北京时间5月6日晚，伯(bó)克(kè)希尔·哈撒(sā)韦召开年度股东大(dà)会。公司董事长93岁的沃伦·巴(bā)菲特和副董事长——99岁的查(chá)理·芒格先生(shēng)，一边吃喜诗糖果，一(yī)边回答了来自全(quán)球投资者5个多小时(shí)的互动提问(wèn)。

　　在(zài)这次股东会中，两位奥马哈(hā)“先知”再(zài)度(dù)和(hé)投资者分享了投资、成功(gōng)以及长寿的秘诀，并就市场(chǎng)关(guān)注的AI、新能源(yuán)、美国银(yín)行危机(jī)、苹果(guǒ)以及(jí)公司“接(jiē)班人(rén)”等热点话题进(jìn)行了探讨(tǎo)。

　　例(lì)如，巴菲特在股东会上表示，他和芒格(gé)依(yī)然高(gāo)度看好苹果公司。“如果(guǒ)让消费(fèi)者选择，是放弃第二台车，还是放弃iPhone，我想大多数人会放弃第二辆(liàng)车。这是消费者行为对(duì)苹果公司带来的机(jī)会。”

　　同(tóng)时，也谈到了台积电(diàn)在产业链(liàn)中的(de)重要位置(zhì)。巴菲特(tè)认(rèn)为，“目前没有(yǒu)一家公司(sī)可以(yǐ)与台积电相比拟，这家公(gōng)司拥有非凡(fán)的领导(dǎo)地位(wèi)。”

　　为了让读者能够(gòu)在第一时间获取本次(cì)股东会最新观点，筛选出40条核心(xīn)精华内(nèi)容，以飨读者。

　　重点企业背(bèi)后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)合理，

　　Pilot的选址要(yào)比后者好(hǎo)许多

　　会上，巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比英国石油(yóu)买Travel Centers贵的原因是(shì)，买Pilot是一个分成三(sān)个(gè)阶(jiē)段的交易，第一个(gè)阶段价格很(hěn)好，第二个(gè)阶段由于他们去(qù)年(nián)优异的业绩(jì)对卖家很有利。

　　自从我们在 2017 年(nián)购(gòu)买了Pilot 的股(gǔ)份以来，这部分股(gǔ)份已进行了“股权”会(huì)计处(chù)理(lǐ)。2023年初(chū)，伯克希尔将购买(mǎi)Pilot的额外权益，这将(jiāng)使(shǐ)我们(men)的所有权提高(gāo)到80％，并导致我们在(zài)财务报表中充分整合(hé)Pilot的收益、资(zī)产和(hé)负(fù)债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较(jiào)并不太合理(lǐ)，Pilot的(de)选址要比后者好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望能(néng)够拥有多个

　　具备沃(wò)尔玛(mǎ)一样分销(xiāo)能力的分(fēn)销商

　　巴菲特表示，“沃尔(ěr)玛的分销做(zuò)的很好，我们有很多(duō)产(chǎn)品供应给它(tā)，但(dàn)有些产(chǎn)品很难(nán)让人们只去(qù)沃尔玛(mǎ)购买，我们也会把(bǎ)产品的分销渠(qú)道(dào)多(duō)元化，我们(men)希望能够拥有多个具备(bèi)沃(wò)尔玛一样(yàng)分(fēn)销(xiāo)能力的(de)分销商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特(tè)：喜(xǐ)诗糖果虽然有101年的历史，

　　但其魔(mó)力也不是无限的

　　再(zài)谈(tán)自身(shēn)钟爱的喜诗糖果，巴菲(fēi)特说，“喜诗糖果当前(qián)面(miàn)临(lín)的问题不在于是否开新店(diàn)。我和查(chá)理(lǐ)为了把这个品牌推(tuī)向(xiàng)全球(qiú)做过很多尝试(shì)，每(měi)次我们都是在最初觉(jué)得(dé)走对(duì)了方向，但后来发现(xiàn)还是不行。喜诗糖果有101年(nián)的历史(shǐ)，虽然有自己的魔力(lì)，但魔力也不是无(wú)限的。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行业经营(yíng)难题比较多

　　关于电影和迪(dí)士尼，芒格说，电影行业是一个（经营）非常困难的行业，是（竞争(zhēng)）非常严峻的行业。“举(jǔ)个(gè)例(lì)子，假(jiǎ)如疫情前有(yǒu)70％的业(yè)务，随(suí)着疫(yì)情的来临，客流(liú)量(liàng)减少了，但电影院不能减少(shǎo)影片供应(yīng)，也不能(néng)减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在收购动视暴雪(xuě)的事情(qíng)上

