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5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特(tè)估”投资范式之一(yī)：低估(gū)值、高分红

　　低估值、高分红，是包括能源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运营(yíng)商在内的“中特估”方向最鲜明的共同特(tè)征：1）截至2022年底，能源链、“一(yī)带一路”和运营商(shāng)PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即(jí)便经历年初以来的大幅5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟上涨后，当前这些板块(kuài)估值(zhí)仍处于历史平均水平附近。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一带一(yī)路”和运营商(shāng)股(gǔ)息(xī)率(lǜ)显著高于市场(chǎng)整体，较高的分(fēn)红也(yě)成为其(qí)进可攻、退可守的(de)重要支撑。

　　二(èr)、“中特估”投资范式之二：政策的持续支撑和催化

　　政策持续(xù)支撑和催(cuī)化(huà)，成为“中特估”中“一带一路”和运营商(shāng)板块修复的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一带一路”十周年之际，从沙伊(yī)和(hé)解、中俄深化合作联合(hé)声明、中(zhōng)巴联合声(shēng)明等，以及后续5月召(zhào)开在即的第三届(jiè)“一带一路”国际(jì)合作高峰论坛，“一带一路”相关利好不断，板块行(xíng)情得(dé)到(dào)催(cuī)化(huà)。

　　2）运营(yíng)商：去(qù)年10月以来，数字经济上(shàng)升(shēng)为国家(jiā)战(zhàn)略(lüè)，相关5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟政策(cè)密集出台。今年国务院改组又新设国家数据局(jú)。运营商作为“数字经济”的(de)基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资(zī)范(fàn)式之三：景气修(xiū)复预(yù)期(qī)

　　2023年中国复苏+人(rén)民币升值的(de)全年宏(hóng)观(guān)主(zhǔ)线驱(qū)动(dòng)盈(yíng)利能力修复，带动能源链整体(tǐ)性上(shàng)涨。1）能源(yuán)产业链作为原材料高度依赖海(hǎi)外供应、同时下游需求基本集中在国内(nèi)市场的(de)方向之(zhī)一，将充分受益于人民币升(shēng)值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域需求预(yù)期回暖，能源(yuán)产业链尤其是行业龙头盈(yíng)利已在修复。

　　四(sì)、沿着三条投资范式，“中(zhōng)特估”重(zhòng)点关注哪(nǎ)些方向？

　　除了(le)能源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运营商等(děng)之外，当前(qián)我们(men)建议(yì)关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港(gǎng)口）、大(dà)型银行等细(xì)分方(fāng)向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作(zuò)为国家重点支(zhī)持的战略性产(chǎn)业之一，近年来经历了行业调整和产能过剩的困境(jìng)，但近期板块(kuài)景(jǐng)气已在(zài)改(gǎi)善(shàn)：一(yī)方面(miàn)，随(suí)着全(quán)球航运市场需求正在(zài)增(zēng)长，带来包括化学品船与(yǔ)成品油轮船的订单大幅提(tí)升。另一方面，国企改革推动造(zào)船企(qǐ)业重组整(zhěng)合和(hé)产能优化之下，国(guó)内船(chuán)舶制造业已(yǐ)在逐步实现结构调(diào)整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间(jiān)各项(xiàng)数据恢(huī)复良好。业(yè)绩确定性强(qiáng)，承(chéng)诺高分红，类债属性(xìng)突(tū)出(chū)。经济增速(sù)下行(xíng)，高速公路、铁路、港口资(zī)产稳(wěn)健性凸显(xiǎn)，业(yè)绩成长及确定性较高(gāo)。同时近(jìn)几年，高速公路及铁路板块上(shàng)市公司更(gèng)加注重投资(zī)人回(huí)报(bào)，多家公司发布股东回报(bào)计划，大幅提高分红比例(lì)以及承诺未来几年高(gāo)分红水平，给投(tóu)资人带来(lái)确(què)定(dìng)性的(de)高(gāo)股息(xī)回报。

　　3）大型银行：经济(jì)复(fù)苏大背景下融资需(xū)求回暖，基本面(miàn)有支撑，板块估值也(yě)具备修复空间。2023年(nián)以(yǐ)来(lái)，信贷(dài)需求连续三个月超预期(qī)回暖，在稳(wěn)增长和扩投资(zī)的政策基调下(xià)，后续信贷(dài)、社(shè)融仍有望平(píng)稳增(zēng)长。此(cǐ)外，作为业绩稳定且高分红的板块，当前银行PB估值处于2016年以来(lái)11.6％的(de)较低(dī)位置，修(xiū)复空间较大。