衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分(fēn)析(xī)局公(gōng)布(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度(dù)放缓(huǎn)，且远不及(jí)预期(qī)1.9％。值(zhí)得一提的是，疫(yì)情爆(bào)发之前的(de)10年(nián)里(lǐ)，美国每(měi)年(nián)的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政(zhèng)府、州和地方政(zhèng)府支(zhī)出(chū)以及非住宅固定投(tóu)资(zī)，拖(tuō)累项主(zhǔ)要包括进(jìn)口、私人库存投资和住(zhù)宅(zhái)固定投资。经济(jì)分析(xī)局表示，一季度(dù)GDP增速较去年第四(sì)季度放(fàng)缓的主要原因是私人库存投资回落以(yǐ)及(jí)非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国(guó)经济(jì)最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出(chū)使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度(dù)拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季(jì)度的(de)0.68％有所放缓，但为(wèi)连(lián)续第四个(gè)季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅(zhái)投(tóu)资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但(dàn)程度较(jiào)小。最大的拖(tuō)累项(xiàng)是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大(dà)幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美国个人(rén)消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化季环(huán)比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第(dì)五(wǔ)次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只与一(yī)艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部(bù)发生事故，导致伊朗船只上的2人(rén)死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行(xíng)为违(wéi)反了国际法(fǎ)。在伊朗船(chuán)只向海上(shàng)监视(shì)和救援(yuán)中心(xīn)发送(sòng)请(qǐng)求后，伊(yī)朗海军立即开始(shǐ)拦截并识别该未(wèi)知船只。在伊朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐舰的(de)拦(lán)截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全(quán)球定(dìng)位(wèi)发送系统被关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗司法当局的(de)许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了(le)该(gāi)船只(zhǐ)，并(bìng)将其运(yùn)至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指(zhǐ)出(chū)，上述的(de)不(bù)明船(chuán)只属于美国，挂(guà)着马绍(shào)尔群岛的旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押(yā)了一艘(sōu)油轮，美方要(yào)求(qiú)立即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林(lín)的第五舰队在一份声(shēng)明(míng)中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联(lián)储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒(méi)体(tǐ)曝光的视频(pín)显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电(diàn)视台(tái)新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连(lián)斯基，回(huí)答(dá)了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储的一名发(fā)言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发生在(zài)今(jīn)年(nián)1月(yuè)，否认存在泄密(mì)问(wèn)题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主(zhǔ)席1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是(shì)乌(wū)克兰总统。这是(shì)一次(cì)友好的(de)谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏(mǐn)感和机密的信(xìn)息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视(shì)频似(shì)乎经(jīng)过编(biān)辑，无法确认准确(què)性。上述发言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于(yú)对他们(men)工(gōng)作(zuò)的尊(zūn)重，美联(lián)储(chǔ)不会进一步置评(píng)。

　　媒(méi)体评论称，这番言(yán)论(lùn)看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但事实就(jiù)是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可能(néng)会(huì)导致(zhì)美联储的(de)安全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要是基于美联储作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等(děng)央行高官的言论通常(cháng)受到投资者(zhě)和商界人士的密切关注，有时会(huì)引发股市(shì)波动。而且，美(měi)联(lián)储官员同他(tā)人(rén)的私下会面时(shí)常引发争议(yì)，因为外(wài)界认(rèn)为，联储官员的言论可能让在场的人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　外界注(zhù)意(yì)到，这次让鲍(bào)威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈(bèi)。有媒体指出，两人这(zhè)些年不止(zhǐ)一次成(chéng)功骗取国外政客和他们通话，而且通常将将通(tōng)话(huà)视频(pín)公(gōng)之于众(zhòng)，就是为了恶搞西(xī)方国家(jiā)的决(jué)策者。

　　据(jù)两人公(gōng)布(bù)的视频，两(liǎng)人(rén)曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申(shēn)科和德国前总理默(mò)克尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没(méi)有在(zài)对话(huà)中(zhōng)直接问他(tā)们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时(shí)候，他(tā)们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉(lā)加德通话。