　　微软已经做得非常出(chū)色了

　　有(yǒu)投(tóu)资人提(tí)问(wèn)，伯克希尔出(chū)售(shòu)动视暴雪股(gǔ)份是否(fǒu)影(yǐng)响到(dào)了微软对其的收(shōu)购？对此，巴菲(fēi)特回复：“伯克(kè)希尔所有监管(guǎn)要求(qiú)下应披露(lù)的事项(xiàng)都已在13-F或10Q文件里写明(míng)了。至于(yú)微软，我认为(wèi)他们已经做得非常出(chū)色了，为了达(dá)成这笔收购(gòu)，微软与(yǔ)英国有关部(bù)门积极地进(jìn)行了合作，但这并不代(dài)表(biǎo)他们最终一定会成功(gōng)，这也不是愿意(yì)多花钱就能解决的问题。我还不(bù)清楚最终结果会如何，但即使这(zhè)笔收(shōu)购最(zuì)终(zhōng)没有成功，也不(bù)代表(biǎo)微软或(huò)动(dòng)视暴雪有(yǒu)任何的缺陷。”

　　关于(yú)苹果

　　06.

　　巴(bā)菲(fēi)特高度肯定苹果公司，

　　其在伯克希(xī)尔持仓占比(bǐ)已超(chāo)过了能源业务

　　在股东大(dà)会上，巴(bā)菲(fēi)特高(gāo)度肯定了(le)苹(píng)果公司。他说(shuō)，“苹(píng)果公司在我们仓位中的(de)占比超过(guò)了(le)能(néng)源业(yè)务。虽(suī)然我们持有(yǒu)苹果(guǒ)的股份占比不(bù)高(gāo)，但每年的权重都在增加。我(wǒ)不(bù)懂手机，但(dàn)我(wǒ)能看明白消费者(zhě)的习(xí)惯。如果让消费者选是(shì)放弃买手(shǒu)机还是放弃买汽(qì)车，我(wǒ)想很多人(rén)会选(xuǎn)放弃汽车。”

　　“我们不(bù)知道未来趋势会如何发展，但我们知道什么(me)是(shì)正(zhèng)确的价格，我们可以在消(xiāo)费者行(xíng)为方面(miàn)做一(yī)定的预测，以(yǐ)及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二(èr)辆车和买iPhone之间(jiān)选择(zé)，多数(shù)人可能会选择放弃买车(chē)

　　有投资(zī)者对于苹果占(zhàn)伯克希尔组合(hé)的35％表示担(dān)忧，认为这已经接(jiē)近了危险(xiǎn)范围(wéi)。

　　对(duì)此，巴菲特肯(kěn)定地表示，“你的美元(yuán)是好的(de)。”以此来(lái)表示，这笔投资是没问题的，甚(shèn)至是(shì)非常有机(jī)会的。“铁路(lù)、能源和(hé)喜(xǐ)诗糖果等都是生意，而苹果的(de)商(shāng)业(yè)模式(shì)更好。消费者花钱(qián)的时候(hòu)都有自己的喜好(hǎo)，有些(xiē)人会花1500美元买(mǎi)一部(bù)手机(jī)，同样，也有人花(huā)3.5万美元(yuán)买第二辆车。我认为(wèi)，如果(guǒ)他们要么(me)放弃第(dì)二辆车，要么(me)放弃他们的iPhone，我想，他们会(huì)放(fàng)弃(qì)第二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在(zài)芯(xīn)片行业台积电拥有非(fēi)凡(fán)的领导地(dì)位(wèi)

　　《红周刊(kān)》事(shì)前发送了(le)提问，想了解伯克希(xī)尔在(zài)一个季度内(nèi)快速买入卖出台积(jī)电的原因。在问答(dá)环节，巴菲(fēi)特对此进行了说明(míng)，在他看(kàn)来(lái)台积电是世界(jiè)范(fàn)围(wéi)内管理最完善(shàn)且最(zuì)重(zhòng)要的公(gōng)司(sī)之一，即使是5至20年后也不会变。

　　“我重估(gū)过，尽(jǐn)管很多人想要提高美国(guó)的芯(xīn)片产能，但我认为，它只能(néng)留在（中国）台湾(wān)地(dì)区。我们通(tōng)过Allegheny购买的一家子公司参与了(le)亚利桑那州的部分芯片工作(zuò)，但至少在我看来，目前(qián)我们没有一家(jiā)公司可以与台积电比拟，这家公司拥有非凡(fán)的领导地位。何况它们还拥有一位91岁的创始人，这家公司(sī)非常(cháng)棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了自(zì)己，

