在投(tóu)资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走(zǒu)势，激起了基(jī)民(mín)的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个(gè)跌(diē)停(tíng)板才(cái)和净值(zhí)一(yī)样”“这基(jī)涨跌这么(me)大，吓人”……到底(dǐ)发生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告(gào)，对公(gōng)司旗(qí)下高溢价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回(huí)落。与此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今(jīn)年以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达(dá)165亿(yì)元(yuán)，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传(chuán)媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机(jī)构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公(gōng)募(mù)旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交易价格(gé)波动较大(dà)。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产品的溢(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资(zī)者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品的表现看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的(de)追(zhuī)捧热情(qíng)在风险提示后(hòu)有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于(yú)两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右(yòu)，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日净流(liú)入资金(jīn)都不到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪日经指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资(zī)金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产(chǎn)品跟踪的指数(shù)都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也(yě)大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高(gāo)居前列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记者(zhě)，日(rì)经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金(jīn)的(de)净买入，产(chǎn)生了供不应(yīng)求的(de)情况，就(jiù)会(huì)推(tuī)高二级市场价格，让价格走在指(zhǐ)数(shù)涨幅的前面(miàn)，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层(céng)资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高溢(yì)价(jià)，也就意味着(zhe)当(dāng)前的价格超出了指数(shù)的涨幅，未来会回(huí)归到指数正(zhèng)常走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价(jià)。而(ér)高溢价回归(guī)的过程，就(jiù)会产生二级市场价(jià)格(gé)的(de)下跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风险。”该基(jī)金(jīn)经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今年年(nián)初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日(rì)经(jīng)225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡(pào)沫经济(jì)破裂以来(lái)的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美(měi)联储(chǔ)加息(xī)预期下降和日央(yāng)行(xíng)紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资本(běn)回(huí)流日本市场；二是(shì)随着(zhe)疫后经济活动(dòng)复苏(sū)和去年日元持续贬值，东京交易(yì)所上市(shì)公司多(duō)表现良好；三(sān)是今年东京交易所提出将改(gǎi)革公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部(bù)分低估值企业(yè)可能采(cǎi)取股(gǔ)票回购等方式提(tí)振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被宣布回(huí)购；四是(shì)近期部分(fēn)利好(hǎo)消(xiāo)息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在日召开、巴菲(fēi)特赴(fù)日考察(chá)并表示大举投资日(rì)本股市(shì)等，推动(dòng)市场对日本(běn)股(gǔ)市(shì)的整(zhěng)体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示(shì)短期过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并(bìng)提(tí)示投资(zī)者(zhě)，海外投资(zī)可能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关(guān)市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资(zī)者在自己能力(lì)圈内投(tóu)资(zī)，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高(gāo)带来的风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入(rù)资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除(chú)了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元(yuán)，比去年末规(guī)模新增1293亿(yì)元，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日净申(shēn)购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照区间(jiān)成交均价测(cè)算，净流入资金微增316英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长.89亿(yì)元。

　　从资金(jīn)净流入方向(xiàng)来看，资金(jīn)净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上(shàng)资(zī)金(jīn)的(de)净(jìng)流(liú)入(rù)。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净流(liú)入资金(jīn)居前，都(dōu)超过了2亿(yì)元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以来净流(liú)入资金最多的是(shì)易(yì)方达创业(yè)板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元(yuán)、67亿元(yuán)，都位(wèi)居行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华(huá)安基(jī)金指数与量(liàng)化投资部(bù)表示(shì)，随着前(qián)期创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50指数的回调(diào)，当(dāng)前(qián)估值已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一(yī)季报显示成分股净(jìng)利润同(tóng)比增长52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好趋势(shì)明显(xiǎn)，持续关注板(bǎn)块(kuài)趋势(shì)反转机会。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在政策层(céng)面，4月底的政(zhèng)治局会议(yì)提出(chū)“要夯实科技自立自强根基，培育(yù)壮大新(xīn)动能。要巩固和(hé)扩大新能源(yuán)汽车发(fā)展(zhǎn)优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等设施(shī)建设(shè)和配套电网改造。要重视通用(yòng)人(rén)工(gōng)智能发展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国(guó)内(nèi)经济发展动(dòng)能要加快16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长(kuài)转变，新(xīn)能源及人工智能将(jiāng)是经济转型的两大动能(néng)，汇聚战略(lüè)性新(xīn)兴产业的创业板持续受益(yì)于政策红(hóng)利(lì)，该机(jī)构建议关(guān)注(zhù)创业(yè)板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿份，资金(jīn)净(jìng)流(liú)出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数(shù)，也分(fēn)别(bié)有超过1个亿(yì)的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块(kuài)，遭(zāo)遇资(zī)金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行(xíng)业的(de)资金出现流出，但部分机构仍(réng)建议从中长期(qī)角度，观察(chá)各类板块(kuài)的(de)投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势(shì)，但市场(chǎng)展现出更(gèng)多(duō)结构(gòu)性机会，当前市场对题材的追捧热(rè)度仍持(chí)续偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌幅(fú)居前(qián)，主因(yīn)前期(qī)涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关(guān)注资金合力最强的人工(gōng)智能与央企相关品(pǐn)种，中期(qī)在市场炒作热(rè)度回落(luò)、且(qiě)经济复苏趋势(shì)确(què)立后关注(zhù)“顺(shùn)周期(qī)”板块的(de)整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而长期(qī)来看，可(kě)以(yǐ)积极关注数字化(huà)对(duì)生产力(lì)的提(tí)升(shēng)，重点(diǎn)关(guān)注计算16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长机(jī)、互(hù)联网和(hé)传媒(méi)等行业。

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