金融界4月(yuè)28日消(xiāo)息 为(wèi)规(guī)范开展(zhǎn)内(nèi)地(dì)与香港利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场(chǎng)互联(lián)互(hù)通(tōng)合作相关业务，保(bǎo)护境内外(wài)投资(zī)者合法权益(yì)，维护(hù)利率(lǜ)互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地(dì)与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责人表示(shì)，未来中国人民银(yín)行(xíng)将根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适(shì)时增(zēng)加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化交易清算(suàn)安(ān)排，为境外投(tóu)资者提供更加(jiā)便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局(jú)将结(jié)合各方(fāng)面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人(rén)民银行有关叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉部门负责人就《内地(dì)与香港(gǎng)利(lì)率互(hù)换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国(guó)人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于(yú)境外央(yāng)行、国际金融组织、主(zhǔ)权(quán)财富基金(jīn)运用(yòng)人(rén)民币投资银(yín)行间市场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于进一步做好境(jìng)外机构(gòu)投资者投资(zī)银行间债券(quàn)市场有(yǒu)关事(shì)宜的公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香港债券市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行办(bàn)法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文(wén)件要求(qiú)、完成(chéng)银(yín)行间债券(quàn)市场准(zhǔn)入备(bèi)案(àn)的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)等，可根据《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资(zī)者可以签(qiān)署的(de)协议范围(wéi)是(shì)什么？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境内(nèi)外投资者开(kāi)展“北向互换通”交(jiāo)易前(qián)可以与交易对手方签(qiān)署经中(zhōng)国人民银行认可的衍生品主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品协(xié)议。境内投资者(zhě)应(yīng)当将是否签署协(xié)议、签署(shǔ)协议类(lèi)型等事项(xiàng)向中(zhōng)国外(wài)汇交易中心(xīn)备(bèi)案。目前(qián)，中国银行间市场交易(yì)商协会(huì)正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)协议，待其正式(shì)发布后也可(kě)供境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三(sān)、“北(běi)向互(hù)换通”境外投资者(zhě)的(de)投资(zī)范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资者现阶段可在银行间市场(chǎng)开展符合(hé)集中清算要(yào)求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电子(zi)交易平(píng)台、境内电子交易平台包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)？境外投资者的对手方(fāng)、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北向互换通(tōng)”下(xià)受认(rèn)可的境外(wài)电子(zi)交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其他受认可的电子交易平台(tái)，受认可的境内电子(zi)交易平台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外(wài)投资者(zhě)开展(zhǎn)人民币利(lì)率互换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资(zī)者(zhě)（即(jí)“互(hù)换(huàn)通”报价(jià)商(shāng)）与境(jìng)外投资者(zhě)进(jìn)行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中国(guó)外(wài)汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电子交易平台(tái)达成，交易一经达成即视(shì)为交易已确认。境外投资者(zhě)可通过中国人民银行认可的(de)境(jìng)外电子交易(yì)平(píng)台(tái)与境(jìng)内(nèi)电子交易平台的(de)连接(jiē)，向境内电(diàn)子交易平台发送(sòng)交易指令，与“互换通(tōng)”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的境内清算(suàn)机构和香港证监会认可的境外清算机构包(bāo)括(kuò)哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构为(wèi)银(yín)行间市场清算所(suǒ)股份有限公司（以下(xià)简称上海清算所），香港(gǎng)证监(jiān)会(huì)认(rèn)可(kě)的境(jìng)外清算机构为香港交易所旗下香港场外结(jié)算(suàn)有限公司（以下简称(chēng)场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资者开展集(jí)中清(qīng)算的主(zhǔ)要流(liú)程(chéng)是？