　　可(kě)他是天才(cái)

　　有观众问(wèn)巴菲特，你是(shì)否认为埃隆·马(mǎ)斯克高估了自己？巴菲(fēi)特的回(huí)答是，“是的(de)，我认为(wèi)埃隆·马斯克(kè)高(gāo)估了自己，但(dàn)他很(hěn)有(yǒu)才华。所以(yǐ)，他高估了一个不需(xū)要(yào)高估就(jiù)能成(chéng)为天(tiān)才(cái)的人。他真的很聪明，我想他的(de)智(zhì)商可(kě)能(néng)会超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的）目(mù)标，他喜(xǐ)欢接受不可能的目标(biāo)。我们的不(bù)同(tóng)之处在于，我想要的不多，我在寻找简单、确定性高的工作(zuò)，我不想要(yào)那么多的(de)失败。但(dàn)埃隆·马斯克需要狂热(rè)，致力于(yú)解决不可能的问题。我喜欢(huān)我现在(zài)的生(shēng)活(huó)方式，我(wǒ)不喜(xǐ)欢和他在一起(qǐ)，他也不喜欢和我(wǒ)在一(yī)起。”

　　10.

　　芒格：电动(dòng)汽车即将大(dà)获成(chéng)功，

　　但(dàn)我并不喜欢

　　关于新(xīn)能(néng)源和汽车厂商，巴(bā)菲特表示，“很长一段时间内，我和查理都觉得，汽车行业太(tài)艰难了。例如(rú)福特汽(qì)车公(gōng)司，曾经(jīng)亨利·福特看起(qǐ)来(lái)拥有整个世界，但20年后，他们正在赔钱(qián)。前几天，我读了通(tōng)用汽车公(gōng)司(sī)1932年的年度报告，其(qí)中显示(shì)，他们有19000个经销商，而当(dāng)时(shí)人口大约是1.2亿左右。现在(zài)美(měi)国(guó)有3.3亿人，所有汽(qì)车品(pǐn)牌只有18000左右(yòu)个经(jīng)销商。此外，美国的汽车公司(sī)还会(huì)面临(lín)来自世(shì)界各(gè)地的竞争(zhēng)。”

　　芒格补充道(dào)，“但事(shì)实(shí)也并(bìng)非如此，法拉利就处于一个特殊的位置。虽然我们觉得，汽车不(bù)是一个吸引人的(de)行业，但电动汽车即(jí)将大获成功。现(xiàn)在它带(dài)来了巨(jù)大的成本和巨大(dà)的风险，但我不喜欢巨(jù)大的资(zī)金成(chéng)本和巨大的风(fēng)险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人(rén)工智能持怀(huái)疑态度

　　在(zài)回答新加(jiā)坡(pō)投资者关于(yú)人工智能的问(wèn)题(tí)时，芒格表示，如果(guǒ)你到中国的比(bǐ)亚迪工厂去看一看，会发现自动(dòng)化操作程度(dù)非常高(gāo)，但我(wǒ)还是(shì)觉得用人可能更好，因为人工智(zhì)能(néng)并不能取代很(hěn)多领域的人才。

　　巴菲特也表示，人工智能虽然可以做(zuò)一些令人(rén)惊奇的事情，比尔盖茨也曾带我去看微软的产品，但这(zhè)类产(chǎn)品仍不完善，譬(pì)如(rú)目(mù)前还不能讲笑话。发明AI的初衷是好的，但(dàn)很多事情(qíng)是不能掌控的。人工智(zhì)能(néng)可以(yǐ)改(gǎi)变全世界，但它并不能改变人类的思(sī)维和(hé)行为。

　　12.

　　巴菲特：赚(zhuàn)取超额收(shōu)益的机会(huì)在降低，

　　但(dàn)总会有(yǒu)新技术(shù)创造新机会

　　巴菲特说，“现在(zài)赚取(qǔ)超额收益的(de)机会在(zài)相对降低，但这并不代表没有投(tóu)资机(jī)会。从1940年到(dào)现在，无论汽车、工(gōng)业、飞机以及能源等领域都有新的改变，新的事物永远在不断出现(xiàn)，而且会取(qǔ)代(dài)一些原有的技术，因此(cǐ)，在这其中会(huì)存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔在(zài)新能源(yuán)方面