　　原(yuán)油基(jī)本面未变 关(guān)注宏(hóng)观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际(jì)油价出现大跌(diē)，基本(běn)跌回OPEC减产前(qián)的(de)价(jià)格。周四，内(nèi)盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力合约大跌(diē)5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小幅上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近(jìn)，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜(dù)冰(bīng)沁在接受期货日报记者(zhě)采(cǎi)访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘(pán)原油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内(nèi)盘表现弱于外盘，海通期货能(néng)源化工研究(jiū)中心负责人杨安表示，一方面(miàn)是由于近期油轮运费回(huí)落，运输成本(běn)下降，让内外盘价(jià)差有所走弱。另一方面是当前(qián)国内即将迎来五一假期，而目(mù)前国际市场宏观风险具有(yǒu)很(hěn)大不确定性，恰(qià)逢(féng)油价大幅回调之际，市(shì)场避险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国(guó)内投资者担忧情绪更为明(míng)显，也使得内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者，美国银(yín)行业(yè)危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务(wù)压力及经济衰(shuāi)退风(fēng)险(xiǎn)可能削弱欧美能(néng)源(yuán)需(xū)求，风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)面临较大(dà)压力(lì)，从而推动(dòng)本周油价油(yóu)价下跌。而原油作为金融属性(xìng)最强的大(dà)宗(zōng)商(shāng)品，在此(cǐ)前3月份(fèn)就(jiù)曾因(yīn)银行业危(wēi)机(jī)出现暴跌，此(cǐ)次美国银行业风险再次升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的下(xià)跌(diē)带(dài)有(yǒu)明(míng)显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰(bīng)沁也表示，近(jìn)日宏观情(qíng)绪导(dǎo)致油价再度(dù)承(chéng)压。随着美联储加息会议的临(lín)近，美国(guó)第一(yī)共和银行的财报和股(gǔ)价表(biǎo)现或显示银行(xíng)业危机仍未结束，叠(dié)加欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心本(běn)月降至去年7月以来的最低水平，市场对于(yú)美联储加(jiā)息和海外经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市场走(zǒu)势的宏观(guān)风险何时(shí)会消(xiāo)散？在杨安看来，目前来(lái)看，美国(guó)银行(xíng)业危机风险在(zài)未来一段时间内仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息(xī)会议将再(zài)迎来(lái)加息(xī)窗口，对此投(tóu)资者也高度(dù)关注美(měi)联储利(lì)率政策(cè)的变化，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性(xìng)成为影(yǐng)响整个金融市场的(de)主(zhǔ)要(yào)因素，这是投(tóu)资(zī)者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布(bù)加息(xī)决议，市(shì)场对美联储加息(xī)25个(gè)BP的概率(lǜ)预测(cè)在80％以上，并(bìng)且由于近期(qī)美联储官员表态偏鹰(yīng)，对(duì)于后(hòu)续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行将于5月4日举行(xíng)货币政策会议，基于当(dāng)前欧元(yuán)区的高通(tōng)胀(zhàng)水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英(yīng)国(guó)央行也将维(wéi)持(chí)加(jiā)息政(zhèng)策(cè)，因此市场对于海外经(jīng)济(jì)衰退带来需(xū)求下行的担忧(yōu)加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供需(xū)局势(shì)并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析(xī)认为，即(jí)将到来的五(wǔ)一长假和美国夏季出(chū)行旺季预计对于(yú)需求会有一定支撑，预(yù)计近期国际油价仍(réng)将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能化(huà)分析师董超也(yě)表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤(yóu)其(qí)是亚洲地区的油价带来极大影响；此(cǐ)外美(měi)国(guó)原油活跃钻井平(píng)台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难以持续(xù)，后(hòu)续的减(jiǎn)产将很快到(dào)来；此外在5月美联储(chǔ)加息(xī)后，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消(xiāo)退，后期原油市场(chǎng)将转入对(duì)供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区间(jiān)将更为(wèi)模糊，在美(měi)国储(chǔ)备(bèi)政策(cè)难(nán)以改(gǎi)动的情(qíng)况(kuàng)下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及(jí)美国产量的下(xià)滑将有(yǒu)助于油(yóu)价的稳定。”董超(chāo)表示，预(yù)计5月油价整体即将维持区间(jiān)振荡，振(zhèn)荡幅度预计将(jiāng)更宽，受(shòu)宏(hóng)观及基本(běn)面风险波动的影(yǐng)响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报告(gào)显示原油超预期降库，且美国汽(qì)油需求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预期(qī)管(guǎn)理下，预(yù)计今年年内剩(shèng)余时段供应(yīng)紧张将是原油市场主基(jī)调，当然全球(qiú)经(jīng)济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧张给市场带来的担忧。总体来(lái)看，当前(qián)油价处(chù)在宏(hóng)观利(lì)空与供应紧张局(jú)面(miàn)形成对峙的复杂(zá)局(jú)面下，短期内担忧(yōu)情绪主导油(yóu)价回落，中长期来看油(yóu)价或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本下降导致相关(guān)性(xìng)较强的高硫燃(rán)料(liào)油、低硫燃(rán)料油、沥青(qīng)等品种也出现(xiàn)较(jiào)大跌(diē)幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料(liào)油(yóu)和(hé)沥青分别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉(sù)记者，近期(qī)高、低(dī)硫燃(rán)料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本(běn)面表现尚可(kě)，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料(liào)油市场(chǎng)整体供(gōng)应持(chí)续偏紧(jǐn)。供给端方面(mià至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号n)，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)降至历(lì)史低点，环比下降三(sān)分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升(shēng)，抵消了一部分中东(dōng)出口(kǒu)的下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公用(yòng)事(shì)业发(fā)电(diàn)需求(qiú)的增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场(chǎng)形(xíng)成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科(kē)威(wēi)特(tè)炼厂计划外(wài)检修导致(zhì)部(bù)分(fēn)船货延期，目前5月(yuè)的(de)装船已经延(yán)迟至6月(yuè)，虽然检修的装(zhuāng)置(zhì)正在(zài)逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定(dìng)本(běn)月底恢复的时(shí)间会有所(suǒ)推后，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号对于亚洲(zhōu)低硫(liú)燃料油(yóu)市场供应的收紧(jǐn)也将(jiāng)延(yán)长，但同时低硫需求(qiú)端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本(běn)面的支(zhī)撑下，预计(jì)后(hòu)市走势或较(jiào)原油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期(qī)内原(yuán)油(yóu)系品种波动(dòng)将主要受到原(yuán)油价格的影响，不(bù)过基本面差异还是会(huì)让各品种(zhǒng)表现有(yǒu)强弱之分，具体来(lái)看，需求即(jí)将迎(yíng)来旺季(jì)的(de)高(gāo)硫燃料(liào)油整体(tǐ)表现(xiàn)将强于低硫燃(rán)料油。

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