在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正经不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌停板(bǎn)才(cái)和净(jìng)值一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗(qí)下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经大幅回落(luò)。与此同(tóng)时，科(kē)创50、创业板指继续受(shòu)到资(zī)金的(de)青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流(liú)出(chū)居(jū)前，热门板(bǎn)块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安(ān)”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易(yì)价格波动较大(dà)。截至5年22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢(yì)价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投资(zī)者关(guān)注二级市场交易价(jià)格(gé)溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲(máng)目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的(de)表现看，今年两(liǎng)只ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍，今年以(yǐ)来(lái)涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点开盘，两(liǎng)只产品溢(yì)价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的(de)追捧热情(qíng)在风险提示(shì)后有所(suǒ)降温(wēn)，正在回归理性。

　　而(ér)从资(zī)金流向看，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资(zī)金(jīn)都不到(dào)2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经指数(shù)的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资(zī)金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四(sì)只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收益率(lǜ)（经汇率调(diào)整后），从该指数表现(xiàn)看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势(shì)较大，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加产品流(liú)通盘不够大(dà)，短(duǎn)期(qī)内受到资(zī)金(jīn)的净买(mǎi)入，产生了供不应求的(de)情况，就会(huì)推高二级市(shì)场价(jià)格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况就会产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的(de)底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期(qī)出现高溢价，也就意味(wèi)着当(dāng)前的价(jià)格(gé)超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢(yì)价(jià)回(huí)归(guī)的(de)过程，就会产生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议(yì)投资(zī)者不要盲目(mù)买(mǎi)入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险。”该基(jī)金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)年(nián)初(chū)以来(lái)日本股市持(chí)续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券(quàn)认为(wèi)，近期日本股市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本(běn)回流日(rì)本市场；二(èr)是随(suí)着(zhe)疫后经(独肖有哪几个jīng)济活动(dòng)复苏和去年日元持(chí)续(xù)贬值(zhí)，东京(jīng)交(jiāo)易所上(shàng)市公(gōng)司多表现良好；三是今年(nián)东京交易所提出将改革公(gōng)司治理监(jiān)督机制。在这(zhè)一改革下，预计部分(fēn)低估值企业可能采(cǎi)取(qǔ)股票回购等方式(shì)提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会(huì)在日(rì)召开、巴(bā)菲特赴(fù)日考察(chá)并表示(shì)大(dà)举投资日本(běn)股市等，推动市(shì)场对日本股市(shì)的(de)整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过(guò)快上涨带来的投资风险，并提示投资(zī)者(zhě)，海外投资可能会涉及相关的汇(huì)率风(fēng)险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高等(děng)问题，建议投(tóu)资者在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市(shì)场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模(mó)新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场(chǎng)中，昨日净(jìng)申(shēn)购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入(rù)方向来看(kàn)，资金净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入(rù)都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流(liú)入资金居前，都超(chāo)过(guò)了2亿元(yuán)资金体量。另外，触(chù)底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资金关注(zhù)，净流(liú)入资金相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入资金最(zuì)多(duō)的是易方(fāng)达创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位(wèi)居行(xíng)业首位。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升(shēng)的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的(de)医疗、恒(héng)生互(hù)联网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入资(zī)金都(dōu)在50亿(yì)元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华(huá)安(ān)基金指数(shù)与量化投(tóu)资部表示(shì)，随(suí)着前(qián)独肖有哪几个期创业板50指数的(de)回(huí)调，当前估值已来到30倍的历(lì)史低位区间(jiān)，且(qiě)一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示成分股净(jìng)利(lì)润同比增长52.69％，基(jī)本(běn)面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政治(zhì)局会议提出“要夯(hāng)实科(kē)技自(zì)立自强根基，培育壮大新动(dòng)能(néng)。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发(fā)展优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建设和(hé)配(pèi)套电网改造。要重视通用人工智能(néng)发展(zhǎn)，营造(zào)创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济(jì)发展(zhǎn)动能(néng)要加快转变，新能源(yuán)及人(rén)工(gōng)智能将是经济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创业板持(chí)续受益于政策红利，该机构建议关注创业(yè)板50指(zhǐ)数的投资(zī)机会。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现(xiàn)相对强势的(de)上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净(jìng)流(liú)出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等(děng)近期(qī)出现阶(jiē)段(duàn)性行情的(de)板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多(duō)只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年(nián)以来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都(dōu)出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出(chū)位居(jū)前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资(zī)金出(chū)现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从中长期(qī)角度，观察(chá)各(gè)类板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构(gòu)性机(jī)会，当前市(shì)场(chǎng)对题材的(de)追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒(chǎo)作有逐(zhú)步退(tuì)潮趋势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中(zhōng)欧基金(jīn)建议继续关注(zhù)资金合力最(zuì)强的人工智能与(yǔ独肖有哪几个)央(yāng)企相(xiāng)关(guān)品种，中(zhōng)期在市(shì)场炒作热(rè)度回落(luò)、且经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消费(fèi)等领域(yù)；而长期来(lái)看，可(kě)以积极(jí)关注数(shù)字(zì)化对生产力的提升，重点关注计算(suàn)机、互联网和(hé)传(chuán)媒等行业。

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