美国(guó)银行业危(wēi)机(jī)持(chí)续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售所有业(yè)务或部分业务。该(gāi)行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出(chū)售(shòu)的消息。本(běn)周三美股盘(pán)后，因媒体称(chēng)该行(xíng)考虑包括出售在(zài)内(nèi)的(de)战略(lüè)选择(zé)，但鲜有感兴趣(qù)的潜在(zài)买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声(shēng)明确认了(le)周三的(de)媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以(yǐ)来已经(jīng)增长，在(zài)第一共和银行被出售后，该(gāi)行并未经历超出(chū)正(zhèng)常水平的存(cún)款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略(lüè)选(xuǎn)项的媒(méi)体报道(dào)“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该(gāi)行股(gǔ)价跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太(tài)平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银行(xíng)危机火上浇油的(de)第一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美(měi)国(guó)参(cān)议院银行委员会就(jiù)近期(qī)大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会(huì)上(shàng)，银(yín)行(xíng)监管专家表示，管理不善是(shì)导致破产(chǎn)的主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和(hé)第一共和银行(xíng)有非常独特的(de)商业(yè)模式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于资(zī)本密集型的科技以及(jí)生物(wù)医学初(chū)创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大(dà)量(liàng)的(de)数字资产(chǎn)风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行政(zhèng)管(guǎn)理不(bù)善，同时他们担心银行(xíng)倒(dào)闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美(měi)联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人(rén)士周四(sì)报道，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府官员正(zhèng)在评估近(jìn)几天银行股(gǔ)大幅波动背后存在(zài)“市场操(cāo)纵”的可(kě)能(néng)性(xìng)，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行面临(lín)的(de)做空压(yā)力”。美(měi)股地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅在周四就(jiù)通过(guò)做空某(mǒu)些地区银行获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活动增加和(hé)股市波(bō)动已(yǐ)引起官员及监管机构(gòu)越来越多(duō)的(de)关注。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示，在美(měi)国银行体(tǐ)系(xì)动荡之(zhī)际(jì)，近一(yī)半的美(měi)国(guó)人担心他们在银行或其他金融(róng)机构账户上的(de)钱(qián)的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人(rén)表示他们(men)担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久(jiǔ)的数据(jù)相似。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人表示，他们非(fēi)常或中度担(dān)心自己资金的(de)安(ān)全(quán)。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为(wèi)平静的时期测量过这(zhè)一数据(jù)，但2008年12月的数(shù)据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们(men)对存款(kuǎn)安(ān)全的担忧略有减少，这表(biǎo)明(míng)对存款安全的(de)高度担忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道(dào)，当(dāng)地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫(hè)金(jīn)斯基石(shí)化厂遭(zāo)到一架无(wú)人(rén)机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随(suí)后发生爆炸(zhà)并引发火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社(shè)当(dāng)天还报(bào)道(dào)称，另(lìng)一(yī)处位于(yú)俄罗斯(sī)克(kè)拉斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发生火灾，总过火面(miàn)积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人员伤(shāng)亡，火灾目(mù)前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会议，决定将欧元区三(sān)大关(guān)键利率(lǜ)均上调25个基点。主要(yào)再融资利(lì)率、边际借贷利率和存款机制利(lì)率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年(nián)7月(yuè)对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么以来已连续(xù)7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家(jiā)预计(jì)，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动(dòng)，内(nèi)盘原油(yóu)“五一”假(jiǎ)期后(hòu)跳(tiào)空(kōng)低开，较假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨(chén)，美联(lián)储如期(qī)加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续(xù)第(dì)10次加息，本轮已(yǐ)累计加息(xī)500个基点，这一(yī)区间仅略低于(yú)2008年大衰退(tuì)前的(de)利率峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月以来(lái)的最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌(diē)主要受到(dào)宏观避险情(qíng)绪(xù)的影响，原油(yóu)市(shì)场(chǎng)自身(shēn)基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势(shì)更多体现(xiàn)的是金融属性(xìng)。一方面，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点，市场对连续加息对经济(jì)造成影响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另一(yī)方面，近期(qī)美国再度出现(xiàn)破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品(pǐn)代(dài)表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货(huò)原油分析师高健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏(hóng)观(guān)集(jí)中(zhōng)避(bì)险，主要还是与(yǔ)美(měi)国银行危机(jī)事件有关。另外，美国债(zhài)务(wù)上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此发(fā)布(bù)的(de)一份(fèn)评估文件警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经济将面(miàn)临严重后果(guǒ)，在(zài)三种预期情形(xíng)下，美国经(jīng)济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入(rù)集中避(bì)险(xiǎn)状态，对(duì)股市和商品等风险资产带(dài)来短期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分析称，目前美(měi)国银(yín)行问题再次(cì)出现(xiàn)，叠加(jiā)债务(wù)上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是(shì)否会(huì)由日度级(jí)别演变成周度级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的(de)走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低(dī)于预期，显(xiǎn)示在利(lì)率上升和(hé)通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得(dé)动能(néng)。叠(dié)加美国(guó)就业(yè)市场招(zhāo)聘步(bù)伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的(de)风险正在上升。而在此(cǐ)次(cì)美(měi)联储(chǔ)议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息(xī)取决于数据。美(měi)联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将(jiāng)终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩(suō)政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的(de)关注点(diǎn)在于美联储是否会在接下来(lái)的议息会议(yì)中(zhōng)暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，近期(qī)原油盘(pán)面连续大跌的(de)情况与3月中旬的走(zǒu)势(shì)类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银(yín)行业(yè)危机的背景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升(shēng)温引发盘(pán)面快(kuài)速下(xià)跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两(liǎng)个：一是此次宏观避(bì)险还有一(yī)部分债务上限的加成；二(èr)是当前原油(yóu)基本面状态(tài)要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的(de)参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短(duǎn)线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连(lián)续收(shōu)出长下影(yǐng)线。