在(zài)股(gǔ)市高点成立的主(zhǔ)动权益类(lèi)定(dìng)开(kāi)基金密集迎(yíng)来开(kāi)放日，近三个月(yuè)即将开放(fàng)的产(chǎn)品超3成跌破面值，破净率达33％，亏损(sǔn)最(zuì)大产品成立满(mǎn)两年(nián)亏(kuī)损43％，部分产品甚至面临清盘(pán)危(wēi)险。冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思p>

　　多(duō)位行业内(nèi)人士表示(shì)，主动权益定开基金的(de)整体破净率与基(jī)金成立时间、基(jī)金投资策略(lüè)，以(yǐ)及统计样(yàng)本数量等众多因素有关。其(qí)中，高(gāo)点成立是(shì)基金破净的重要原因。同(tóng)时，他们(men)也建议基(jī)金(jīn)公(gōng)司要(yào)更加(jiā)前瞻(zhān)性布(bù)局产品(pǐn)，克服短期(qī)盲目(mù)规模扩张冲动，从客(kè)户利益和导向开(kāi)展产品的布局和(hé)发行。

　　近三月(yuè)60只定开权益(yì)基金开放(fàng)

　　破净率超30％

　　近日，华南一家基(jī)金公司(sī)发布(bù)公(gōng)告称，根据基(jī)金(jīn)法(fǎ)、基金运作管理办法、基金合(hé)同的有关规定，公(gōng)司旗下主(zhǔ)动权益一(yī)年定期开(kāi)放(fàng)基金最近一个开放期为2023年4月20日至2023年(nián)5月22日，若该开放期最(zuì)后(hòu)一个开放日（即2023年5月22日）日终，基金出现触发基金合同终止(zhǐ)的情形，基金(jīn)管(guǎn)理人将终止《基(jī)金合同》，并按(àn)照《基(jī)金合(hé)同》约(yuē)定履行(xíng)基金(jīn)财产清算程(chéng)序，无(wú)须召开基金份(fèn)额持有人大会。

　　根据公告(gào)，该只(zhǐ)基金的基金合同(tóng)生效后，若登记(jì)机构完成每个(gè)开放期最后一个(gè)开放日的申购、赎(shú)回或转(zhuǎn)换(huàn)业务申(shēn)请(qǐng)确认时，基(jī)金的基金(jīn)份(fèn)额持有人数量(liàng)不(bù)满200人或者基金资产(chǎn)净值低于五千万(wàn)元(yuán)，基金管理人在履(lǚ)行相(xiāng)关监管报告(gào)和信(xìn)息披(pī)露(lù)程序后终止基金合同，无需召开(kāi)基金份额持有人(rén)大会。

　　截至2023年一季报，该(gāi)只偏(piān)债混合型(xíng)基(jī)金管理规模0.79亿元(yuán)，2021年4月成立以(yǐ)来两年多收益(yì)率-4.3％，最新净(jìng)值为0.957元，为(wèi)“固收+”基金中的破净(jìng)产品。

　　据记者统(tǒng)计(jì)，截至5月20日，5-7月份即(jí)将(jiāng)到期的主动权(quán)益类定期开放基金有60只（份额合并计算）即将迎来开(kāi)放(fàng)日，目前(qián)破(pò)净产品(pǐn)（统(tǒng)计(jì)复权净值）为20只，占比达到(dào)33.33％。破(pò)净率最高(gāo)的产品成立(lì)两年来亏(kuī)损超43％，目前基金净值仅为0.57元。

　　分月度来(lái)看，主(zhǔ)动权益类定开基金5-7月份破净率分别为(wèi)33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率(lǜ)更是(shì)达到35.71％、80％。整体来看，破净率呈现逐月震荡上升(shēng)态势。

　　上海(hǎi)证(zhèng)券基金评价(jià)研究中心(xīn)高(gāo)级分析师孙桂平对此表示(shì)，一(yī)般而(ér)言，随着基(jī)金开放日临近，为了应(yīng)对基(jī)金集中申赎(shú)影响，基金(jīn)的(de)投资策略(lüè)可能倾向(xiàng)于保守，权益(yì)仓位可能会(huì)有所降低。因此，在权益市场表(biǎo)现不好时，距离开放日越远，整(zhěng)体上(shàng)破(pò)净率可(kě)能有增加(jiā)趋势。当然(rán)，整体(tǐ)破净率情况也与基(jī)金成立时间、基金投资(zī)策略，以及统计(jì)样本数量等众多因素有(yǒu)关。

　　一(yī)位基金(jīn)销售机构负(fù)责人也分析，今年8、9月(yuè)份到期的定开(kāi)基金大多成立于2020年下半(bàn)年，高点成立是(shì)基金破(pò)净的重要原因；另一方面，8、9月份到期的定(dìng)开基(jī)金(jīn冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思)数量(liàng)明显少(shǎo)于5、6月份，虽然(rán)8、9月(yuè)份破净基金的数量较6、7月份并没有明显上涨(zhǎng)，破净率仍(réng)较高，可(kě)能(néng)也与基金的发行节(jié)奏存在关系。

