关注市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)消(xiāo)息。

　　美联储布拉德(dé)：利(lì)率可(kě)能需要进一(yī)步(bù)提高

　　周五(wǔ)，圣路易斯联(lián)储行长布(bù)拉德表示，决(jué)策者(zhě)可能(néng)不得不(bù)进一步(bù)提高利率以给通胀降(jiàng)温，但他(tā)补充称，自(zì)己将观望一(yī)定(dìng)时间，看(kàn)看经济数据(jù)表(biǎo)现再决定6月应该采取何种(zhǒng)行动(dòng)。

　　“我们过去15个月采(cǎi)取的(de)激进(jìn)政(zhèng)策遏制了(le)通(tōng)胀(zhàng)的上升，但目前还不(bù)清楚(chǔ)通胀(zhàng)是否处于通往2％的(de)道(dào)路上。” 布(bù)拉(lā)德表示，需(xū)要看到(dào)“通胀实(shí)质(zhì)性下降”才(cái)能确信(xìn)没有必要(yào)加息。

　　布拉德还表示，他认(rèn)为(wèi)美联储仍然可以实现(xiàn)软着陆，在不触发经济严重下滑的情况下帮助通胀率回到2％目标。

　　“经济可能(néng)陷(xiàn)入衰退，但(dàn)这(zhè)不(bù)是基线情(qíng)景。我认为基线情境是(shì)经济增长(zhǎng)缓慢，劳(láo)动力市场可能略有疲(pí)软(ruǎn)，通胀下降。”布拉德说。

　　布拉德是美联储决策者中鹰(yīng)派官员(yuán)的代表(biǎo)人(rén)物(wù)，素有“鹰王”之(zhī)称，但今(jīn)年在联(lián)邦公开市场委(wěi)员会（FOMC）没有投(tóu)票权(quán)。

　　香(xiāng)港与内(nèi)地(dì)利(lì)率互换市场互联互通合作15日正式启动

　　中国人民银行5月5日表(biǎo)示，香港(gǎng)与内地利率互换市场互联互(hù)通合作（即 “互换(huàn)通(tōng)”）的(de)各项准备工作(zuò)进(jìn)展顺利，初期先行开(kāi)通“北(běi)向(xiàng)互换通”，“北向互换(huàn)通”下的交易将于2023年(nián)5月15日启(qǐ)动。

　　“北向互换通”，是香港及其他国家(jiā)和(hé)地区的境(jìng)外投(tóu)资者经由香港与(yǔ)内地基础设施(shī)机构之间在交易、清算、结算等方面互联互(hù)通的机制安排，参与内地(dì)银行(xíng)间金融衍生品市(shì)场。初(chū)期可交易品种为利(lì)率互换产(chǎn)品，报价、交(jiāo)易(yì)及结算(suàn)币种为人(rén)民币(bì)。

　　参与“北向互换通”的(de)境内投资者需与外(wài)汇交易(yì)中心签署(shǔ)报价商协议(yì)，并为上海清算所(suǒ)利率互换集中清算业(yè)务的清算会员或该类会员(yuán)的清算客户。

　　参与“北向互换通”的境外投资(zī)者为符合人民(mín)银行(xíng)要(yào)求(qiú)并完成内地银行间(jiān)债券市场准(zhǔn)入备案(àn)的境外(wài)机构(gòu)投资者，并经(jīng)外汇交易中心开通“北向互换(huàn)通”交易权限。拟申请开通(tōng)“北向互换通”交易权限的境外投资者需同时(shí)申(shēn)请成为场外结算(suàn)公司的(de)清算会员或(huò)该类会员的(de)清算客户(hù)。

　　初期全(quán)市场每(měi)日交易净限额为(wèi)200亿元人民币，清算限(xiàn)额为40亿元人民币，后续可根据市场(chǎng)情况(kuàng)适时(shí)调(diào)整额(é)度。

　　罕见大乌龙(lóng)，上(shàng)交所道歉

　　昨日，转债(zhài)市(shì)场出现“大乌龙”。原本公告停牌的嵘泰转债，昨日(rì)早盘却仍能正(zhèng)常交易，盘中一度(dù)上涨近15％。上(shàng)交(jiāo)所发现后，于当日上(shàng)午(wǔ)10时10分实施停牌(pái)，并发布公告，就(jiù)相关原因进行排查(chá)。