因此，近(jìn)期原油盘面也(yě)要重点留(liú)意是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看(kàn)，短期原油尚不(bù)具备持续(xù)大幅下滑的基础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将进入夏季(jì)用油高(gāo)峰，市场(chǎng)预期(qī)需求(qiú)将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的(de)中东产油国为(wèi)稳定油价进行着各种(zhǒng)努(nǔ)力(lì)，虽然(rán)实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市(shì)场(chǎng)再(zài)度进入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐(zhú)步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价(jià)仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价格的(de)突(tū)破上行仍需其他(tā)利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线观察(chá)前低的支撑力(lì)度(dù)。未来(lái)能(néng)否驱动原油破位向下，主要(yào)看避(bì)险情绪的持续蔓(màn)延(yán)情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实质性大(dà)利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森看来(lái)，美联(lián)储年内加息基本全部落地(dì)，后期将不(bù)再(zài)存在(zài)加(jiā)息对大宗商品压制的(de)预期，情(qíng)绪上将有一(yī)定缓和。但美(měi)联(lián)储连续大(dà)幅(fú)加息(xī)后对市(shì)场的(de)影响仍需一段(duàn)时间(jiān)观察，情(qíng)绪的(de)底部可能(néng)已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需(xū)要观察。基本(běn)面上，市场对(duì)经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未有明(míng)确的(de)定论，但(dàn)用(yòng)油旺季即将到(dào)来，短期内将(jiāng)会支撑油价(jià)。“综(zōng)合来看(kàn)，目前(qián)原油阶段(duàn)性底部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进(jìn)入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅(fú)下行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内(nèi)瑞拉石(shí)油有关的(de)交(jiāo)易许可证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美国的(de)问(wèn)题依然存在(zài)，沥(lì)青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从(cón对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么g)而(ér)减缓了成本端原(yuán)油价(jià)格下跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应(yīng)持(chí)续高(gāo)位，对比往(wǎng)年同期(qī)数据，供应(yīng)提前(qián)发力，叠加(jiā)终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能(néng)化(huà)分析师(shī)董丹(dān)丹表示(shì)，进入(rù)5月(yuè)，沥青(qīng)供应端(duān)总计划排(pái)产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情(qíng)况对(duì)沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部(bù)分(fēn)无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日当周(zhōu)，国(guó)内沥青(qīng)产能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部分地炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍(réng)处于相(xiāng)对偏(piān)高(gāo)水平。”金信期货能化(huà)分(fēn)析师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于沥青(qīng)利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持(chí)续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表(biǎo)示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回(huí)升偏慢，北(běi)方(fāng)需求仍(réng)没有较(jiào)好的(de)表现。从下(xià)游行(xíng)业的开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较(jiào)小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观(guān)预期仍在(zài)，且随着气(qì)温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期沥(lì)青价(jià)格(gé)波动的主要(yào)逻辑在(zài)于成本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退预期的压(yā)力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难有(yǒu)较强(qiáng)的(de)表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利润(rùn)或(huò)将有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青总体库存持(chí)续(xù)累积，但仍(réng)处历史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备施(shī)工(gōng)条(tiáo)件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青(qīng)原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下(xià)，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及(jí)聚(jù)酯开工(gōng)率下降对(duì)PTA的(de)负反馈(kuì)造(zào)成的。而假期期(qī)间(jiān)宏观事件的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大期货研究(jiū)院能(néng)化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩大(dà)，现货市(shì)场基差偏强，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长(zhǎng)丝(sī)、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明(míng)显回升(shēng)，聚(jù)酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发(fā)生改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开(kāi)工率大(dà)幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开(kāi)始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内(nèi)有三套共(gòng)计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压(yā)缩(suō)的(de)过(guò)程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开工较为积(jī)极(jí)，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增(zēng)加预期，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万吨回(huí)升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前(qián)来(lái)看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽(qì)油(yóu)库存进入4月后(hòu)去化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存(cún)在提前备货(huò)行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有助于带(dài)动部分装置开工(gōng)，且随着(zhe)集中检(jiǎn)修将进入尾声(shēng)，预计(jì)5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回(huí)升明(míng)显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚(yà)价(jià)差(chà)进一(yī)步扩大，PX价格(gé)或(huò)有所承压。PTA在(zài)成本(běn)拖累下(xià)价格(gé)走(zǒu)势偏(piān)弱(ruò)。后续需关注原油价(jià)格企稳情况及调(diào)油逻(luó)辑在汽油(yóu)需求旺季是(shì)否实质发生。若原油价格企稳、调(diào)油需(xū)求再起，在(zài)聚(jù)酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日国内开(kāi)盘后(hòu)油价已(yǐ)经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也出(chū)现了周(zhōu)度回升(shēng)的态势(shì)。最大的利(lì)空因素在于(yú)PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前(qián)两者价(jià)差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势(shì)延续。从价格走势看，也(yě)很可能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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