本周铁矿(kuàng)石期(qī)货价格大幅下挫，截至21日(rì)下午(wǔ)收盘，大商所铁矿石期货(huò)主力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后几(jǐ)个交易日，铁矿石期(qī)货一直处(chù)于下(xià)跌的(de)态势(shì)，本周进(jìn)口(kǒu)铁矿(kuàng)石(shí)价(jià)格指数呈现振荡运(yùn)行(xíng)态势。

　　兰格钢铁网(wǎng)监测数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年(nián)4月(yuè)21日，58％澳粉指数(shù)107美元/吨，较上(shàng)周同(tóng)期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨，较(jiào)上周同(tóng)期下跌4美元/吨；62％澳(ào)块指(zhǐ)数126美元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正中期期货铁矿石研究(jiū)员梁海宽认(rèn)为，铁矿石本周(zhōu)加速下(xià)行，直(zhí)接原因源于成(chéng)材表需继续走(zǒu)弱(ruò)，二季度以来成材消费(fèi)持续低迷，市场对(duì)“旺季不旺”担忧进一步发酵(jiào)。成(chéng)材价格下降(jiàng)使得钢厂利润被进(jìn)一(yī)步压缩(suō)，本周铁水产量出现见顶回落(luò)，下游需求走弱(ruò)开(kāi)始对炉料端价(jià)格形成负反馈，焦炭、焦煤价格(gé)跌幅更(gèng)为明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差已扩大至(zhì)历史(shǐ)同期最高水平(píng)，铁矿(kuàng)石现货价格受高铁水产量的刚性支撑相较坚挺，支撑近月(yuè)合约价格。而(ér)远月合约开始计价(jià)终端需求走弱和铁(tiě)矿石受自身供需趋于宽松(sōng)的悲观(guān)预(yù)期影响，跌幅更为明(míng)显(xiǎn)。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由于(yú)需求复(fù)苏不(bù)畅，成本中(zhōng)枢下移，叠加外围风(fēng)险冲击(jī)，黑色系(xì)期货整体(tǐ)走(zǒu)弱，品种间形成负反(fǎn)馈局(jú)面。从终端需(xū)求(qiú)看，尽管地产销(xiāo)售明显好转(zhuǎn)，但传导至投资端(duān)尚需时间(jiān)，一季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季期间(jiān)螺纹钢表需基(jī)本和去年同期持平(píng)，整体较为疲(pí)弱，钢厂减产降库意愿增(zēng)强，对原料需求构成压力。”国投安信期货(huò)高(gāo)级分析师何(hé)建辉说。

　　国泰(tài)君安期货铁矿(kuàng)石分析(xī)师马亮认(rèn)为(wèi)，近期(qī)市场对于国内钢(gāng)厂(chǎng)减产担忧的不断(duàn)加重导(dǎo)致铁矿石出现(xiàn)连续下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿短期(qī)到(dào)港压力不大，疏港依旧(jiù)维持(chí)高位，铁矿石库存总量矛盾不明显。港口(kǒu)库存本周止跌回升，重回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内(nèi)库存明显低(dī)于历史平(píng)均水平，低库存(cún)有(yǒu)望成为常(cháng)态(tài)，对补库不应(yīng)有过高期待(dài)。海外(wài)主流铁矿石二季度将逐步进入发运旺季(jì)，力(lì)拓一季度铁矿石(shí)发运创同期纪录(lù)，淡水河谷一季度产量(liàng)也同比增加，到港(gǎng)压力(lì)将增加。“国产矿(kuàng)产量近期持(chí)续回(huí)升，铁矿石(shí)供应将逐步转向宽松。而(ér)铁(tiě)水继(jì)续(xù)提产空(kōng)间(jiān)有限，开始(shǐ)面临减产压力，铁矿石供需(xū)将(jiāng)逐步转向宽松，下半年这一(yī)趋势将更为(wèi)清晰(xī)，远月(yuè)合约的估值有中长太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马(mǎ)亮则认(rèn)为(wèi)，受澳洲(zhōu)飓(jù)风等因素(sù)影响，目(mù)前铁矿石发(fā)运依然偏低(dī)，港口库存维持下降态势，不过由于终(zhōng)端需求疲弱(ruò)，政策(cè)调控力度增大(dà)，价格逐(zhú)渐承压下行。

　　值得注意的是，上(shàng)海钢联4月21日调研(yán)247家钢(gāng)厂(chǎng)的(de)数据显示(shì)，247家钢(gāng)厂(chǎng)日均铁水产量(liàng)245.88万(wàn)吨(dūn)，环比下降0.82万吨，同比(bǐ)增加12.91万吨。全(quán)国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨(dūn)，环比增(zēng)123.03万吨；日均疏(shū)港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国钢厂进(jìn)口铁矿石库(kù)存总量为9123.65万吨，环(huán)比(bǐ)减少39.10万吨；当前样(yàng)本钢厂的(de)进(jìn)口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨(dūn)，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高(gāo)炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿石需(xū)求(qiú)端支撑减(jiǎn)弱；港口库存止降(jiàng)转增(zēng)，钢厂低库存按需(xū)补库为主。澳(ào)巴极端天气导(dǎo)致4月(yuè)底5月(yuè)初港口(kǒu)到货将有缩量。”中辉期货(huò)铁矿(kuàng)石(shí)研究员(yuán)李(lǐ)海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水产量见顶，铁矿(kuàng)石供需总体(tǐ)将转向宽(kuān)松(sōng)，价格中枢将面临下移(yí)。2309合约当前整(zhěng)体估值水平偏高，旺季(jì)后面临回调(diào)压力，维持逢高沽空的(de)策(cè)略。

　　对(duì)于后市，兰格钢铁研究中心王国清认为，近期(qī)市(shì)场振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以(yǐ)按需补(bǔ)库为(wèi)主，整体(tǐ)交投氛(fēn)围较为冷清。五(wǔ)一假期(qī)将(jiāng)至，下(xià)周补库需(xū)求或有(yǒu)增加(jiā)。综合(hé)来看，预(yù)计(jì)下周进口铁(tiě)矿石价格指数将继续振(zhèn)荡运(yùn)行(xíng)。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修范围扩大，高需求(qiú)对铁矿石(shí)的支(zhī)撑转弱，近(jìn)期供应端表现缩(suō)量(liàng)，五一节前钢厂低库存补库对价(jià)格或形(xíng)成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑色板块(kuài)的后市，何建辉认为，目前(qián)终端需求尚未有太大起色，市场情(qíng)绪仍偏悲观，黑色系整体(tǐ)依然承(chéng)压(yā)。持续(xù)调整后(hòu)压力得到(dào)基本释(shì)放，下(xià)行节奏将会(huì)放缓，波(bō)动有所加剧(jù)。拉长(zhǎng)时间周期看，今(jīn)年大基调(diào)是经济复苏，尽管(guǎn)节奏上较(jiào)为波折，供需边际上仍有改(gǎi)善(shàn)，整体(tǐ)矛盾并不(bù)是(shì)太突出(chū)，价格波动(dòng)幅度较前两年将有太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位明显下降(jiàng)。这也意(yì)味着，以(yǐ)内需为主的(de)黑(hēi)色系下方仍(réng)有支撑(chēng)，当前位置不宜过分悲观。预计(jì)市场整体以(yǐ)区间振荡(dàng)为主，节(jié)奏(zòu)上或先抑后(hòu)扬，后期关键仍是需求复苏力度(dù)。

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