　　5月(yuè)5日(rì)盘后，上交所发布(bù)关(guān)于嵘泰转(zhuǎn)债停(tíng)牌及相关交易处(chù)理情况(kuàng)的公告。公(gōng)告称，2023年(nián)4月26日，江苏嵘泰工业股份有限公司（以下简称公司）在上交所网站发布关于实施“嵘泰转债”赎回暨(jì)摘牌的公告称，嵘(róng)泰转债最(zuì)后一个交易日为2023年5月4日(rì)，自2023年5月5日起将停止交易。公司后(hòu)续分别(bié)于4月27日、4月28日、4月29日、5月(yuè)5日发(fā)布4次提(tí)示性公(gōng)告。2023年5月5日早(zǎo)盘，因(yīn)技术原因(yīn)，该可转债仍挂(guà)牌交易。上交(jiāo)所发(fā)现后(hòu)，于当日上(shàng)午10时10分实(shí)施停牌(pái)。经统计(jì)，嵘(róng)泰转债在匹配成(chéng)交(jiāo)阶(jiē)段共成(chéng)交8.35万手，累计成交(jiāo)9754万元。

　　依据《上海证(zhèng)券交易所债券(quàn)交易规则(zé)》第(dì)一百三十(shí)条(tiáo)等相关规定，嵘泰转债2023年(nián)5月(yuè)5日相(xiāng)关匹(pǐ)配(pèi)成交取(qǔ)消，交易无效，不进(jìn)行清算交收。嵘泰(tài)转债的转股和赎回不受影响(xiǎng)，正常(cháng)进(jìn)行(xíng)。

　　对于该(gāi)事(shì)件的发(fā)生，上(shàng)交所深表歉意，并将妥善(shàn)处置后续(xù)事宜。

　　油脂(zhī)板块(kuài)强势反弹

　　在宏观利空阶段性出(chū)尽后，市场情绪有所回(huí)暖(nuǎn)，叠加油(yóu)脂市场(chǎng)基(jī)本面迎(yíng)来改善，“五一”假期过后，油脂市场连涨两日。昨日，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨幅领涨油脂，菜籽(zǐ)油(yóu)主(zhǔ)力合约2309上涨1.95％，豆油主力合(hé)约2309收涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假(jiǎ)期期(qī)间(jiān)，伴(bàn)随美联储继(jì)续加息预期以及欧美银行(xíng)业危机的(de)继续发酵，国际(jì)原油价(jià)格大幅(fú)下挫，外围(wéi)市(shì)场环境整体偏(piān)弱。5月4日凌(líng)晨，美联储如(rú)预期加息25个基点，这是(shì)本轮加息周期的第(dì)十次加息，也(yě)可能是本轮紧缩周(zhōu)期的终点。同(tóng)时，欧(ōu)洲央行周四(sì)决定放慢加息(xī)步伐。在外(wài)围利空阶段(duàn)性(xìng)出尽后，大(dà)宗商品市场(chǎng)情绪出现(xiàn)反弹，油脂价格在假期开盘走弱后也迎来上涨。”中泰(tài)期货研究所油脂油料分析师(shī)巩力赫表示，在(zài)此轮(lún)上涨过(guò)程中，棕榈油领涨(zhǎng)油脂，产地供给偏紧，同时国内棕榈(lǘ)油库存(cún)连续(xù)下降(jiàng)支撑盘面(miàn)走强(qiáng)，菜油紧随(suí)其后，而豆油因5—6月大豆(dòu)到港压(yā)力涨幅相(xiāng)对(duì)有限。

　　在光大期货(huò)研究所油(y饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃óu)脂油(yóu)料分析师侯(hóu)雪(xuě)玲看(kàn)来，油脂市场的(de)强力反弹是由基(jī)本(běn)面的改善推动(dòng)的。她表示，一方面源于餐饮端的利多预期。油(yóu)脂相关(guān)上市企业一(yī)季(jì)度业(yè)绩大增，多(duō)因(yīn)为销(xiāo)量(liàng)上涨(zhǎng)和毛利(lì)率提升共同推(tuī)动；“五(wǔ)一”旅游(yóu)出行(xíng)火爆，交(jiāo)通运输(shū)部数据显示，假期前(qián)三天日均发送人数和2019年、2021年基本持(chí)平。这(zhè)意味着油脂餐(cān)饮(yǐn)端消(xiāo)费亮眼，假期后，现(xiàn)货(huò)普(pǔ)遍存在一轮补库需求。未来很长一段时间(jiān)，餐饮(yǐn)端(duān)将持续成为支(zhī)撑油脂(zhī)需求(qiú)的重要力量。另一方面(miàn)，国内大豆压榨企业5月(yuè)上旬仍出(chū)现不同程度的停机计划，市场(chǎng)现货供应(yīng)仍有偏紧张情况，豆油累库速度放缓；而棕榈油(yóu)方面，产(chǎn)地库存出现超(chāo)预期下降。GAPKI数据(jù)显示(shì)，印尼棕榈(lǘ)油2月(yuè)库存环(huán)比下降15％至264万吨，其中产(chǎn)量425万吨(dūn)，出(chū)口291万吨，印尼国(guó)内消费(fèi)180万吨，分项数据和1月(yuè)几乎持平。机构预期(qī)马来西亚棕榈油4月产量环比增0.9％至130万吨(dūn)，出口环(huán)比下降19.3％至120万吨，由此推算4月库存环比减少10％至(zhì)151万吨。