　　答：境外投资(zī)者(zhě)需要申请获得场外结算公司清(qīng)算会(huì)员资格(gé)或作为清算(suàn)客户委托场外结算公司综合(hé)清算会员代理(lǐ)清(qīng)算，并与场(chǎng)外结算公(gōng)司综(zōng)合(hé)清(qīng)算会员签订(dìng)客户清(qīng)算协(xié)议(yì)。交易达成(chéng)后，境内外清算机构对交易进行风控检(jiǎn)查，对于符合集(jí)中(zhōng)清(qīng)算(suàn)要求的交易及(jí)时(shí)纳入集中清算(suàn)。境外机构通过(guò)场外(wài)结算(suàn)公司或其综(zōng)合清算会员完(wán)成(chéng)保证(zhèng)金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清(qīng)算机构如何进行衍生品(pǐn)交(jiāo)易的合约替(tì)代？

　　答：合约替(tì)代是指(zhǐ)清算机构(gòu)作为中央(yāng)对手方(fāng)针(zhēn)对已(yǐ)成交的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖方的买方的(de)一种法律安(ān)排，并据此与买方和卖(mài)方建立(lì)两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互(hù)换通”业务中(zhōng)，境外(wài)与(yǔ)境内(nèi)参(cān)与者达成的交易在(zài)经过上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外结算(suàn)公司(sī)的集中清算审核后，上海清算所与场外结算公(gōng)司于当日将交易进行合(hé)约替代，进入集中清算，生成为三(sān)个(gè)独(dú)立(lì)的(de)新合约，分别为(wèi)境外参(cān)与(yǔ)者与场外结(jié)算公(gōng)司、场(chǎng)外结算公司(sī)与上海清算(suàn)所、上海(hǎi)清算所与境内(nèi)参与者之(zhī)间(jiān)的合约。境外与境内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳(nà)入集中清算的交(jiāo)易(yì)，依照成(chéng)交双方约定的(de)处(chù)置(zhì)方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资(zī)金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算(suàn)所与场外结算公司之(zhī)间(jiān)的跨境资金结(jié)算主要(yào)通过人民币跨境(jìng)支付系统办(bàn)理。同时，场外结算公司可在境内银行开立人民(mín)币基(jī)本存款(kuǎn)账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作(zuò)为(wèi)极端情况下应急结算(suàn)安排。NRA账户收(shōu)支范(fàn)围包(bāo)括：“互换(huàn)通”交易(yì)结算(suàn)资金(jīn)、因“互(hù)换通”交易结算(suàn)需要在应急情况下所(suǒ)融入资(zī)金的本息和费用以及符合中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)规定的其他收入(rù)支(zhī)出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业(yè)务风控(kòng)方案的一部分，上海清(qīng)算所与场外结算公司将针对双方清算(suàn)所之(zhī)间(jiān)的风险敞(chǎng)口建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互(hù)换通”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担保品(pǐn)，该资源池独立(lì)于每一(yī)中央对(duì)手方从各自(zì)清算参与者收取和追缴的(de)保(bǎo)证金、清算基金(jīn)之外，不用于(yú)任(rèn)何会员(yuán)机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳的(de)资(zī)金存放(fàng)在以场(chǎng)外结算公司名义于境外开立的“互(hù)换通”专用账(zhàng)户(hù)，场外结算(suàn)公司向资(zī)源池缴纳的资(zī)金存放在以上海清算所名义于(yú)境内开立的“互换(huàn)通”专用人民币(bì)/外币(bì)账户(hù)，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨(kuà)境债权债(zhài)务登记(jì)及额度(dù)管理要求。场外结算(suàn)公(gōng)司与上海清算所每日基于双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境内外存管银行(xíng)办理人民币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及时履行报送义(yì)务。上海清算(suàn)所和(hé)境内资(zī)源(yuán)池存管银行应(yīng)当向人民币跨境(jìng)收(shōu)付(fù)信(xìn)息(xī)管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结(jié)算补偿金(jīn)的，相(xiāng)关境内结算(suàn)银行应(yīng)当(dāng)进行跨境人民(mín)币收支信息报送。上(shàng)海清算所(suǒ)、境内投(tóu)资者(zhě)等相关主体应当按照规定履行国际收支统计申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易(yì)和资源池业务由上海清(qīng)算所集中进行国际(jì)收(shōu)支统计申(shēn)报，补偿金(jīn)等不(bù)经由上海清算所(suǒ)清(qīng)算的交易或资金收付，由境(jìng)内投(tóu)资者等相关主体(tǐ)进行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答(dá)：为确保市场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考(kǎo)虑(lǜ)境外投资者投资银行间债券市场(chǎng)的(de)情况，初(chū)期(qī)全市(shì)场每日交(jiāo)易净限(xiàn)额为200亿元人(rén)民币（即全部境外(wài)投资(zī)者通过“北向互换通(tōng)”开(kāi)展利率互换交易在轧差后(hòu)的名义(yì)本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿(yì)元人(rén)民币（即上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司之间净头寸对应的“互换通”资源池(chí)风险敞口上限(xiàn)为40亿元(yuán)人民(mín)币(bì)）。