在锂价初现企(qǐ)稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如何看待(dài)？行业去库存进展又如何？

　　披(pī)露年报(bào)和一季报后(hòu)，市值近500亿(yì)元的锂(lǐ)电(diàn)巨头国轩高科4月(yuè)28日举(jǔ)办媒体开放日上(shàng)作出一系列判断(duàn)。在(zài)交流中，公司管理层对中国基金报记(jì)者表(biǎo)示(shì)，近期(qī)“跌跌不休”的碳(tàn)酸(suān)锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显(xiǎn)著(zhù)降(jiàng)低(dī)，压(yā)力已并不(bù)明显。这也在一定(dìng)程度(dù)上反映了电池厂(chǎng)商们近期去(qù)库存(cún)动作的“一(yī)致性(xìng)”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国轩高科(kē)方面看来，储能(néng)行业今年上升空间预(yù)计将高于动力电(diàn)池。换(huàn)言之，从增速方面(miàn)看，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原材(cái)料(liào)，碳酸锂价格大起大落在市场(chǎng)上(shàng)引(yǐn)起巨大(dà)争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时(shí)经过(guò)1600公(gōng)里(lǐ)路程，” 国(guó)轩高科(kē)高级(jí)副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这也在一定程(chéng)度上反映(yìng)了锂价迅速上(shàng)涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂(lǐ)价又迅速击(jī)穿20万元关(guān)口，在近期才有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之(zhī)前(qián)，电池级碳酸锂价格(gé)已经连跌52天(tiān)。而且在此前30天(tiān)内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而(ér)据上海钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日-28日(rì)两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格(gé)已经连续两日上涨(zhǎng)，两(liǎng)日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方面也给出(chū)自(zì)己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振(zh未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗èn)荡期。“我(wǒ)们通过一季度观察来看(kàn)，新能(néng)源(yuán)行(xíng)业处于稳定增长阶(jiē)段，储能(néng)行业在一季(jì)度是处(chù)于投(tóu)标、招标的阶(jiē)段，第三季度将迎来(lái)大规模(mó)交付，而储能大(dà)规模交付会(huì)带来产能复苏，碳酸(suān)锂价(jià)格预计会维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的(de)毛利率提升(shēng)已经有了(le)立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩高科在一季度(dù)达到(dào)了(le)18.94％，较(jiào)去年全(quán)年的(de)17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同样的情(qíng)况也(yě)发生在(zài)宁德(dé)时代(dài)与(yǔ)亿(yì)纬锂能身上，其(qí)中宁德时代一季(jì)度毛利率为21.27％，较(jiào)去年(nián)全年水平提(tí)升1.02个百(bǎi)分(fēn)点。而(ér)亿纬锂能则(zé)不如(rú)前两者明(míng)显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去(qù)年是(shì)600万辆，经过一季度之(zhī)后(hòu)，我(wǒ)们依(yī)然判(pàn)断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正(zhèng)在加速产能扩张(zhāng)。其南京基地智能制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基(jī)地年产20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项目(mù)等(děng)多个项目(mù)相(xiāng)继(jì)投产(chǎn)。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩(xuān)高科的(de)一季报显示，其截至报(bào)告期末(mò)其存(cún)货余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下(xià)降13％。而(ér)其一(yī)季度(dù)末，存货(huò)占总资产(chǎn)比(bǐ)例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业(yè)整体状况(kuàng)看，国(guó)轩高(gāo)科存货水(shuǐ)平(píng)保持了较低位(wèi)置。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自(zì)产能力，因此其外购仅补充自(zì)产(chǎn)不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降，也反映了行(xíng)业整体状况，不少电池厂商存货余额均(jūn)在下(xià)降。其(qí)中宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿(yì)纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其存(cún)货金额(é)从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据(jù)记者了(le)解(jiě)，已经有库(kù)存较低的电池(chí)厂(chǎng)商提到，库存(cún)已恢复至健康水平(píng)，后续将(jiāng)根据(jù)规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在一份研(yán)报中(zhōng)指出(chū)，在电(diàn)池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材料均维(wéi)持极低(dī)库存，电池(chí)本身库(kù)存不足1个月；另外在中游(yóu)材(cái)料方面(miàn)，正极和(hé)电解液库(kù)存周(zhōu)期(qī)大幅下(xià)降至7天左右，负(fù)极因石墨化需要一个月时间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低(dī)，基本(běn)保持7天的最(zuì)低安全(quán)库存(cún)。若下(xià)游(yóu)需求恢复，将带来强烈(liè)补(bǔ)库(kù)需(xū)求。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，在(zài)去库存的过程中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加(jiā)速全球化步伐(fá)，收(shōu)购博世(shì)集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已(yǐ)顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外(wài)销售收入达(dá)到29.8亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不(bù)应(yīng)求(qiú)

　　此前市场(chǎng)普遍预计(jì)，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电(diàn)池(chí)厂商出货增长。近日，宁德时代也(yě)作(zuò)出判断认为，储能方面今年预(yù)计增速将(jiāng)会比动力(lì)电池更高。

　　王启岁(suì)在交流中也(yě)认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行业今年上升空间预(yù)计会高于动力(lì)电池，其中(zhōng)国外家储市场需求预计会在下半年放量，而国内大(dà)储市(shì)场方(fāng)面(miàn)，今年(nián)一季度处于招(zhāo)标(biāo)阶段(duàn)，自二(èr)季度(dù)开始将(jiāng)进入交付阶段，目(mù)前相关产品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科披露的(de)年报(bào)数据显示，其(qí)储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电池业务116.4％的增速(sù)。按照这一数据(jù)计(jì)算(suàn)，储(chǔ)能(néng)业务已经占(zhàn)到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言(yán)，储能行业的空间比动(dòng)力电(diàn)池上升(shēng)空间更大，“这是一个需求量大于供应量的领域，不存在需(xū)求疲(pí)软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储(chǔ)环节，因为涉及(jí)到(dào)用电(diàn)需(xū)求，每(měi)年到了第二季度(dù)开始后才爆发。而在大储环节，国内下游招(zhāo)标、立项(xiàng)都在一季度，真正(zhèng)出货(huò)是在(zài)二季(jì)度(dù)以后，目前订单状况看(kàn)来是供不应求。此(cǐ)外，海外的客户也正逐渐接受中(zhōng)国的标准化集(jí)装箱产品。

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