一度被称为“机构投资者(zhě)风向(xiàng)标”的股票ETF市(shì)场，迎来重大变局，个人(rén)投资(zī)者不仅在(zài)新(xīn)发基金中占据主(zhǔ)流，存量产(chǎn)品也超(chāo)过了机构投资者(zhě)占(zhàn)比。

　　多位业内人(rén)士对此表示，在基(jī)金行业ETF投教工作成效(xiào)显著(zhù)，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者逐渐认(rèn)知，以及投资热(rè)点轮动加快、主(zhǔ)题和行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下，国内资本市场正(zhèng)在经历股民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投(tóu)资者(zhě)分散风险(xiǎn)，提高市(shì)场交易活(huó)跃(yuè)度，长远可提(tí)高A股市场稳(wěn)定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个(gè)人投(tóu)资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日(rì)，今(jīn)年新(xīn)成立的37只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的个(gè)人投资者平(píng)均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个(gè)人投资者比例为50.85％，同比下(xià)降(jiàng)3.67个百分点，但仍(réng)然(rán)在(zài)股票ETF市场(chǎng)占比超(chāo)过了机构资金。

　　针对个人投资者(zhě)占比的变化，华(huá)泰(tài)柏瑞指数投资部总监助(zhù)理(lǐ)、基金经理李沐阳表(biǎo)示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规模主要(yào)集中(zhōng)在(zài)几大宽(kuān)基ETF，一般(bān)都是机构投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠加全行业指数相关业(yè)务同仁(rén)在ETF投教(jiào)工作上(shàng)的共同努(nǔ)力(lì)，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越来越被普(pǔ)通个人投资者认(rèn)知，从而使个人(rén)股票(piào)占比的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人(rén)占比较高的现(xiàn)象(xiàng)，国(guó)泰(tài)基金也分析，今年(nián)以来A股(gǔ)市场持续回暖，投资者情绪(xù)比(bǐ)较积(jī)极(jí)，新发产品(pǐn)募(mù)资环境比较好，也越(yuè)来(lái)越受(shòu)到个人(rén)投资者的(de)青睐(lài)。此(cǐ)外(wài)，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个人投资者也认识到(dào)ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相对(duì)于个(gè)股来说(shuō)，也能更(gèng)好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个人投资(zī)者“买新不(bù)买旧(jiù)”的理(lǐ)念扎根较深，更(gèng)倾向于(yú)交易新上市(shì)的(de)ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较严格，在看准投资机会后，更倾向于去申(shēn)购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀(pān)升势头

　　个人增持宽基ETF，机构(gòu)增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年(nián)个人(rén)持(chí)有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达(dá)到54.52％的(de)高点，超过了(le)机(jī)构资金(jīn)，股(gǔ)票(piào)ETF作为“机构投(tóu)资者风向标”成为(wèi)过(guò)去式(shì)。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落近(jìn)5％，达到(dàsnp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样o)50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽(kuān)基(jī)ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上(shàng)升(shēng)1.5个(gè)百分点；而个(gè)人投资(zī)者(zhě)占比较高(gāo)的行业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回(huí)落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩张态势(shì)中，个(gè)人投资者在(zài)行业或(huò)主(zhǔ)题ETF产品中(zhōng)占比下降(jiàng)，但绝对份额也是(shì)在增长的，这一数据更代表了机构投资(zī)者对行(xíng)业或主题ETF的(de)认可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认(rèn)为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示(shì)，在下沉调研的过(guò)程中，我们发现(xiàn)大部(bù)分投资者都会将较为低风(fēng)险的(de)宽基ETF，比(bǐ)如(rú)沪(hù)深(shēn)300ETF等产(chǎn)品作(zuò)为尝试。潜移(yí)默化(huà)中(zhōng)，宽基ETF扮演(yǎn)了资产(chǎn)组合配置中(zhōng)的一个重要(yào)的台阶。

　　国泰(tài)基(jī)金也补充道，由于近年来行(xíng)业轮动(dòng)加快，而(ér)宽基ETF可(kě)以帮助投资者把握(wò)比(bǐ)较(jiào)均衡的(de)投资机会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年(nián)和2022年，市场震荡(dàng)下行(xíng)，投资者的(de)风(fēng)险偏好(hǎo)有所降低，宽(kuān)基ETF会比较(jiào)受欢(huān)迎(yíng)；而(ér)在(zài)市场上(shàng)行时(snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样shí)，行业和主题异彩纷呈，机会又(yòu)多(duō)上涨空间又大，风险偏好(hǎo)也(yě)随之上升，所(suǒ)以(yǐ)行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五年市场成交热情的提(tí)升带来了A股市场的大幅发展，个人投资者入市规模激增，而在经历(lì)了(le)多种行情风(fēng)格的锤炼(liàn)后，尤其是操作难度较高(gāo)的2022年之(zhī)后，投(tóu)资者们对于跑赢(yíng)基(jī)准的(de)难(nán)度(dù)有(yǒu)了更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效的跟上(shàng)基准的步伐；另一(yī)方面，近几(jǐ)年投资热点轮动较快，新的(de)投资(zī)领域带来(lái)了大量的学习成本，而ETF的投资(zī)门槛(kǎn)较低，运(yùn)作透明度较高，因而逐(zhú)步获得个人投资者(zhě)的认可。

　　具体来看，基(jī)煜研究分析，一是随着(zhe)A股(gǔ)市场愈发成熟、有(yǒu)效(xiào)性提(tí)snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样升，个人投资者对(duì)于(yú)β收益的认知将(jiāng)越来(lái)越深(shēn)入，近几年可(kě)以看到更(gèng)多投资者(zhě)会基于大势选择宽基投资(zī)工具；另一(yī)方面，2019年至2021年(nián)，市场(chǎng)的投资主线(xiàn)较为清(qīng)晰(xī)，如消费、新能(néng)源、医药等(děng)，因此行业主题基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场(chǎng)的(de)稳定性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显(xiǎn)的提(tí)升(shēng)。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，2022年股票(piào)ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示，长(zhǎng)期来看(kàn)，股票ETF市场个(gè)人占(zhàn)比超过机构，有利于股(gǔ)民(mín)转为基民，为(wèi)投资者分散风(fēng)险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股(gǔ)市场的(de)稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大(dà)都(dōu)由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本(běn)低廉且相比(bǐ)个股可以更好(hǎo)地(dì)平滑风险(xiǎn)，也能够获得交易的参与感，于是(shì)更多选择通(tōng)过(guò)ETF来(lái)参与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人(rén)投资者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个(gè)人(rén)投(tóu)资者(zhě)在ETF投资上可能交易频率(lǜ)更高，也(yě)更(gèng)容易(yì)受到市场(chǎng)消息(xī)的影响，这对于我们(men)基金(jīn)管理人(rén)的持续(xù)运(yùn)营和投资者陪伴都提出(chū)了(le)更(gèng)高的要求。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占比可能会带来(lái)更活(huó)跃的(de)交易(yì)，并带来更有吸引力的(de)市(shì)场。”李沐阳也(yě)称。

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