美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级(jí)，美(měi)地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若(ruò)干选项(xiàng)，其(qí)中包括资产出售，可能(néng)出售所有(yǒu)业务或部分业(yè)务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出(chū)考(kǎo)虑可能出售的消息(xī)。本周三美股盘(pán)后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行发布声明(míng)确(què)认了周(zhōu)三的(de)媒(méi)体消息，称在和多位潜在的(de)投资者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月(yuè)以来已(yǐ)经增长，在(zài)第一共和银行被(bèi)出售(shòu)后(hòu)，该行(xíng)并未(wèi)经历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示(shì)，关于(yú)该行磋(cuō)商(shāng)出(chū)售资产等战略(lüè)选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行跌幅收(shōu)窄到(dào)50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，美国(guó)参(cān)议院(yuàn)银(yín)行委员(yuán)会就近期(qī)大型(xíng)银行倒闭事件举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产(chǎn)的主要原因。美国商(shāng)会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行、签名(míng)银行(xíng)和第一共(gòng)和银行有非常(cháng)独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于(yú)资本(běn)密(mì)集型的科(kē)技(jì)以及生物医学初创企(qǐ)业；第一(yī)共和银行集(jí)中于财富管(guǎn)理；而(ér)签名银行则有大量的数字资产(chǎn)风(fēng)险。在听证会上，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理(lǐ)不善(shàn)，同(tóng)时他们担心银行倒(dào)闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示(shì)，美(měi)联储存在(zài)监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情(qíng)人士周四报(bào)道，美国联(lián)邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几(jǐ)天银行股大幅波动(dòng)背(bèi)后(hòu)存在“市场操纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫方面也(yě)表示将监(jiān)控“健康银行面临的做空(kōng)压(yā)力”。美股地(dì)区(qū)银行股本(běn)周大幅(fú)下跌，西太平(píng)洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分(fēn)析公司(sī)Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通(tōng)过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴于(yú)地区银行基本面强(qiáng)劲(jìn)且(qiě)资本充足，近几日(rì)，做空活动增加和(hé)股(gǔ)市波动(dòng)已引起官员及监管机构越来(lái)越(yuè)多的关(guān)注。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调显(xiǎn)示，在美国(guó)银行体系(xì)动(dòng)荡(dàng)之际，近一半的美(měi)国(guó)人担心他们在银行或其他金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)账(zhàng)户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后不(bù)久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中(zhōng)度担心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未在银行业较(jiào)为平静的时期测量过(guò)这一数(shù)据，但2008年12月的(de)数(shù)据(jù)显示，在危机得到解决后，人们(men)对(duì)存款(kuǎn)安全(quán)的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安全的高度(dù)担(dān)忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油(yóu)化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的(de)诺沃沙赫金(jīn)斯基石化(huà)厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无(wú)人机撞击了该工厂的(de)在建厂房间连廊(láng)，随(suí)后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称(chēng)，另一处位于(yú)俄罗斯克拉(lā)斯诺(nuò)达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货币政策会(huì)议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个(gè)基点。主要(yào)再融资利率、边际(jì)借贷利(lì)率和存款机制(zhì)利(lì)率从本月10日(rì)起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年(nián)7月以来(lái)已(yǐ)连续7次(cì)上调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不(bù)过(guò)专家预(yù)计(jì)，要(yào)将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退(tuì)担(dān)忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原(yuán)油(yóu)大幅(fú)走低带动(dòng)，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假(jiǎ)期后跳空低(dī)开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利(lì)率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货(huò)6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最低(dī)水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市场自身(shēn)基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是金融属性。一方面，美(měi)联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点，市场(chǎng)对(duì)连续加息对(duì)经(jīng)济(jì)造成影(yǐng)响的担忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面，近(jìn)期美(měi)国再度出现破产银行，造成美国股市(shì)下(xià)滑，原油作为大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛期货能(néng)源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油分析师高健告诉期货(huò)日报记者(zhě)，近期海(hǎi)外宏(hóng)观集(jí)中避险，主要(yào)还是与美(měi)国(guó)银行(xíng)危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未解(jiě)决，市(shì)场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此发布的一份评估文(wén)件(jiàn)警告称，如果不提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国经济将面临(lín)严重后果，在三(sān)种预期情(qíng)形(xíng)下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进(jìn)入集中避险状态，对(duì)股(gǔ)市和商品等风险资产带来(lái)短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出(chū)现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的不确定性(xìng)较大(dà)，主要风险在于当(dāng)前(qián)的宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)是否有可(kě)能演化成趋(qū)势，即VIX指数是(shì)否会由(yóu)日度(dù)级别演变成(chéng)周(zhōu)度级别的拉升行情。如(rú)果这种情况出(chū)现，风险资产(chǎn)将会(huì)出(chū)现类似于(yú)2008年和(hé)2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标(biāo)的(de)跟踪上，重点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦(qí)表(biǎo)示(shì)，美国(guó)制造业(yè)、服务业以及综(zōng)合PMI均(jūn)低(dī)于(yú)预(yù)期，显示在利率上升(shēng)和(hé)通(tōng)胀居高不下的情况下(xià)，美国(guó)经(jīng)济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面(miàn)临(lín)的风险正在上(shàng)升。而在(zài)此(cǐ)次(cì)美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是(shì)否停止加息(xī)取决于数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探(tàn)索(suǒ)货币政策路径，如(rú)果6月初(chū)之前(qián)高(gāo)利率(lǜ)带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归(guī)宽(kuān)松。目前市场的关(guān)注点在于美联(lián)储是否会在接下来的议息会(huì)议中(zhōng)暂停(tíng)加息，以(yǐ)及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬(xún)的(de)走势类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上也(yě)有较高的相似性(xìng)。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点是(shì)在(zài)银行(xíng)业危机的背景下(xià)，宏观(guān)避险情绪升温引(yǐn)发盘(pán)面快速(sù)下跌。