财联社4月(yuè)21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社(shè)记者从业内获悉(xī)，近期监管部门正陆续召集(jí)相关保险公司开会，主(zhǔ)要内容是(shì)进(jìn)行窗(chuāng)口指导，要求(qiú)寿(shòu)险公(gōng)司调整(zhěng)新开发产品的(de)定价利率，控(kòng)制(zhì)利差损，要求新开发(fā)产品的(de)定(dìng)价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思(sī)想是市场有(yǒu)效(xiào)，监管(guǎn)有为，主体调节在先(xiān)，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社(shè)记(jì)者(zhě)获悉(xī)，近日(rì)监管部(bù)门陆续召集了多(duō)家寿险公司开会，以窗(chuāng)口指导的名义(yì)，要求(qiú)公司调整(zhěng)产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主(zhǔ)要思路是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制(zhì)节奏，实(shí)现软着陆(lù)。

　　这次调(diào)整(zhěng)是(shì)不久前监管召集险企进行调研会的后续(xù)。3月21日(rì)财联社记者曾报道，为引导人身险业降低负债成本，加强行业负债质量管理(lǐ)，银保(bǎo)监(jiān)会人身险部组(zǔ)织保险行业协会以及(jí)多家(jiā)保险公(gōng)司开展调研。将(jiāng)重点调研普通险(xiǎn)预(yù)定(dìng)利(lì)率分布、分红险预定利率和分(fēn)红水平等公司负债成本情(qíng)况(kuàng)，以及(jí)降低责任准备金评估利率对公司和行业的(de)影响，包括对新产品(pǐn)定价、存(cún)量业务退保、销售(shòu)行为、市场竞争分析变化等(děng)的影响(xiǎng)。

　　随后据报道(dào)，监(jiān)管在北(běi)京、南京、武汉三(sān)地召(zhào)开座(zuò)谈会。其中，北京参会的保险(xiǎn)公司包括中(zhōng)国人寿、新华人(rén)寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保(bǎo)险公司(sī)有太保寿(shòu)险、工(gōng)银安盛人(rén)寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的保险公(gōng)司(sī)有(yǒu)合众人寿、国富人寿、国华人寿(shòu揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音)等(děng)。

　　据当时(shí)参会(huì)的一位总精算师(shī)表示，各险(xiǎn)企基(jī)本(b揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音ěn)就降(jiàng)低责(zé)任准备金(jīn)评估利(lì)率达成共识，有公司建议分阶段调整，比如普通型长期年(nián)金的责(zé)任准备金评估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整(zhěng)。具体的调整方案还有待监(jiān)管研究后出台。

　　有保险公司业(yè)内(nèi)人士(shì)对财联社记者(zhě)表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人(rén)士对(duì)财联(lián)社(shè)记者表示(shì)，此(cǐ)次主要涉及新开发产品(pǐn)的(de)定价利率(lǜ)，以往的产品不受(shòu)影响，行业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调预定(dìng)利率避免利差损风(fēng)险

　　平(píng)安(ān)非银团(tuán)队表示(shì)，我国险企资产配置风格稳健，债(zhài)券(quàn)投资比(bǐ)例稳步(bù)提升，其(qí)他资(zī)产以非标(biāo)资产为主(zhǔ)、投资比(bǐ)例持续回落，股票和基金投资比(bǐ)例基(jī)本(běn)稳定。2018年以来(lái)，主要券(quàn)种长(zhǎng)端利率(lǜ)中(zhōng)枢(shū)下行，长久期(qī)债券和优质非标资产供给有限，保险固收类资产配(pèi)置面临挑战。同(tóng)时，权益市(shì)场(chǎng)波动率较大(dà)、对投资收益率(lǜ)影响较大。近年监管(guǎn)按产(chǎn)品类(lèi)型(xíng)调整评估利率、防范化解利差(chà)损风险。2023年3月银保监(jiān)会召开座谈会，各险企已就降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评(píng)估利(lì)率达(dá)成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期(qī)来看，引导(dǎo)降(jiàng)低负债成本(běn)将大幅刺激产(chǎn)品销售，老(lǎo)产品停(tíng)售(shòu)炒作难以避(bì)免。中期来看，预(yù)定利率跟随评估利率下行，保险公司分(fēn)揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音红(hóng)险(xiǎn)占比(bǐ)提升，有(yǒu)望缓解人身险(xiǎn)公(gōng)司刚性(xìng)负债成本压力，寿险产(chǎn)品本身保本属性有望进(jìn)一步强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过多(duō)次调整评估利(lì)率(lǜ)的行动。据(jù)悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司为了(le)和银行竞(jìng)争，长期保险的预定利率(lǜ)均在8％以上。考虑到(dào)利差损风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关于(yú)调(diào)整寿险保单预定利率(lǜ)的(de)紧急通知》，全面叫停高预(yù)定利(lì)率(lǜ)产品，强制寿险公司(sī)将(jiāng)寿(shòu)险保单的预定利(lì)率调整为(wèi)不(bù)超过(guò)年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来看(kàn)，美国(guó)在20世纪80年代(dài)，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿(shòu)险(xiǎn)业竞(jìng)争激(jī)烈(liè)，为提(tí)高竞争力，险企销售大量高负债成(chéng)本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率下行(xíng)，投资(zī)承(chéng)压，据美国审计总署统计，1975年(nián)-1990年(nián)间(jiān)共有176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发生在(zài)1982年以后(hòu)，主要系险企销售大量对利(lì)率敏感的(de)低(dī)利(lì)润产品；同(tóng)时(shí)市场压力致(zhì)使(shǐ)投资端面(miàn)临亏损。

　　平(píng)安非银(yín)团队表示，参考(kǎo)海外，低利率(lǜ)环境下，负债端主要通过调整寿险产品(pǐn)结(jié)构、下(xià)调预定利率(lǜ)的方(fāng)式来(lái)避免利差损风险(xiǎn)。近年来，我国长端(duān)利(lì)率地位震荡、权益(yì)市场波动加(jiā)剧，寿险行业(yè)面临着潜(qián)在的(de)利差损(sǔn)风险(xiǎn)、险企利润承(chéng)压。保险监(jiān)管趋严，通过发布产品负面清单、下调演示利率(lǜ)、分产品(pǐn)调整评估利率等降低负债(zhài)端成本。

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