　　做了很(hěn)多投入，但还(hái)远远不够

　　针对(duì)新能(néng)源(yuán)前景(jǐng)，巴(bā)菲特(tè)说，“之(zhī)前买下伯克希尔(ěr)能源这家公司(sī)，就是希望能够(gòu)帮助(zhù)解(jiě)决一些环境(jìng)方面的问题(tí)。从传统能源向(xiàng)新能源的转变(biàn)，我们在这个方面做(zuò)了非(fēi)常多(duō)的投入。不过(guò)，现在(zài)做的还(hái)远远不够。”更多精彩观点请关注(zhù)证券(quàn)市场红周刊公众(zhòng)号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希望(wàng)2030年的碳足迹

　　与2005年(nián)相(xiāng)比降低50％

　　伯克(kè)希尔哈撒(sā)韦非保险业务副董事(shì)长格(gé)雷格·阿贝尔表示，“我们(men)现在正在经历能(néng)源行业的变革，全(quán)球都(dōu)是如此，我们有3家美国(guó)的(de)公共事业公司(sī)，我们希(xī)望能够在全国的每一个州制定不同(tóng)的(de)计划，然后(hòu)将这些计划进(jìn)行整合。我(wǒ)们也(yě)将我(wǒ)们(men)的(de)目标进行了(le)同步规划(huà)，我们(men)希(xī)望2030年的碳(tàn)足迹与(yǔ)2005年相(xiāng)比能(néng)够(gòu)降低(dī)50％。这是我(wǒ)们在公(gōng)共事(shì)业(yè)方面希望能够取得(dé)的成(chéng)绩，但(dàn)这个过程(chéng)是(shì)不容易(yì)的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引(yǐn)发的(de)蝴蝶效(xiào)应

　　会(huì)扰乱世(shì)界金融(róng)体系(xì)

　　在针对(duì)投资者提出的硅谷银行破产事件会带来怎(zěn)样(yàng)的经(jīng)济后果时，巴菲(fēi)特表示，这是(shì)灾(zāi)难性的，即使联(lián)邦(bāng)存款保险(xiǎn)公司的(de)限额是25万美(měi)元(yuán)，这是法令(lìng)的规定(dìng)，但这不是(shì)美国的行为方式，就像他(tā)们不(bù)会(huì)让(ràng)债(zhài)务上限导致世界(jiè)陷入混乱一样(yàng)。他(tā)判(pàn)断FDIC不会有人(rén)愿意(yì)公开向美国公众解释(shì)为什么只有(yǒu)25万(wàn)美元有“存款(kuǎn)”保险，这次事件(jiàn)引发的后(hòu)续问题会(huì)扰(rǎo)乱世(shì)界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款(kuǎn)挤(jǐ)兑感到担忧，

　　这是(shì)不应(yīng)该(gāi)发生的

　　巴菲特说(shuō)，“银行业一直以来的情况都(dōu)非常相似(shì)，恐(kǒng)惧总(zǒng)是会传染(rǎn)的，我(wǒ)父亲在1931年因为(wèi)银行挤兑(duì)而(ér)失去(qù)了(le)工作。不(bù)过(guò)，这些年来，银行系统(tǒng)发生了很大变化。二(èr)战后的那一年，有多达2000家银行倒闭，也是(shì)在那时，我们做了一件非常(cháng)明智的事情，就是成立(lì)联邦存款保险(xiǎn)公(gōng)司。现在(zài)已(yǐ)经(jīng)是2023年了，人们仍（对(duì)银行挤兑）感到担忧，这(zhè)是不应该(gāi)发生的(de)”。

　　17.

　　美联储多次修改规(guī)则

　　导致(zhì)银行系(xì)统风险增加(jiā)

　　巴菲(fēi)特说，“美联储被赋予了(le)制定保证金要求的责任(rèn)。他们改变(biàn)了很多次(cì)保证金要求，因为我们都知(zhī)道，借了很多钱(qián)的(de)人会给银行系统带来危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了财政问题

　　由于美联储(chǔ)投放的天量流动性，引(yǐn)发了(le)严(yán)重的(de)通(tōng)货膨胀(zhàng)，市场普(pǔ)遍在批(pī)评美(měi)联储失职(zhí)。不过，巴菲特却认为，问题不在美联(lián)储(chǔ)，“他(tā)们无法解决财政问题，他们正在履行(xíng)其职能。现(xiàn)金也(yě)不(bù)是(shì)垃圾(jī)。”

　　不过芒格对此(cǐ)也(yě)不很乐观，他表示，我们在第二次世界大战中(zhōng)付出了代价。我们每(měi)个人，包(bāo)括学(xué)校的孩子和其他(tā)人，也包(bāo)括我自己。我们购(gòu)买了最初所(suǒ)谓(wèi)的战争(zhēng)债券、国防债券和储蓄债券等等。如果不停印钞票，我无法预(yù)计宏观环境会变(biàn)得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机：

