北(běi)京时(shí)间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东(dōng)大苏州市相城区邮编是多少(dà)会(huì)在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时(shí)的提(tí)问环节(jié)中(zhōng)，回答(dá)了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集(jí)了来自(zì)全球各地的投资(zī)者。“来自(zì)中国的投资者是最(zuì)多的(de)，据说达(dá)到1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源基金(jīn)首席基金学家杨德(dé)龙如此分享(xiǎng)自(zì)己在股东大(dà)会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会成为更好的(de)国家，美国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾(céng)围绕中国公司进(jìn)行过投资部署，不过(guò)投资对象均为中国(guó)公(gōng)司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到(dào)了10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Jo苏州市相城区邮编是多少urnal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事(shì)长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问题的。相(xiāng)较于投资(zī)美国而言，投资中(zhōng)国可(kě)以让你用便宜的(de)价格买到一些(xiē)更好的(de)公司(sī)，而这即便有(yǒu)一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经(jīng)根据巴菲(fēi)特提出的“净(jìng)资产收益率不(bù)低(dī)于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分之(zhī)一，其中酒企表现(xiàn)尤(yóu)为出色(sè)；而从近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公司的价值(zhí)判断(duàn)而(ér)不是价格(gé)判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的净(jìng)资产收益(yì)率来看，排名(míng)第一(yī)的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生(shēng)物(wù)行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其所属(shǔ)行业算术(shù)平(píng)均值(zhí)进(jìn)行对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值(zhí)相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经(jīng)通过巴(bā)菲特(tè)的持仓变(biàn)动发现，巴菲特(tè)一(yī)如(rú)既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押(yā)注能源(yuán)领域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手(shǒu)的合(hé)众银(yín)行和(hé)2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清(qīng)仓持有33年的(de)百年老行(xíng)——富国(guó)银行。但巴(bā)菲(fēi)特对金(jīn)融领(lǐng)域的持仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经(jīng)又(yòu)进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前商品(pǐn)信(xìn)誉受过不良影响的公司进行了(le)剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特标准的公司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网(wǎng)。时(shí)代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公(gōng)司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三(sān)分之(zhī)一。而在(zài)近(jìn)五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率均(jūn)在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利(lì)润(rùn)复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电(diàn)潜(qián)力(lì)大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产(chǎn)收益率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于(yú)其(qí)所属行业滚动市盈率，所以或还(hái)需要等待入场时机(jī)。

　　时(shí)代(dài)财经(jīng)筛选出的(de)18家公司中，家用电器(qì)行业公司(sī)上榜不少(shǎo)。其(qí)中，有专做厨卫(wèi)电器(qì)的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊(xùn)色(sè)，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市(shì)盈率之差来看，差距(jù)最大(dà)的是主营(yíng)集成电路设(shè)计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露(lù)杏仁露(lù)的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾(céng)筛选出(chū)相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，承(chéng)德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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