　　与此(cǐ)同时，海(hǎi)外市场方面，受到马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油库存(cún)减少(shǎo)的预(yù)期支撑，BMD毛棕榈油期货(huò)价格在本(běn)周累(lèi)计上(shàng)涨超7％。“节前(qián)马(mǎ)来西亚棕榈油整体(tǐ)数据偏(piān)弱，出口月度环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)，且产量(liàng)降幅不足，导致市场(chǎng)情绪(xù)略显悲观(guān)。但在价格持(chí)续下跌后，利空落地效应(yīng)以及机构(gòu)对(duì)于4月马来西亚棕榈(lǘ)油库存预估超(chāo)预期下降(jiàng)的乐观情绪，推动期价快速反弹，而库(kù)存预估(gū)下降的原因来(lái)自(zì)于(yú)马来西亚国内(nèi)消费需求的(de)增加。”中辉(huī)期货(huò)油脂油料分析师贾晖表示(shì)，外(wài)盘带动内盘油脂价格上(shàng)行(xíng)，而(ér)豆油及菜油自身基本面供应增(zēng)加(jiā)的(de)利空(kōng)因素逐(zhú)步弱化也(yě)对盘面带来一(yī)些支持(chí)。

　　宏观和基本面，谁将起到主导(dǎo)作用？

　　据外媒报(bào)道，周五公布(bù)的一项调查显示，全球第二大棕(zōng)榈油生产国——马(mǎ)来(lái)西亚截至4月底的棕榈(lǘ)油(yóu)库存料降至11个月(yuè)以(yǐ)来最低水平，因产量(liàng)持平且马来西亚国(guó)内(nèi)使(shǐ)用量增加(jiā)。受访的九(jiǔ)位(wèi)分析师(shī)和贸易商(shāng)预估中值(zhí)显(xiǎn)示，棕榈油库存料(liào)较3月减(jiǎn)少(shǎo)9.8％至151万吨，连续(xù)第(dì)三个月(yuè)减少并触及2022年5月(yuè)以来最低水平。

　　与此同时，国内棕榈油库存也由升转降(jiàng)，刷新5个半月的最(zuì)低水平。中(zhōng)国粮油商(shāng)务网监(jiān)测(cè)数据显示(shì)，截至2023年(nián)第17周末，国内棕榈油库(kù)存总量为77.9万吨(dūn)，较上周减少4.5万吨；合同量为(wèi)4.7万吨(dūn)，较(jiào)上周(zhōu)增加0.7万吨。其(qí)中24度(dù)及以下库存量为73.6万吨，较上周减少(shǎo)4.5万吨；高(gāo)度库存(cún)量为4.2万(wàn)吨，较上周减少0.1万吨(dūn)。

　　“虽然马来西亚和(hé)国内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油库存(cún)都在下降，但原因(yīn)各有不同。马来(lái)西(xī)亚(yà)棕榈油库(kù)存下降的主(zhǔ)要原因来自于产(chǎn)量(liàng)的季节性(xìng)减产以(yǐ)及印尼国内出口政策限制导致(zhì)的(de)棕榈油出(chū)口较好。而国内棕(zōng)榈(lǘ)油库存(cún)大(dà)幅下降(jiàng)，主要是受到年(nián)初国(guó)内疫情防(fáng)控措(cuò)施优化调整带来的餐饮消费的(de)增加(jiā)，同时豆棕(zōng)现货价差高位运行(xíng)导致棕(zōng)榈油替代性能(néng)大大增强(qiáng)，也进一(yī)步刺激了棕榈油的消费。

　　虽然(rán)马来西亚及中国棕榈油库存下降(jiàng)，但由于印尼5月出口(kǒu)政(zhèng)策(cè)出现调(diào)整，将允(yǔn)许(xǔ)更多的棕榈油出(chū)口，市场对(duì)于(yú)马来西亚棕(zōng)榈油5月出口数据(jù)保(bǎo)持谨慎态度。中国(guó)和印度作为全(quán)球(qiú)主(zhǔ)要(yào)的(de)棕榈油进(jìn)口国，虽然库存都不同程度(dù)下降，但都仍处于历(lì)史较高水平，若棕榈(lǘ)油价格(gé)上(shàng)涨，将(jiāng)抑制其消费和进口积极性。”贾晖表示。

