财联社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来(lái)一波久(jiǔ)违的(de)反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳(wěn)四个交易日后(hòu)价格连(lián)续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现(xiàn)强势(shì)，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资(zī)源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一(yī)是上(shàng)海(hǎi)车展有望带动购车需(xū)求预(yù)期(qī)的(de)提振。乘联会秘(mì)书(shū)长崔东树表示，上(shàng)海车(chē)展(zhǎn)将让消(xiāo)费者感(gǎn)受到汽车(chē)消(xiāo)费(fèi)的火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降(jiàng)价导致(zhì)消费者(zhě)对电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池的价(jià)格(gé)已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以(yǐ)企稳为主，不(bù)太可能进(jìn)行降价。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分(fēn)析称(chēng)，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清库存工(gōng)作(zuò)或(huò)到5月(yuè)完(wán)结(jié)，届时电池(chí)厂商库存水平(píng)有望逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上(shàng)游材料采购，进而(ér)对(duì)碳酸锂价(jià)格起到(dào)支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调查的情况看，一(yī)些(xiē)电池龙头企业5月份的排产预计将(jiāng)环(huán)比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基(jī)数较低(dī)，环比(bǐ)增幅更是(shì)高达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩(jì)说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季(jì)度会有明(míng)显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是底部反转，目前(qián)仍(réng)难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游(yóu)库存状况，另一方面还需(xū)要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度(dù)开始便启动(dòng)大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度(dù)实际上(shàng)已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商提(tí)到，目前库(kù)存已恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别(bié)是针对(duì)磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库存，有(yǒu)业内人士直(zhí)言，相关库存基本(běn)出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐(zhú)步进(jìn)行(xíng)补货。作为锂电(diàn)产业的(de)风向标，宁(níng)德时代一(yī)季(jì)度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第(dì)一季度(dù)的水(shuǐ)平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的(de)指(zhǐ)标(biāo)也构成锂电产业(yè)走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库存水平恢复(fù)健(jiàn)康，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时(shí)间跌去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出(chū)，国内(nèi)动(dòng)力电池行业仍然(rán)存在(zài)一些问(wèn)题，包括(kuò)电池产业链分(fēn)工，价(jià)值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正常的(de)现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适(shì)当(dāng)涨(zhǎng)价(jià)是正常现象，行业(yè)要以之(zhī)前(qián)大幅(fú)涨价为教训，保证(zhèng)价(jià)值链的合理分(fēn)配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社(shè)不完(wán)全梳理，这些业内人士和(hé)分析师近期对锂盐价格(gé)未来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析(xī)人士指出(chū)，此前(qián)锂电产业进(jìn)入调整阵痛期(qī)，主要在于下(xià)游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求表现上(shàng)提前(qián)透支碳(tàn)酸锂的未来(lái)增(zēng)长(zhǎng)空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游(yóu)电池厂商集(jí)体(tǐ)进入清(qīng)库存阶段。从上(shàng)游(yóu)材料价格(gé)变(biàn)化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格(gé)率先实(shí)现反弹(dàn)。更值得(dé)注意的是(shì)，在锂电产业链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂、人(rén)造石(shí)墨、极片粉等(děng)系列材(cái)料价(jià)格(gé)也(yě)出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产业拐(guǎi)点的另一关(guān)键(jiàn)指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存(cún)水位回退，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂停的(de)生(shēng)产线已(yǐ)经重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下(xià)游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表(biǎo)现上看，年(nián)初的市场恐慌(huāng)情绪主要(yào)来(lái)自(zì)车(chē)市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能(néng)源汽车(chē)销量数(shù)据来看，其月(yuè)销量逐步攀(pān)升并且回暖速度超(chāo)过(guò)往(wǎng)年。随着(zhe)二(èr)三季度到(dào)来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一(yī)步带动锂电产(chǎn)业中上游(yóu)的订单需求。加(jiā)上5月(yuè)份临(lín)近，企业重新开启月度采购谈判，行业(yè)有(yǒu)望迎(yíng)来需求订单的集(jí)中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的空(kōng)间，但(dàn)幅(fú)度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历(lì)本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供给情(qíng)况更加(jiā)清晰，市(shì)场预期回(huí)调下，电池厂商(shāng)在(zài)价(jià)格谈判(pàn)上(shàng)会更加谨慎。同时电(diàn)池(chí)厂商(shāng)一体化(huà)带来的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将削弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议价(jià)权。电池(chí)回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴(gǔ)业(yè)等企业持续推进电(diàn)池回收布(bù)局，来自终(zhōng)端材料回收的产能(néng)也在(zài)稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池厂商(shāng)都已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历过(guò)复杂的(de)产业调整过(guò)程(chéng)之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材(cái)料到电池，再(zài)到下游车企，产业链(liàn)各个环节(jié)的价格以及(jí)供需变化也将变得更(gèng)加平(píng)衡(héng)且具有(yǒu)可预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦(yì)有空方则认为，当(dāng)前上游库存水(shuǐ)平依(yī)旧处于(yú)高位，虽(suī)然需(xū)求端稍有好(hǎo)转，但是(shì)并不足以带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不(bù)是一个下游获利、上(shàng)游承压的简单故事娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星>

　　过(guò)去一(yī)段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过(guò)快，但这并(bìng)不为(wèi)业(yè)内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至(zhì)当(dāng)前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据(jù)藏(cáng)格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业(yè)不断压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格，部分锂矿(kuàng)企业(yè)已经出现主动减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二(èr)日股价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)有机会在(zài)价格(gé)下降周期中获得(dé)更多(duō)市场(chǎng)份额，行(xíng)业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂价下(xià)降(jiàng)中发生过的事。而同环节(jié)的大(dà)量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追高入局(jú)的(de)新公(gōng)司，则面(miàn)临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东(娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星dōng)风，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年(nián)轻松赚出(chū)了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内人士表示，这一(yī)轮价格下降长期利好(hǎo)中国(guó)最大的两个锂(lǐ)盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超过200亿(yì)元，比中国最大的新能(néng)源(yuán)车企比亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利(lì)润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最(zuì)优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司能以低(dī)于5万元/吨的价(jià)格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权(quán)或(huò)开采(cǎi)权，交易价格也需要(yào)通过长协确定，按市价(jià)定期(qī)调整。但能(néng)获得(dé)上游更低成本的资源，让这(zhè)两家大企业更能容(róng)忍低价，并能在(zài)上游因降价减产(chǎn)时保持产能(néng)供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动(dòng)着万亿新能源(yuán)车(chē)市场。不(bù)过锂价下降带(dài)来的(de)连锁反应(yīng)，并不(bù)是(shì)一(yī)个下(xià)游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡(jī)肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一(yī)些车企的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德(dé)时(shí)代今年5月计(jì)划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就(jiù)亏(kuī)损。