财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募(mù)基(jī)金2023年一(yī)季报披露完成(chéng)，多位知名基金经理大(dà)幅调仓(cāng)换股的动(dòng)向和投资方向(xiàng)也浮出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓海康(kāng)威视、美(měi)的集(jí)团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)、中际(jì)旭(xù)创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于2023年石油会暴涨吗，今日油价格表风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值(zhí)的基(jī)金(jīn)经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际(jì)的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞(wǔ)，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是(shì)死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生(shēng)动写照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数据(2023年石油会暴涨吗，今日油价格表jù)也证明了(le)这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多(duō)知(zhī)名(míng)基(jī)金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另一只中欧研究(jiū)精选混(hùn)合(hé)一季度(dù)新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧明睿新起点混(hùn)合一(yī)季度新进中芯(xīn)国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看(kàn)出葛兰的人(rén)工智能投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片、到算力(lì)以及终(zhōng)端的应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基(jī)金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一个缩(suō)影。从各(gè)位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)动向可以看(kàn)出(chū)，大(dà)家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模(mó)型(xíng)以及相(xiāng)关(guān)人(rén)工智能的产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内(nèi)产业(yè)界，市场(chǎng)聚(jù)焦于(yú)上游算力(lì)、传输和下游运用，在(zài)经(jīng)济复苏(sū)相对(duì)温和(hé)的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各(gè)方资(zī)金(jīn)的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管理的中欧(ōu)新(xīn)趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均(jūn)为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也(yě)表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)板(bǎn)块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报(bào)称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动(dòng)偏股公(gōng)募(mù)基金(jīn)大(dà)类行业配置比例一个很重(zhòng)要(yào)的临界值，往往预示着(zhe)某(mǒu)个板(bǎn)块(kuài)进入过热(rè)阶段。截至2023年一(yī)季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但与临(lín)界值尚(shàng)存(cún)安全距(jù)离。从这点看，基(jī)金经理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不(bù)上“抱(bào)团(tuán)”，仍(réng)有基金(jīn)经(jīng)理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图(tú)低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的(de)公募(mù)状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新能(néng)源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠(guān)军基(jī)金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属(shǔ)于新能源概(gài)念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶(jīng)科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季(jì)报表(biǎo)达(dá)了仍(réng)对(duì)新能源保持信(xìn)心，“我(wǒ)们对(duì)本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能(néng)源车方向保(bǎo)持(chí)相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在(zài)历史低位，产业链的(de)变化在市场定价(jià)中未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前(qián)十大重仓股分别(bié)为中(zhōng)国(guó)移动、宁德时(shí)代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合也加仓了(le)新(xīn)能源，如(rú)晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东(dōng)方电缆等(děng)。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们(men)认为新能(néng)源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经(jīng)充(chōng)分释(shì)放，目前这个(gè)时间(jiān)段，新能源非常具有(yǒu)吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标(biāo)的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他(tā)认为，“太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基(jī)金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之下，并(bìng)没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他(tā)选择会(huì)在全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝对(duì)不是去捕捉每(měi)个时期的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的行业(yè)，你重仓(cāng)押进去(qù)，不确定性(xìng)来的(de)时候，无论是基金经理个人还(hái)是投(tóu)资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一(yī)个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控(kòng)制持有比例，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季(jì)报表示(shì)暂时(shí)无法预(yù)测其兑现(xiàn)节奏和(hé)时(shí)间，短期(qī)内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他也(yě)认为这些股票的估值体(tǐ)系(xì)还在(zài)合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季(jì)度仍(réng)有不(bù)少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块(kuài)的未来走势(shì)将如何？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线的(de)判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微观层面上尚(shàng)有(yǒu)空(kōng)间，估值(zhí)修复尚(shàng)未结束(shù)，个股上是找机会(huì)的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集(jí)中(zhōng)于大模型的突(tū)破进展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们(men)观察(chá)到各(gè)个领域的应用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应用产品的研(yán)发(fā)和发布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进2023年石油会暴涨吗，今日油价格表展相对较快，我们预(yù)计(jì)5月(yuè)之后将进入AI应用(yòng)的(de)加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关(guān)注应用(yòng)层(céng)投资(zī)机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也(yě)看好相关板(bǎn)块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时(shí)代(dài)，但未来10年(nián)，最牛的资产是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前重仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不过另一部(bù)分市场(chǎng)人士也指出，AI后续(xù)或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策略首(shǒu)席分析师(shī)陈果，在A股二季度(dù)投(tóu)资策略会上提到(dào)“今(jīn)年大概率(lǜ)还是一个偏成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是(shì)很多科(kē)技股(gǔ)在过去几年其实(shí)没有太多的(de)表(biǎo)现。以前我们(men)讲茅(máo)指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动(dòng)数字经(jīng)济，今(jīn)年半导体周期(qī)要见底，本身今(jīn)年科技股的机会(huì)是可以期待(dài)的(de)”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完(wán)，但二(èr)季度可能会有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投(tóu)资阶段不太适合大(dà)多数的(de)投(tóu)资(zī)者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互(hù)联(lián)网+”行情(qíng)节奏，预计本(běn)轮后(hòu)续调整时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低(dī)布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的(de)环节(jié)，即满(mǎn)足“自身产(chǎn)业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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