　　据(jù)侯雪玲(líng)介绍，对于棕(zōng)榈油产地来说，每年(nián)的1—4月属于去库(kù)周(zhōu)期(qī)，因产(chǎn)量处于年内低位，无法满足当月需求。今年4月国际豆棕倒挂以及需求国库(kù)存偏高(gāo)，棕榈油出口需求差(chà)，但依(yī)然没有扭(niǔ)转去(qù)库趋势。可(kě)以说，产量绝对水平低是去库的主要原(yuán)因(yīn)。后(hòu)期随着产量季节性增加，棕榈油重新累库也(yě)是必(bì)然趋势(shì)。

　　国内方(fāng)面(miàn)，侯雪玲认为，棕榈油的去库更(gèng)多是供需双重推动的(de)结果。随着(zhe)产地挺价，进(jìn)口利润(rùn)差，棕榈油(yóu)到(dào)港压力下(xià)降，月均到港量30万(wàn)吨左右。更为重要的是，国内油(yóu)脂餐(cān)饮需求旺盛，随着(zhe)气温升高，棕榈油使用限制减少，棕(zōng)榈油表观消(xiāo)费同(tóng)比几乎翻倍。国内棕榈(lǘ)油要想重新累(lèi)库，需要进口(kǒu)增加，也饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃(yě)就是说(shuō)进(jìn)口利润打开，产地让(ràng)利(lì)，这至少需要(yào)产地库(kù)存压力明(míng)显恢复才有可(kě)能。因此(cǐ)，未(wèi)饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃来产(chǎn)地的累库(kù)必(bì)将早于(yú)国内(nèi)，存在(zài)节奏差。

　　“从(cóng)目前的市场(chǎng)情况来(lái)看，短期内缺乏明显利多因素驱动，因此(cǐ)棕榈(lǘ)油上(shàng)涨缺乏可持续性。不过，从更长的年度时间周期(qī)来看(kàn)，在厄尔尼诺气候的预(yù)期下，棕(zōng)榈油有望逐步进入中期企稳阶段。后续需要密切(qiè)关注厄尔尼诺气候的(de)发(fā)生和持续情况(kuàng)。”贾晖认为(wèi)。

　　在许多市场人士看来，今(jīn)年仍是“宏观大年”，宏观层(céng)面对(duì)于大宗商(shāng)品的影响仍然起到(dào)主导(dǎo)作(zuò)用。那么(me)，对于油脂市场来(lái)说是这样吗？

　　“美联(lián)储加息周期接近尾声(shēng)，欧洲央行在周四也放慢了激进紧缩(suō)的步伐。在外围利(lì)空(kōng)阶段性(xìng)出尽后(hòu)，大宗商品市场(chǎng)情绪(xù)出现反弹。不过，随(suí)着美联储会(huì)议(yì)的结(jié)束，市场焦点仍将集中在美(měi)国银行业(yè)的(de)任何可能的风险(xiǎn)蔓延，对此仍需保持谨慎态(tài)度。对于油脂来说，目前基本面仍然多空交织。当前年度加拿大油菜籽的丰产对(duì)国内市场(chǎng)的压力持(chí)续存在，5—6月进口大豆(dòu)大(dà)量到港的预期对豆(dòu)系品种带来(lái)压力，另外国内棕榈(lǘ)油整体库存偏高也(yě)使得油脂整体的行情(qíng)难以(yǐ)表现得特别强势。不过，油脂的估(gū)值在(zài)偏(piān)低的油粕(pò)比和当前年度南美大(dà)豆的减产预期的(de)逐渐兑现背景下，又显(xiǎn)得处(chù)于偏低水平。在(zài)此情况下，油脂似乎难以表(biǎo)现出独立走势，单边行情仍(réng)将比较多(duō)地被宏观因(yīn)素(sù)主导。”巩力赫表示。

　　而在贾晖看来(lái)，由(yóu)于(yú)美(měi)联储(chǔ)加息已(yǐ)经(jīng)在市(shì)场预期当中(zhōng)，因此对(duì)大宗商(shāng)品市场的利空影(yǐng)响有限(xiàn)。对于油(yóu)脂市场来说，虽然生物柴油消费占(zhàn)比不低(dī)，比如棕榈(lǘ)油工业消费占(zhàn)到产量30％以上，欧盟(méng)工业(yè)消费和食用消(xiāo)费(fèi)各占一(yī)半，但各国生物柴(chái)油政策比例(lì)一段时期内是固定的，不会因(yīn)为原油及宏(hóng)观(guān)市场的波(bō)动，而出现生物柴(chái)油产(chǎn)量的大(dà)幅波动(dòng)，加上油(yóu)脂食(shí)用作为消费必需品，宏观因素影响有限，因(yīn)此(cǐ)油脂自身(shēn)基本面对(duì)价(jià)格波(bō)动(dòng)仍然将起到主导作用。

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