　　建议前瞻性布局产品

　　市(shì)场(chǎng)高点避免盲(máng)目规模扩张

　　据记者观(guān)察，从近三月即将迎来开放的定期(qī)开放式基金(jīn)来看(kàn)，多数成立于2020年下半年-2021年1季度，高点(diǎn)成立(lì)可(kě)能是部分基金破(pò)净(jìng)的重要原因(yīn)。

　　针对(duì)上述现象，孙桂(guì)平表示(shì)，从基金(jīn)发行角度而言，权益市(shì)场(chǎng)高点时(shí)基(jī)金发行(xíng)相对容易，而且规模也(yě)容(róng)易做大，基金(jīn)公司(sī)有动力去做(zuò)；但从投资者而言，高点入(rù)市就容易出(chū)现一段时(shí)间内基金业绩表现(xiàn)不佳，甚至出现大幅下(xià)跌的(de)情形。

　　因此(cǐ)，孙桂平认为，对基金(jīn)公司而(ér)言，在市场高(gāo)点时要保持冷静，相对谨慎(shèn)发行产品(pǐn)，不盲目追逐市场(chǎng)热点，克服短期(qī)盲(máng)目规模扩(kuò)张冲动，从(cóng)客户利益导向进(jìn)行产品(pǐn)布局和发行。此举既可以保护投资者利益，也可以树立基金(jīn)公司良好口(kǒu)碑，有利于基金公司长期管理规模提升。

　　上述(shù)基金销售机构负责人也表示，在市场高位、情绪火热时(shí)发行基金往往伴(bàn)随着较高的风险。一方面，近(jìn)两年权益市场(chǎng)的整体波动增大，风格轮动现象加剧。所以，近两年不同的投资策(cè)略、不同投资范围的基金收益率差距较大。另(lìng)一(yī)方面，市(shì)场情(qíng)绪火热时容(róng)易出现爆款基金(jīn)，较(jiào)大规模给基金经理带来的(de)灵活性限(xiàn)制很可(kě)能(néng)会影(yǐng)响(xiǎng)产品未来的(de)超额收益(yì)。同时(shí)，优质资产的资(zī)金容量通常有限，且短期快速(sù)上涨(zhǎng)很可能估值虚高。过(guò)高的管理规模(mó)要求基金经(jīng)理不得(dé)不跨出舒适圈，覆盖(gài)更多投资机会，调(diào)整投资分布，也可能会增加错判(pàn)的风险，对(duì)获(huò)取(qǔ)超(chāo)额(é)收益(yì)影响很大。

　　同(tóng)时，该基金(jīn)销售部门机(jī)构负(fù)责人(rén)也建议基金公司前瞻性布局产品，并(bìng)将规(guī)模控制在基金经(jīng)理能力范围(wéi)内(nèi)，高(gāo)点成(chéng)立的产品，如果(guǒ)通过(guò)均衡和多元化的布(bù)局，避免单(dān)押一(yī)个赛(sài)道，并通(tōng)过抓(zhuā)取阶段性投资机(jī)会、控(kòng)制回撤等(děng)方法，也能在(zài)中长期斩获一定的超额收益。

　　事实上(shàng)，随着定期开放式权益类基(jī)金(jīn)表现不及(jí)预期，近一年新成(chéng)立的定开权益类基金(jīn)仅有7只，同比减少24只；平均(jūn)发行规(guī)模2.71亿元，同比也下滑42％，该类基金的发行(xíng)陷入低迷。

　　“定开基金(jīn)表(biǎo)现(xiàn)不及预期时，投资(zī)者的心态(tài)会受到一定程度的影响，甚至(zhì)可能打击(jī)投资者(zhě)的投资信心。如(rú)果破(pò)净(jìng)率(lǜ)持(chí)续上升(shēng)的话，投资(zī)者对于后(hòu)续新(xīn)发基金的购买意愿(yuàn)可能会下降。” 上述基金销售机(jī)构负(fù)责人称(chēng)。

　　孙桂平也认为，定开基金在基(jī)金经理更好施展投资决(jué冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思)策，有效阻止(zhǐ)投资(zī)者频繁交易(yì)等方(fāng)面具有明显(xiǎn)优势，有利于(yú)为投(tóu)资者(zhě)创(chuàng)造更好收益。但是定(dìng)开(kāi)基(jī)金也受市(shì)场波动影响，跌破(pò)净值也(yě)是正(zhèng)常现象(xiàng)。

　　“因此，未来(lái)定开基金发行时，一(yī)是要避(bì)免(miǎn)高位发(fā)行，二是要(yào)做好(hǎo)投资者教(jiào)育。”孙桂平称。

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