在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这(zhè)个(gè)日(rì)经正经不？”“还(hái)要(yào)有(yǒu)个跌(diē)停板才和净值一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓人”……到(dào)底发(fā)生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公(gōng)告(gào)，对(duì)公司旗下高溢价(jià)日(rì)经225ETF提示风险，目(mù)前(qián)折溢(yì)价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资(zī)金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净(jìng)买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机(jī)构(gòu)看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易(yì)价格波动(dòng)较大(dà)。截至(zhì)5年22日(rì)，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投(tóu)资者(zhě)关(guān)注二级市场交易(yì)价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品的表(biǎo)现看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率(lǜ)都(dōu)回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情(qíng)在风(fēng)险提示后(hòu)有(yǒu)所降温，正(zhèng)在(zài)回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看(kàn)，由(yóu)于两(liǎng)只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右(yòu)，流(liú)通盘偏小(xiǎo)，昨日(rì)净(jìng)流入资(zī)金都(dōu)不到2千万(wàn)体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产(chǎn)品(pǐn)已经达到(dào)27％，体(tǐ)现了很好的赚(zhuàn)钱(qián)效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产品跟踪(zōng)的指数(shù)都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数(shù)表现(xiàn)看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居(jū)前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理(lǐ)告诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通(tōng)盘不够大(dà)，短期内受到资金(jīn)的净(jìn哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音g)买入，产生(shēng)了(le)供不应求的情(qíng)况，就会推高二级市场价格，让(ràng)价格走(zǒu)在指(zhǐ)数(shù)涨幅的前(qián)面(miàn)，这个情况就会产生基(jī)金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果(guǒ)短期出现高(gāo)溢价，也(yě)就意味着当(dāng)前的(de)价格超出了指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是(shì)会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价(jià)回归的过程，就会产生二级市场价(jià)格的(de)下(xià)跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下(xià)跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基金(jīn)经理称。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市表现看，今(jīn)年(nián)年初以来日(rì)本股市持续上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫(mò)经济破裂(liè)以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日(rì)本股市上涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素(sù)驱动：一是随着美联(lián)储加息(xī)预(yù)期(qī)下(xià)降和日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国(guó)际资本(běn)回流日(rì)本市场；二是随(suí)着疫后经济活动复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上(shàng)市公司多表(biǎo)现(xiàn)良好；三是今年东(dōng)京交易(yì)所提(tí)出(chū)将改革公司治理监督(dū)机制。在这(zhè)一改革下，预计(jì)部分低估值企业可(kě)能采取股(gǔ)票(piào)回购等方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值(zhí)3900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票被宣(xuān)布回(huí)购；四是近期部分(fēn)利好(hǎo)消息(xī)带动市(shì)场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并表示大举(jǔ)投资日本股市等，推动(dòng)市(shì)场对日本股市(shì)的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示(shì)短期过(guò)快上涨(zhǎng)带(dài)来的(de)投资风险，并提(tí)示投资者(zhě)，海外(wài)投资可能会(huì)涉(shè)及相关的汇率风(fēng)险，对相(xiāng)关市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资者在自己能(néng)力圈内(nèi)投资，避免盲目追高(gāo)带来(lái)的风险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)继(jì)续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资(zī)金已达(dá)165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模(mó)增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照区(qū)间成交均价测算，净流入资(zī)金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净(jìng)流入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业前列(liè)。另(lìng)外，易方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题(tí)产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样(yàng)吸(xī)引资金关注，净流入资金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入资金最多(duō)的是易(yì)方达创业板ETF，今年(nián)净流入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入(rù)资金(jīn)都在50亿元体(tǐ)量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板相关(guān)指数的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安基金指数与量化(huà)投资部表(biǎo)示(shì)，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一(yī)季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续(xù)关(guān)注(zhù)板块趋势(shì)反转机(jī)会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的(de)政治局会议(yì)提出“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和扩大新能(néng)源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通用人工(gōng)智能发展，营造创新哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内(nèi)经济(jì)发展动能要加快(kuài)转变，新能源(yuán)及人工智(zhì)能将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益(yì)于政策红利(lì)，该机构建(jiàn)议(yì)关注创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出(chū)居(jū)前

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安(ān)”

　　而(ér)从(cóng)资金净(jìng)流(liú)出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资(zī)金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净(jìng)流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的(de)传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖(mài)，整体资金(jīn)净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期(qī)角度，观察各类(lèi)板块的投(tóu)资机会和行情(哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音qíng)演绎。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国经济(jì)中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更多结构(gòu)性机会，当前市(shì)场对(duì)题(tí)材(cái)的追(zhuī)捧热度仍(réng)持(chí)续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧(ōu)基金建议继续关(guān)注资金合力最强的(de)人工智能与央(yāng)企相(xiāng)关(guān)品种，中期在市场炒作热度回(huí)落、且经(jīng)济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机会，尤其(qí)是(shì)大众消(xiāo)费(fèi)等领(lǐng)域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数(shù)字化对(duì)生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒(méi)等(děng)行业。

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