　　银行可(kě)以有新发明，但(dàn)要恪守旧的价值观

　　巴菲特说，“银行业可以有各种各样(yàng)的(de)新发明，但它需(xū)要有旧(jiù)的(de)价值观。我们不知道(dào)会发生什么，因为在目(mù)前的情况下(xià)，可(kě)能会发生很多事情。你(nǐ)必须有惩罚，打击那些制(zhì)造问(wèn)题(tí)的人(rén)。如果他们承担了不该承担的风险，如果你(nǐ)要改变人们未来的行为方式，风险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买下许多银行

　　巴菲特说，“如果(guǒ)你遵循健全的银行投资方法，不做别人做的一些风险性事情，银行可能(néng)是一个非常不错的投资。最(zuì)初在1969年，查理和(hé)我以1900万美元投资了一家银行。如(rú)果(guǒ)1970年(nián)的《银行控股公司(sī)修(xiū)正法案(àn)》没(méi)有(yǒu)通过，我们(men)最终(zhōng)可(kě)能会拥有许(xǔ)多银行，而(ér)不(bù)是许(xǔ)多保险公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失去信心(xīn)，

　　这(zhè)不(bù)会(huì)是一个好现象(xiàng)

　　针对去美元化与“放水”，巴(bā)菲特(tè)说，“美元是储备(bèi)货币，我看(kàn)不(bù)到任(rèn)何(hé)其他货币能(néng)够取代它(tā)。我觉(jué)得没人能理(lǐ)解现在(zài)的情况，只有鲍威尔（美联储主席）可能(néng)比我们更清楚，但是他也不能完全控制我们的财政政(zhèng)策(cè)。当疫(yì)情发生(shēng)的时候(hòu)，并(bìng)没有人知(zhī)道(dào)需要印多少数额的(de)货币(bì)才能解决问(wèn)题，而直到它失控。人(rén)们会对(duì)货币(bì)失去信(xìn)心，他们的行为方式可能会完全不同。我们无法预测，但我们知(zhī)道这不(bù)是一个好现象”。

　　关于大周期行(xíng)业

　　22.

　　盖可保险仍是一(yī)家保险公司

　　巴菲特表示，过(guò)去10年，虽然有很多(duō)上(shàng)市公(gōng)司涉及保险业务，但没(méi)有一家是自己愿意去投的。虽然有人诟病盖可保险已经是(shì)一家技术公司，但在我们看来，其依(yī)然(rán)是一家保险公司(sī)。他同(tóng)时(shí)解释(shì)，盖可在技术方面(miàn)需要做的工作(zuò)要比想象的(de)多很多。

　　作(zuò)为政府(fǔ)雇员保险公司，盖可(kě)第一季度(dù)业绩表(biǎo)现得非常好，这背后(hòu)有两个原因，首先是减少了前(qián)一(yī)年的保险(xiǎn)准备(bèi)金，其(qí)次一季(jì)度还是(shì)汽车(chē)保险的(de)旺季，此外在远程信息处理方(fāng)面，盖可也取得了长足的(de)进步。

　　23.

　　伯克希尔在(zài)商业地产领域

　　从来就(jiù)不(bù)特别活(huó)跃

　　在回答有投资者提(tí)出的商业地产损失情(qíng)况有多严重(zhòng)，和伯克(kè)希尔是(shì)否(fǒu)会在(zài)商业地产领(lǐng)域(yù)更活跃(yuè)时(shí)？巴菲特表示，伯克希尔在商(shāng)业地(dì)产领域(yù)从来(lái)不(bù)是特(tè)别(bié)活跃，因此也不会(huì)受到不良贷款等一系列负面因素影响。

　　但美国和世(shì)界很多(duō)地方市中(zhōng)心的空洞化却是(shì)非常严重的(de)，它会影(yǐng)响很多人(rén)。建筑不会消(xiāo)失(shī)，但所(suǒ)有者会变化，人们总是喜(xǐ)欢买没有追索权的(de)房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯(bó)灵(líng)顿铁路的重点(diǎn)是

　　以安全(quán)的方式恢复(fù)长期运营

　　在回(huí)答有投(tóu)资者提出的伯灵顿北方圣太菲铁路公(gōng王宝强学历，王宝强不是84年的吗)司面临(lín)的(de)机(jī)遇和挑战时？巴菲特表示，他(tā)密切关注(zhù)这一团队的(de)运营(yíng)指标(biāo)，其中(zhōng)不仅有美国的铁(tiě)路，而且还有加拿大的(de)铁(tiě)路。

