财联社4月21日(rì)讯（记者(zhě) 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监(jiān)管部门正陆续召(zhào)集相关保(bǎo)险公(gōng)司(sī)开会，主(zhǔ)要(yào)内容是(shì)进行窗口指(zhǐ)导(dǎo)，要(yào)求寿险(xiǎn)公司调整(zhěng)新开发产品的定价利率，控制利差损，要求新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效，监(jiān)管有为，主体调节(jié)在先(xiān)，控制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　新开(kāi)发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记(jì)者获悉(xī)，近日监管部门陆续(xù)召(zhào)集(jí)了多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗口指(zhǐ)导的名义(yì)，要求(qiú)公司调整产(chǎn)品利(lì)率(lǜ)，控制利(lì)差损。

　　据悉(xī)，监(jiān)管要求险企(qǐ)新开发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的(de)主要思路(lù)是(shì)市场(chǎng)有效，监管有为(wèi)，主(zhǔ)体调节在(zài)先(xiān)，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企进行调研会的后续。3月21日财联(lián)社记者(zhě)曾报道，为引导(dǎo)人(rén)身险业降低负债成(chéng)本，加强行业(yè)负(fù)债质量管理，银(yín)保监会(huì)人身险部组(zǔ)织(zhī)保险(xiǎn)行业协会以及多家(jiā)保险公(gōng)司(sī)开展(zhǎn)调研。将重点调研普通(tōng)险预定(dìng)利(lì)率分布、分红险预定利率和分红水平(píng)等公(gōng)司负债成本情(qíng)况，以及降(jiàng)低责任准备金评估利率对(duì)公司(sī)和行(xíng)业的影响，包括对(duì)新产品(pǐn)定价、存(cún)量业(yè)务退保(bǎo)、销售行(xíng)为、市场(chǎng)竞争分(fēn)析变化(huà)等的影(yǐng)响。

　　随(suí)后据(jù)报道，监(jiān)管在北京、南京、武汉三地召开(kāi)座(zuò)谈会(huì)。其(qí)中，北京参(cān)会(huì)的保险公司包括中国人(rén)寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人寿(shòu)等(děng)；南(nán)京参会的保险公司(sī)有太(tài)保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉(hàn)参(cān)会(huì)的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人寿(shòu)、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会(huì)的(de)一位总精(jīng)算生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语师(shī)表示，各险企基本就降低责任(rèn)准备金评估利(lì)率达(dá)成共识，有公司建(jiàn)议分阶段调整，比如普通型长期年金的责(zé)任准(zhǔn)备金评估利(lì)率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降(jiàng)到3％，以后再动态调(diào)整。具体的(de)调整(zhěng)方案(àn)还有待监(jiān)管(guǎn)研(yán)究后(hòu)出台。

　　有保(bǎo)险(xiǎn)公司业内人士对财(cái)联(lián)社记者表示：“已经准备好利(lì)率3.0的(de)产品(pǐn)了”。也有业内人士对财(cái)联社记者表示，此次(cì)主要涉(shè)及新开发产品的定(dìng)价利率，以往(wǎng)的产品(pǐn)不受影响，行业“炒停(tíng)售(shòu)”难以避免。

　　下(xià)调(diào)预定利率避(bì)免利差损风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企资产配置风格稳(wěn)健，债券投资比例稳步提升(shēng)，其他资(zī)产以非标资产为主(zhǔ)、投资比例持续回落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年(nián)以来，主要券种长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期债券(quàn)和优质非标(生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语biāo)资(zī)产(chǎn)供给有限，保险(xiǎn)固收(shōu)类资产配(pèi)置(zhì)面临挑战。同时，权益市场波动率较(jiào)大、对投资收(shōu)益(yì)率影响较大。近年监(jiān)管按产(chǎn)品类(lèi)型调(diào)整评(píng)估(gū)利(lì)率(lǜ)、防范化解(jiě)利(lì)差(chà)损(sǔn)风(fēng)险。2023年3月银保监会(huì)召开座谈会，各险(xiǎn)企已(yǐ)就降低(dī)责(zé)任(rèn)准备金评估(gū)利率达(dá)成(chéng)共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前(qián)曾表示(shì)，短期来看，引导降低负(fù)债成(chéng)本将大幅(fú)刺激(jī)产品销(xiāo)售(shòu)，老产品停售(shòu)炒作难以(yǐ)避免。中(zhōng)期来(lái)看，预定利率跟随评估利率下行，保险公司分红险占(zhàn)比(bǐ)提升(shēng)，有望缓(huǎn)解人身险(xiǎn)公(gōng)司(sī)刚性(xìng)负债成本压力，寿险产(chǎn)品本(běn)身(shēn)保本(běn)属性有望进一步(bù)强化。

　　实际上，监管历(lì)史上有(yǒu)过多次(cì)调整评(píng)估利率的行(xíng)动。据悉，1992年(nián)到1996年间(jiān)，保(bǎo)险公司(sī)为了和银行竞争，长期保险的预(yù)定利率均(jūn)在8％以上(shàng)。考虑到利差损(sǔn)风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于(yú)调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停(tíng)高预(yù)定利率产品，强制寿险公司将寿险保单(dān)的(de)预定(dìng)利率(lǜ)调整(zhěng)为(wèi)不(bù)超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国(guó)在20世(shì)纪80年代，日本在20世纪90年代(dài)末都曾(céng)面临利(lì)差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高(gāo)竞争力，险企销售大量(liàng)高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下(xià)行，投(tóu)资承压(yā)，据美国审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和(hé)健(jiàn)康保险(xiǎn)公司破产(chǎn)，其(qí)中80％发(fā)生在1982年(nián)以后(hòu)，主(zhǔ)要系险企销(xiāo)售大量对利(lì)率敏感的低利润产品(pǐn)；同(tóng)时市场压力致(zhì)使投资(zī)端面临亏损。

　　平安(ān)非银(yín)团(tuán)队表示，参考海外(wài)，低利率环境下(xià)，负(fù)债端(duān)主(zhǔ)要通过调(diào)整(zhěng)寿险产品结构(gòu)、下调(diào)预定利(lì)率的方(fāng)式来避(bì)免利差损(sǔn)风险(xiǎn)。近年来(lái)，我国长端利(lì)率(lǜ)地(dì)位震荡、权益(yì)市场波动加(jiā)剧，寿险行业面临着潜(qián)在的利(lì)差损风(fēng)险、险企利润承压。保险监(jiān)管(guǎn)趋严，通过发布(bù)产品负面清(qīng)单(dān)、下调演示(shì)利率、分产(chǎn)品调整评估利率等降(jiàng)低负债端成本。

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