。”谢(xiè)治宇表示。

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