　　他强调：“2022年因(yīn)为(wèi)疫情确(què)实经历了(le)一段(duàn)困难时(shí)间，但好在我们走(zǒu)出疫情和供(gōng)应方面的(de)挑战，不(bù)过还面临劳工问题和其他一些问(wèn)题。我们(men)的团队优先考虑的(de)是恢复铁路(lù)的长期运营(yíng)，而不是短期专(zhuān)注于(yú)在20年内达(dá)到某一运营指标，要长期为客户提供可持续(xù)的优(yōu)质服务。”

　　复盘投资之(zhī)路

　　25.

　　伯(bó)克希尔(ěr)的历(lì)史上

　　没有一次情绪(xù)化投资决定

　　在回(huí)答有没有因为情绪作出错误(wù)的投(tóu)资(zī)决定时，巴菲特表示：“虽然在生(shēng)活中(zhōng)谁都不想(xiǎng)成(chéng)为一个没(méi)有感情的人，但肯(kěn)定(dìng)想(xiǎng)在做投资或商业决定时成(chéng)为一个没(méi)有(yǒu)感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资(zī)并创造了(le)

　　超过5000亿美元的股东权益

　　巴菲(fēi)特强调：“如果我们拥有(yǒu)更多(duō)的企业，企业赚更多的钱，作为(wèi)股东的份额，作(zuò)为伯(bó)克希尔的所有者，每年(nián)都在增加，而投(tóu)资者不需要(yào)花(huā)任何钱。我们投资并创(chuàng)造(zào)了超过(guò)5000亿美元的股东权益和超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我(wǒ)们收购(gòu)的(de)机(jī)会是非常有限(xiàn)的

　　关于是否对持(chí)有的超(chāo)过1000亿美元的现金充满信心(xīn)？巴菲(fēi)特回答(dá)道，为什么要(yào)派发现(xiàn)金？我们感(gǎn)兴趣的、真正想做(zuò)的是收(shōu)购伟大(dà)的企业。我们可(kě)以做到以(yǐ)500亿或750亿美元的(de)价格，收购一(yī)家价值1000亿美元的公司。

　　“适当的(de)情况(kuàng)下，没有人能像(xiàng)我们一样达(dá)成(chéng)交(jiāo)易。2008年我收购了一大堆公司，这种(zhǒng)事情会(huì)再次发(fā)生。但问题(tí)是，我们收购(gòu)的机(jī)会是非常有限的，所以(yǐ)当一家好(hǎo)公司面临被卖掉的时(shí)候，我们需要足(zú)够(gòu)的资金。但(dàn)我们的股(gǔ)东可能(néng)会把股票卖得太便宜，而且无法(fǎ)做什么(me)让股(gǔ)价(jià)稳步(bù)上涨。我们(men)有足够的钱，我们正在用(yòng)我们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘(mì)诀(jué)是洞悉消费者的行为

　　关于公司(sī)如何在短期利(lì)润和长(zhǎng)期(qī)防御能力之(zhī)间(jiān)做出选择(zé)？巴(bā)菲(fēi)特(tè)对(duì)此表示：“我们(men)不关(guān)心季度预算是否达标，我们(men)感兴趣的是，永远拥有一个(gè)美(měi)好的事业。好(hǎo)的(de)企业不多，但我(wǒ)们确实找到了一些(xiē)，例(lì)如，当(dāng)我们在(zài)1966年(nián)试图涉足百货商店业务(wù)时，我们学到的是，在奖品上(shàng)做图案绘制，这可以算(suàn)是一件愚蠢的事。我(wǒ)们(men)一(yī)直在(zài)试图洞悉(xī)的是消费者(zhě)的行为，我们不能洞悉企业的技术趋势，如果能做到这(zhè)点，那也能获利！但这并不重(zhòng)要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲(fēi)特重申，格雷格·阿贝尔将(jiāng)接班！

　　关于投资人关注(zhù)的接班人话题，巴菲特说，“格雷(léi)格(gé)•阿贝尔一(yī)定会继承(chéng)我(wǒ)的工作(zuò)，当然(rán)现在(zài)我还在(zài)位(wèi)，格(gé)雷格的(de)主要价(jià)值是可以把一些(xiē)事(shì)情做得更好(hǎo)，或者去管理更多的事(shì)情。阿吉特•贾恩(ēn)也会给他(tā)一(yī)些好的建(jiàn)议，但格雷格是(shì)做出(chū)最终决定(dìng)的(de)那个人。未(wèi)来我们还需(xū)要更多的优秀人才，去涉及更多的业(yè)务。如(rú)果(guǒ)这些(xiē)人不足够聪明，我(wǒ)们是绝不会让他们(men)接替(tì)我们做任何(hé)决(jué)定的”。

　　30.

