金融界5月(yuè)23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白(bái)糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后(hòu)一个交易日，在郑州商(shāng)品交易所(suǒ)交易的(de)白糖主力(lì)期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是，如(rú)此关(guān)键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并(bìng)未引起市场关注(zhù)。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯(qū)一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元(yuán)/吨的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关(guān)键点(diǎn)位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的(de)是(shì)，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约(yuē)六(liù)年一次的白(bái)糖周(zhōu)期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成(chéng)这(zhè)种周期的原因与(yǔ)白糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三(sān)年一(yī)个种植周(zhōu)期，这从(cóng)根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生(shēng)意(yì)社(shè)显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价(jià)格已经(jīng)创下2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖(táng)产销(xiāo)数(shù)据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家(jiā)尚(shàng)在生产外，其(qí)他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白糖生产季(jì)逐步进(jìn)入尾声，除云(yún)南(nán)地区外，广(guǎng)西等主产区陆(lù)续收榨。由于广(guǎng)西前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现实，由于国(guó)内糖料作物种植(zhí)面积增长有(yǒu)限(xiàn)，国内(nèi)糖料作(zuò)物产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报告(gào)显示，4月国际食(shí)品价格指数出现1年(nián)以来的首次回(huí)升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的(de)新高。

　　白(bái)糖(táng)全(quán)球(qiú)主要(yào)生产国和地区包(bāo)括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦和澳大利(lì)亚等，其(qí)中前十(shí)位食糖(táng)产量约(yuē)占(zhàn)全球(qiú)总产量的(de)76%；前(qián)四大出口国分别是巴(bā)西、泰(tài)国、澳大利亚和印度(dù)，整体(tǐ)贸(mào)易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实施的(de)出口(kǒu)限制，世界各(gè)地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双(shu特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王āng)涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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