未来，可(kě)根据市(shì)场(chǎng)发(fā)展情况适时调(diào)整额(é)度，并对外公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算行(xíng)应当遵守的(de)人(rén)民币(bì)购(gòu)售业(yè)务(wù)相关规(guī)定具(jù)体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的(de)相关文(wén)件(jiàn)主要(yào)包括：《中国人民银行关于明(míng)确跨境人民币业务相(xiāng)关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整人民(mín)币购售(shòu)业务管理(lǐ)的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人(rén)民币购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于(yú)加强(qiáng)境(jìng)外金(jīn)融机构(gòu)进入(rù)银行间外汇(huì)市场(chǎng)开展人民币购售业务宏(hóng)观审慎管理有(yǒu)关事项(xiàng)的通(tōng)知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于(yú)完善(shàn)人(rén)民币(bì)购售业务管(guǎn)理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境外(wài)参加行和境外清算(suàn)行(xíng)进入银行(xíng)间外汇市场有关事项的(de)公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行(xíng)在(zài)境内银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用(yòng)现有境外清算行和(hé)境外参(cān)加行的(de)业务模式(shì)、产品(pǐn)种类和信息报送等相关安(ān)排。根据《办法》和人民(mín)币购售(shòu)业务管理(lǐ)规定，香(xiāng)港结(jié)算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保(bǎo)与其相关的境外(wài)投资者在本机构的(de)资金兑换是(shì)基于“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交易到期或(huò)不再继续参(cān)与的，原则上(shàng)应当通过(guò)香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外(wài)汇的境(jìng)外投资者通过(guò)“北向互换通”投资内地银行间金融衍生(shēng)品市场(chǎng)，使用外(wài)汇(huì)的(de)境外投(tóu)资者可在香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此所(suǒ)产生的头寸可到境内银行(xíng)间外汇(huì)市场(chǎng)平盘。初期(qī)，境(jìng)外投(tóu)资者可选择一家(jiā)香港结算行办理(lǐ)业务。香叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉港结算行为境外投资者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核相(xiāng)关工作(zuò)，确保所兑换的资金用于(yú)“北向互换通”交(jiāo)易。其交易到(dào)期所得的人民币资(zī)金，可继续(xù)投资(zī)，如用(yòng)于非“北(běi)向互换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内外投资(zī)者和(hé)相(xiāng)关金融市场(chǎng)基础设施应当向(xiàng)中(zhōng)国(guó)人民银行认可的交易报告库报(bào)告(gào)“北向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇(huì)交易中心是中国(guó)人民银行认可的“北向(xiàng)互(hù)换通”数据的交易(yì)报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达(dá)成的“北向互(hù)换(huàn)通”交易，境(jìng)内外投(tóu)资者(zhě)无需(xū)另行(xíng)报告(gào)。此(cǐ)外，中国人民银行和相关监(jiān)管部(bù)门(mén)可以根据需要向基础(chǔ)设(shè)施调取与(yǔ)境外投资者投资活(huó)动相(xiāng)关(guān)的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配套业(yè)务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布(bù)，境内电(diàn)子交(jiāo)易平台、境(jìng)内(nèi)外清算(suàn)机(jī)构(gòu)将制订配套的业务规则(zé)等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什(shén)么(me)发展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将(jiāng)根据市(shì)场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易(yì)清算安排，为境外投资者提(tí)供更(gèng)加(jiā)便利(lì)高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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