　　伯(bó)克希(xī)尔的优秀在于从不会频繁更换经(jīng)理人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有(yǒu)很(hěn)多很(hěn)优秀的经理人(rén)，相对其他大型公司，伯克(kè)希尔之所以能够做的更(gèng)好原(yuán)因之一，是从(cóng)不(bù)会(huì)频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神”巴(bā)菲特的(de)认可：

　　阿(ā)吉特•贾恩的地位无(wú)可取代

　　沃伦•巴(bā)菲特说，“阿吉(jí)特•贾恩是全球选出的十(shí)大最佳(jiā)保险(xiǎn)经理人之一(yī)，他(tā)的(de)地(dì)位无可取代。阿吉(jí)特从不会(huì)去尝(cháng)试改变(biàn)一(yī)个体(tǐ)系，而总是会去改(gǎi)善一(yī)个(gè)体系。我很享受(shòu)与他交流，以(yǐ)前我们(men)每天(tiān)都会(huì)聊天(tiān)，现在没有那么频繁了，但他绝对(duì)是世界(jiè)上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本(běn)五大商社

　　是(shì)为“接班人”铺路(lù)

　　巴菲特(tè)谈到了(le)为何(hé)到(dào)访日本，并参观五大商(shāng)社。“我去(qù)那里(lǐ)的(de)部(bù)分(fēn)原(yuán)因，是为了把格(gé)雷格介(jiè)绍(shào)给那(nà)些生意伙伴。至于那(nà)些企业(yè)，让人感到非(fēi)常惊喜(xǐ)”，巴(bā)菲特说(shuō)。

　　格雷格补充道，“我们确实希望和（那(nà)些企(qǐ)业）有长期(qī)合作(zuò)的机会。它(tā)们是一(yī)些令人难(nán)以置信的投资机会，一直(zhí)是非常好(hǎo)的投资(zī)机会。我(wǒ)很(hěn)喜欢(huān)这些公司的文化和历史。我们对五(wǔ)大商社(shè)的两天走访是(shì)非常棒的。”

　　伯克希尔未来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲特展望百(bǎi)年后的(de)伯克希尔(ěr)：

　　被股东眷顾，为社会(huì)带来幸(xìng)福感

　　在问(wèn)答环节，巴菲特提出了一百(bǎi)年(nián)后伯克希尔的发展愿景，他说，希望这家公司仍能被股东们(men)眷顾，并(bìng)且为(wèi)社(shè)会带(dài)来(lái)幸(xìng)福感，拥(yōng)有无限的资本和(hé)大量的人(rén)才。“就像格雷厄姆1949年(nián)写下的书时至今日依然(rán)畅销且(qiě)屹立不倒一样，成为其他(tā)人的榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比(bǐ)大部分公司(sī)都要多(duō)

　　巴菲特表示(shì)，“伯(bó)克希尔被认(rèn)为(wèi)是一个国家的资产而非(fēi)负债，以往记录已经说(shuō)明(míng)了这一点(diǎn)。未来(lái)12~15年，伯克希(xī)尔的资本还是会比(bǐ)大部分公司都要多，也仍然可以在国(guó)家的经(jīng)济(jì)中投入非常多的(de)钱，带来(lái)更(gèng)多的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔(ěr)的(de)股(gǔ)票(piào)回购不(bù)会(huì)停

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)说，“相信在格(gé)雷格继任后，他仍会做(zuò)出与现在相(xiāng)同的股票(piào)回购决定(dìng)。”

　　伯克希尔哈(hā)撒(sā)韦(wéi)非保险业务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和查理定下(xià)了非常优秀的回购计划(huà)框架，我会继续沿(yán)用，因(yīn)为股票(piào)回购将同时对股(gǔ)东(dōng)和公司自身的(de)运营(yíng)产生益处，如果资本(běn)足够(gòu)且股票很有吸引力，那么(me)为什(shén)么(me)不通过回购来提(tí)升单股(gǔ)内在价(jià)值呢？因此当时机来临，我们会成为(wèi)活跃的股票回购方。”

　　谆(zhūn)谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特(tè)：给自(zì)己写讣(fù)告，

　　并逆向行动(dòng)，人生(shēng)的路就清晰了(le)

