财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基金经理(lǐ)大幅调仓(cāng)换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋(yáng)石(shí)油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际(jì)旭(xù)创、澜起(qǐ)科(kē)技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大(dà)行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期(qī)成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工(gōng)智能的(de)盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动(dòng)继(jì)续坚守(shǒ联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量u)“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季报的(de)调仓换股，可见越来(lái)越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许(xǔ)富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行业(yè)心(xīn)态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募(mù)基金(jīn)一季度(dù)大幅加仓TM联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量T板块中(zhōng)的计算机(jī)和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众(zhòng)多(duō)知名(míng)基金经理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季(jì)度新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从(cóng)0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰(lán)的(de)人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算(suàn)力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)动向可以看出，大家(jiā)都纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚(wèi)文也在一(yī)季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及相关(guān)人工智能(néng)的产业趋(qū)势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游(yóu)算力(lì)、传(chuán)输和下游运用(yòng)，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓股(gǔ)来看，万达(dá)电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持(chí)有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等(děng)子板块(kuài)带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字(zì)头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的(de)是，此(cǐ)前(qián)招商证券研(yán)报(bào)称(chēng)，从(cóng)历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)大类(lèi)行业配(pèi)置(zhì)比例一个很重要的(de)临界(jiè)值，往(wǎng)往预示着(zhe)某个(gè)板(bǎn)块进入过(guò)热阶段。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主动偏股公(gōng)募基(jī)金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安(ān)全(quán)距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面，仍有一(yī)部分(fēn)仍(réng)坚(jiān)守新能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对(duì)新能源的钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最新披露(lù)的一季报中也证实了(le)他们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠(guān)军基(jī)金广发(fā)双擎升级，从其(qí)十大(dà)重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石(shí)化等个股，且新晋晶(jīng)科能(néng)源(yuán)为十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们(men)对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本(běn)面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的(de)公司(sī)。经过(guò)调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被(bèi)充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十(shí)大重仓股分(fēn)别为中国(guó)移动、宁(níng)德时代、三安光电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德(dé)时代、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的(de)是，加仓幅(fú)度最多的是光伏(fú)龙(lóng)头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混(hùn)合也(yě)加仓(cāng)了新(xīn)能源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以及股(gǔ)价(jià)位置(zhì)下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素已经充分释(shì)放，目(mù)前这个(gè)时(shí)间段(duàn)，新能源非常(cháng)具(jù)有吸(xī)引力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风(fēng)的一(yī)些标(biāo)的，都增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于(yú)人工(gōng)智能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金(jīn)经理(lǐ)在(zài)AI的“大(dà)风”之(zhī)下(xià)，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受(shòu)财联社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在全市场做行业轮(lún)动，在操作(zuò)上绝对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时(shí)期(qī)的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看好的行(xíng)业(yè)，你重仓押进(jìn)去，不确(què)定性(xìng)来的时(shí)候，无论是基(jī)金(jīn)经理个人还是(shì)投资者(zhě)，其(qí)实都(dōu)是无法承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持(chí)有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德基金的(de)王崇(chóng)一季报表示(shì)暂时无法预测其(qí)兑(duì)现节奏和时(shí)间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就(jiù)没(méi)有参与。不过(guò)他也认(rèn)为这(zhè)些股票的估(gū)值(zhí)体系还在合理接受(shòu)范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未(wèi)来走势(shì)将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前仍维持TMT为全(quán)年(nián)市场(chǎng)主(zhǔ)线的判(pàn)断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细(xì)分赛(sài)道将陆(lù)续迎(yíng)来基本面的确(què)认，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行(xíng)情催化主要集(jí)中于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观察(chá)到各个领(lǐng)域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用(yòng)产品的(de)研发(fā)和发布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建(jiàn)议投(tóu)资者(zhě)优先关注应用层(céng)投资(zī)机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董承非也看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或(huò)调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略(lüè)首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资(zī)策略会上提到“今年大概率还是一(yī)个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有(yǒu)太多(duō)的表现(xiàn)。以前我们(men)讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时间(jiān)没(méi)有太(tài)多(duō)表(biǎo)现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本(běn)身今年(nián)科技股(gǔ)的(de)机会是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能(néng)会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现在还(hái)是主题投资阶段(duàn)不(bù)太适(shì)合大多数的投资者，不适(shì)合(hé)在这(zhè)个位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移(yí)动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调(diào)整时长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节(jié)，即满足“自(zì)身产业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持下的(de)业绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算(suàn)机、传媒、通(tōng)信。

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