近日，国内上市交易的4只公(gōng)募商品期货基金(jīn)陆续公布了一(yī)季报。在(zài)一季度商(shāng)品市场整(zhěng)体下跌(diē)的背景下，4只(zhǐ)公募商(shāng)品(pǐn)期货(huò)基金也(yě)表现不佳，仅建信能源化工期(qī)货ETF利润为正。值得注意的是，国(guó)投瑞银(yín)白银期货LOF份(fèn)额在(zài)报告期(qī)内增加4.30亿份，增幅近三成，备受投资者青睐。

　　具体来看，已实现收(shōu)益和利润方(fāng)面(miàn)，一季度，建信能源化工期(qī)货ETF已(yǐ)实现收益1637.71万元(yuán)，利润(rùn)2491.41万元；国投瑞(ruì)银白银期货LOF已实现(xiàn)收益940.20万(wàn)元，利润-796.75万(wàn)元；大(dà)成有色(sè)金属期货(huò)ETF已实现收益-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏饲料豆粕期货ETF已实现收(shōu)益-1392.12万元，利润-7368.01万(wàn)元。

　　已实现(xiàn)收益和利润有何区别(bié)？4只公(gōng)募商(shāng)品期货(huò)基金在一季报(bào)中均提及(jí)，本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收(shōu)益、其他收入（不含公(gōng)允价值变动收益）扣(kòu)除相关费用和信用减值损失(shī)后的余额，本期利润(rùn)为本(běn)期已(yǐ)实(shí)现收益(yì)加上(shàng)本(běn)期(qī)公允价值变动收益。

　　期末基金资产净值方面(miàn)，截至3月底，国投瑞银(yín)白银期货(huò)LOF资(zī)产净值超过(guò)10亿元，达到(dào)14.36亿元(yuán)，华夏饲料豆(dòu)粕(pò)期货ETF、建信能源化工期货ETF、大成有色(sè)金属期货ETF资产净值(zhí)分别为(wèi)5.53亿元、4.66亿元(yuán)、3.03亿(yì)元。

　　期(qī)末基(jī)金(jīn)份额净值方面(miàn)，华(huá)夏饲料豆粕期(qī)货ETF以1.8032元居首，建(jiàn)信能源化工期货ETF、大成有色金属期货ETF也超过1.5元，分(fēn)别为1.5869元、1.5568元，国(guó)投瑞银白银期货LOF低于(yú)1元，仅为0.710元。

　　净值增长率方(fāng)面，报告期内，仅建信能源(yuán)化(huà)工期货(huò)ETF实现正增长，净值增长率为5.57％，大(dà)成有色金(jīn)属期货ETF、国投瑞银白银期货LOF、华(huá)夏(xià)饲料豆粕期货ETF净值增长(zhǎng)率分(fēn)别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变化，可以反映出投(tóu)资者(zhě)的偏好。从(cóng)份额变动来看，除华(huá)夏饲料豆粕期货ETF遭净赎回(huí)外(wài)，其他3只商(shāng)品期(qī)货基金均受到净申购。截至3月底，国投瑞银白银(yín)期(qī)货LOF份额(é)较期初增加4.30亿份至20.22亿(yì)份，增幅高达27％；建信能源化工期货ETF份额较(jiào)期初增(zēng)加2300万份(fèn)至2.94亿份，增幅8.50％；大成有色金属期货ETF份额较期初顶的速度越来越快越叫的原因增加700万份至(zhì)1.95亿份，增(zēng)幅(fú)3.73％；华夏饲(sì)料豆粕期(qī)货ETF份额较期初减少1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一(yī)季度，豆粕(pò)顶的速度越来越快越叫的原因市场整体走出下跌行情，华夏(xià)基金认(rèn)为(wèi)，主要原因有以下几点(diǎn)：首(shǒu)先(xiān)，美国硅(guī)谷(gǔ)银行倒闭消息(xī)在资本市场持(chí)续发酵，导致了(le)原油以及美(měi)豆等大宗商品价格下跌，引(yǐn)领国内豆粕价格(gé)下挫；其次，国内现货供(gōng)应相(xiāng)对充裕，由于加(jiā)工利润尚可，加之巴西大豆丰产上(shàng)市，近几个月国内大豆(dòu)到(dào)港量趋于增加(jiā)，同时由于下游提货消极，油厂豆粕(pò)不断累库(kù)，部分油(yóu)厂甚至出现胀库(kù)现象，导致豆粕现货跌幅过(guò)大；最后，需求(qiú)端低迷不振，由(yóu)于春节(jié)前养殖产品集中出栏(lán)，春(chūn)节(jié)后一段时(shí)间一(yī)般是豆粕需(xū)求淡季，而今年由于生(shēng)猪价格持(chí)续下(xià)行(xíng)，养殖业复产积极性不(bù)高，加之非洲(zhōu)猪瘟疫情偶发，使得豆粕需(xū)求更是雪上加霜，油(yóu)厂豆粕成交和提(tí)货量(liàng)处于偏低(dī)水平。

　　关于报告(gào)期内(nèi)基金投(tóu)资策略和运作分(fēn)析，国投瑞银基金表示，一季(jì)度白(bái)银在初期两个月(yuè)处于(yú)振荡调(diào)整，在(zài)三月份(fèn)又很快反(fǎn)弹至年初(chū)位置。黄金较(jiào)白银表现更为强势(shì)，金银比价(jià)有所抬升。前期(qī)走势主要受制于(yú)白银工业(yè)属性及美联储加息(xī)预期升温(wēn)影响(xiǎng)，白银表现出更高的波动(dòng)性。后期则主要是欧美银(yín)行业(yè)出现流动性危(wēi)机，导致避险情(qíng)绪高涨，也大幅降低了市场对于美联储的(de)加(jiā)息预期。

　　国投瑞银(yín)基金认为，美(měi)联储货币政策调整节奏(zòu)与(yǔ)经济衰(shuāi)退担忧(yōu)继续(xù)主导贵(guì)金属(shǔ)行情(qíng)，同时也(yě)需关注突发地(dì)缘政治、金融(róng)体(tǐ)系(xì)的流动性(xìng)风险、新兴经(jīng)济体债务风险等(děng)黑天鹅事件(jiàn)的影响(xiǎng)。今(jīn)年以来，美联储已连(lián)续(xù)加息两次各25BP，加息步伐明显放(fàng)缓，点阵图(tú)显示美联(lián)储今年或还有(yǒu)一次加息。随着美国加息渐入尾声(shēng)，而通胀仍处于高(gāo)位，宏观环境(jìng)对贵金属相对有(yǒu)利(lì)，贵(guì)金属(shǔ)配置价值进一步提(tí)升(shēng)。考虑到白银的高弹性及金银比价顶的速度越来越快越叫的原因的(de)相对高位，建议择机积极配(pèi)置。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 顶的速度越来越快越叫的原因