　　在回答关(guān)于遗产规划的问(wèn)题时，巴菲特说(shuō)，在伯克(kè)希(xī)尔，只要把某几只股票拿好(hǎo)就行(xíng)，但这并不适合所(suǒ)有人。如果你想要你的孩(hái)子拥有某种价值观，重(zhòng)要的是：你要践行这样的价值观(guān)，并和他们谈论这个价值观，从他们出生(shēng)起，他们就在学习(xí)你。“你的(de)意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如(rú)果你想(xiǎng)弄(nòng)清楚如何度过这一生，你(nǐ)可以写一下讣告，并进行(xíng)逆向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁(suì)“股(gǔ)神”巴菲特：

　　我年事已高但(dàn)没有写过遗嘱

　　巴菲(fēi)特说，“之前观察过很多富(fù)裕(yù)家庭，它们在财产(chǎn)规划分配(pèi)上都存在(zài)各自的问题。我(wǒ)年事已高，可我并(bìng)没有签过遗(yí)嘱(zhǔ)，因为签订遗嘱需要孩(hái)子(zi)的理解以及他们的(de)建(jiàn)议。这(zhè)件事情(qíng)对于孩子而言，在(zài)20岁和60岁(suì)的不同时(shí)期来做，效果是不一样的”。

　　在(zài)他看来，过早向孩子宣告(gào)遗嘱会绑(bǎng)架他们(men)的(de)成长。“有一(yī)些(xiē)人完全不向他们(men)的孩子透露任何遗(yí)嘱(zhǔ)有关的(de)事情，而有些人则用遗嘱去绑(bǎng)架孩子的成(chéng)长。当过(guò)早地(dì)向孩子宣读遗嘱，比如在他们的成长(zhǎng)阶段(duàn)，让他们(men)知(zhī)道遗嘱上的(de)内(nèi)容——这在以后会很难更改，我认为这(zhè)是家长犯下的一个巨大错(cuò)误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格分享(xiǎng)成功的秘诀：

　　活到(dào)老学到老，并(bìng)学会(huì)感恩

　　会上，查理·芒格(gé)说，“王宝强学历，王宝强不是84年的吗成功很简单，比如花钱要量入为出，花的钱要(yào)比赚(zhuàn)的钱少；避免(miǎn)身边有能量的人和活动；要活(huó)到(dào)老学到老，要(yào)学会感恩。如果你能(néng)做到这一切，那(nà)你一(yī)定会成(chéng)功。如果做不到，成功就需要(yào)更多(duō)的(de)运(yùn)气，当然，你一定不要(yào)把自己(jǐ)的命运都(dōu)押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔赛(sài)”？和自己(jǐ)喜欢(huān)的人(rén)一起工作(zuò)，业务中没有(yǒu)困难

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“我们的(de)业务(wù)中(zhōng)没有困难，我(wǒ)们都非常热爱自(zì)己的事业。每天早(zǎo)上起床时，我(wǒ)都感觉非常棒(bàng)。和一(yī)群我喜欢的(de)人一起工作(zuò)，彼(bǐ)此欣(xīn)赏对方，而且(qiě)我上班通勤也只需要(yào)约(yuē)5分钟(zhōng)的路(lù)程，这是非常(cháng)理想(xiǎng)的工作环境，没(méi)有什(shén)么能比这更美妙的事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特(tè)：我时常关注《聪明的(de)投资者》

　　在亚(yà)马逊(xùn)的排名

　　股东大(dà)会(huì)上(shàng)，巴菲特再度提起本(běn)·格雷厄姆在(zài)投(tóu)资(zī)上对(duì)他产生(shēng)的积极影响，他说：“1949年(nián)，格(gé)雷厄姆在他的(de)书中(zhōng)写(xiě)下(xià)一些非常(cháng)有(yǒu)说服(fú)力的(de)话，告(gào)诉我(wǒ)我在过去8、9年间所从事和热(rè)爱(ài)的工作都是(shì)错(cuò)误(wù)的。我(wǒ)看了这(zhè)本书（注(zhù)：即《聪明的投资者》）一(yī)遍(biàn)又一遍。无论他的(de)想法是否(fǒu)正确，我都非常喜欢，甚至(zhì)还(hái)不时去亚马逊看看这本书的排名，它(tā)一直在畅销榜上排在差不多第(dì)300名或第(dì)350名的位置。试想下(xià)，到哪里再找一本书在其(qí)领(lǐng)域里具有这(zhè)样持续的地位？”

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 王宝强学历，王宝强不是84年的吗