不同(tóng)点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基(jī)本(běn)面状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面(miàn)的(de)走势，对(duì)此轮原油大跌有较(jiào)高的参考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌回(huí)升，驱(qū)动因素是VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面(miàn)也要(yào)重点(diǎn)留意是(shì)否(fǒu)会重现以(yǐ)上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本(běn)面看，短期原(yuán)油(yóu)尚(shàng)不具备(bèi)持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进(jìn)入夏季(jì)用油高峰，市场(chǎng)预期(qī)需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的(de)中东(dōng)产油国为(wèi)稳定(dìng)油价进行着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然实际落地情况仍需观察，但(dàn)整体上市场再度(dù)进入供小(xiǎo)于需(xū)状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释(shì)放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱(ruò)势振荡为主(zhǔ)，价格的突(tū)破上行仍需其他利(lì)多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目前原(yuán)油还是振(zhèn)荡格(gé)局，价(jià)格(gé)向(xiàng)下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱(qū)动原油破位向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特(tè)别是(shì)VIX指数(shù)能否出现周(zhōu)线级别的行情。除(chú)此之外(wài)，原油暂(zàn)时看(kàn)不到(dào)实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内(nèi)加息基本全部落(luò)地，后期将(jiāng)不(bù)再存在加(jiā)息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一(yī)定(dìng)缓(huǎn)和(hé)。但美联储连续(xù)大幅加息后(hòu)对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场的(de)底部仍需要观察。基本面(miàn)上(shàng)，市场对经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍(réng)未结(jié)束，需求会下降多少也尚(shàng)未(wèi)有(yǒu)明确的定论，但用(yòng)油旺季即将(jiāng)到来(lái)，短(duǎn)期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部(bù)或(huò)已(yǐ)出(chū)现，将进(jìn)入(rù)一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥(lì)青期(qī)货假期后(hòu)首个交(jiāo)易日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约(yuē)最(zuì)大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美(měi)国将与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美国(guó)的问题依然存在，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本端原油价(jià)格(gé)下跌(diē)带来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应(yīng)持续高(gāo)位(wèi)，对比往(wǎng)年同期数(shù)据，供应提前发(fā)力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基(jī)本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情况对沥(lì)青生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国(guó)内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装置(zhì)检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分(fēn)地(dì)炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看(kàn韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗)，一季度受沥(lì)青生产利润较好影响，国(guó)内(nèi)沥(lì)青(qīng)装(zhuāng)置开工率持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利(lì)润的压缩(suō)，沥青装置(zhì)检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对偏(piān)高水平(píng)。”金信期(qī)货(huò)能化分(fēn)析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于沥(lì)青利(lì)润压(yā)缩(suō)限(xiàn)制生(shēng)产积(jī)极性，叠加原(yuán)料稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后续关(guān)注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨(yǔ)季，需(xū)求回升偏慢，北(běi)方需(xū)求仍没有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的表(biǎo)现(xiàn)。从下游行业(yè)的(de)开工率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现(xiàn)稍好(h韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗ǎo)但占(zhàn)比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气温的(de)回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的(de)主(zhǔ)要逻辑(jí)在于成本(běn)端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退预期(qī)的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价格也(yě)难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移(yí)，沥青综合加(jiā)工利润或将有所(suǒ)增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终(zhōng)端(duān)具备施工(gōng)条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂(liè)解价(jià)差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料(liào)供(gōng)应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升以及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈(kuì)造成的。而(ér)假期期间(jiān)宏观事(shì)件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增加。而且(qiě)，因PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明(míng)显回升，聚(jù)酯开工率改(gǎi)善(shàn)，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需(xū)偏(piān)紧的格(gé)局(jú)将慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差进(jìn)入(rù)压(yā)缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大幅(fú)下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油(yóu)裂解价差开(kāi)始(shǐ)回落，芳(fāng)烃(tīng)调油需求(qiú)也不(bù)再(zài)有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将(jiāng)有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒(héng)力石(shí)化(huà)等有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下(xià)装置开(kāi)工(gōng)较为积(jī)极，实际检(jiǎn)修力度(dù)有(yǒu)待观(guān)察。而且(qiě)，亚东(dōng)石(shí)化和英(yīng)力(lì)士(shì)重启提负，桐昆新产(chǎn)能(néng)释放，供(gōng)应有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷(hé)降(jiàng)至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库(kù)存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前来看调(diào)油(yóu)驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力(lì)度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年初(chū)开始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在(zài)提(tí)前备货(huò)行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部(bù)分(fēn)装置开(kāi)工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯(wén)分析称(chēng)，由于亚洲多(duō)套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库(kù)存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价(jià)格(gé)或(huò)有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油价格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格(gé)企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预(yù)期的(de)前(qián)提下，PTA有望出(chū)现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的利(lì)空可(kě)能(néng)会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也出(chū)现了周度(dù)回升的态势。最大的(de)利(lì)空(kōng)因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两者(zhě)价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋(qū)势延续。从价(jià)格走势看(kàn)，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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